百亚股份-003006-大单品赋能自由点品牌势能提升，个护龙头稳步扩张.pdf

上传者：0*****
时间：2026/06/02
热度：96
0人点赞
举报

百亚股份是国内一次性卫生用品领军企业，核心品牌“自由点”在川渝云贵陕区域优势显著，全国本土品牌市占率排名第二。2025年公司实现营收34.9亿元，归母净利润2.1亿元，毛利率提升至54.3%。行业层面，女性卫生用品市场从量增转向价升，消费需求细分化，线上渠道成为增长引擎。公司通过打造益生菌、有机纯棉等高毛利大健康大单品，推动产品结构优化，带动毛利率稳步提升。渠道方面，核心五省市场稳固，外围省份及电商渠道高速增长，2025年外围省份营收同比增长92.3%。公司股权集中，管理层经验丰富，通过完善的激励机制激发团队活力。预计2026-2028年公司营收分别为41.80/49.66/56.44亿元，归母净利润分别为3.97/5.30/6.35亿元，估值具备优势，首次覆盖给予“买入”评级。