计算机行业2026年中期投资策略：迈向token经济新时代.pdf
- 上传者：敏*
- 时间：2026/06/03
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本报告为计算机行业2026年中期投资策略，主题为“迈向Token经济新时代”。报告指出，随着大模型进入推理时代，Token正从技术参数演变为AI时代的核心经济单位，推理模型成为Token消耗主力，需求进入爆发阶段。报告提出“五层蛋糕”AI产业架构，即能源、芯片、基础设施、模型与应用，认为AI产业链价值分配将围绕Token生成、调度、传输与消费展开重构。生产Token层面，算电协同上升为国家战略，CPU价值回归，国产GPU持续突破，超节点技术成为国产算力多维联合优化工程的关键。流转Token层面，光互联、卫星互联、液冷电源及云计算IDC等基础设施加速发展，算力资源进入涨价周期。增值Token层面，大模型持续迭代，AI Agent具备长期运行与自主执行能力，企业级AI平台加速落地，收费模式向Token计费转型。消费Token层面，Agent驱动应用生态繁荣，智能驾驶向端到端架构演进，AI4S加速药物研发。报告最后给出了各环节建议关注的标的。
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