奥比中光-688322-深度研究报告：十年磨剑，AI之眼.pdf

奥比中光自2013年成立以来，专注于3D视觉感知技术研发，致力于构建“机器人与AI视觉产业中台”。公司从底层芯片自研出发，成功开发五代深度引擎芯片及多款感光芯片，构建了涵盖结构光、iToF、双目视觉等全技术路线的3D视觉感知体系。2025年，公司实现扭亏为盈，归母净利润达1.28亿元，营收快速增长，盈利趋势明朗。

在下游应用方面，3D视觉感知技术正从工业级向消费级拓展，应用场景持续扩容。公司主要业务涵盖生物识别、AIoT及工业三维测量。其中，AIoT板块成为核心增长引擎，特别是在机器人领域，公司的人形/具身智能机器人、服务机器人及工业机器人视觉方案已实现规模化落地，与英伟达等国际巨头深度绑定，融入主流生态。此外，公司与创想三维等3D打印龙头合作，受益于3D打印及三维扫描市场的快速增长。

生产端，公司通过佛山智能制造基地的投产，实现了百万级规模化量产，并通过智能化改造优化成本结构。未来，随着全球3D视觉感知市场规模的扩大及机器人等新兴行业的爆发，公司凭借技术壁垒、规模效应及生态优势，有望实现业绩的持续高速增长。