投资银行业与经纪业行业：整合向竞合，本轮券商并购潮全景复盘——兼券商图鉴再梳理.pdf

上传者：m****
时间：2026/06/01
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本报告系统复盘本轮券商并购潮，指出在监管引导与市场自发双重驱动下，行业整合加速推进。整合呈现国资主导、同一实控人内部整合增多的特点，并形成“头部冲击国际一流、地方打造区域龙头”的双主线。头部案例包括国泰君安与海通证券的强强联合，以及中金公司吸收合并东兴与信达的“三合一”模式。地方层面，长三角地区整合密集，江苏、上海、浙江等地加速资源归集。报告基于盈利、股权、业务结构对全行业券商进行全景梳理：中央国资系中，金融属性强的央企券商表现优异，产业类央企受限；地方国资系整合活跃，部分券商ROE低于行业均值；民营系分化加剧，尾部面临退出压力；外资系发展承压。展望未来，行业将形成头部多强、区域龙头、特色中小的多层次竞合格局，建议关注同一实控人、同一区域整合及国有收购民营方向。