2026年6月份沥青期货行情策略展望：成本主导，沥青承压.pdf

本报告为海证期货于2026年5月29日发布的《2026年6月份沥青期货行情策略展望》，核心观点为“成本主导，沥青承压”。报告指出，受美伊冲突影响，国内沥青供应端紧张，主营及独立炼厂利润和开工率均处于往年同期低位。6月份国内沥青计划排产环比小幅回升至130.4万吨，但同比下降101.56万吨，仍处于低位。其中，中石油排产增加，中石化排产同比偏低，中海油排产环比微降，地炼排产因检修和原料问题环比下降。

需求端，高价沥青抑制中下游接货及施工，叠加资金短缺导致公路和交通投资额大幅下降，沥青出货量、防水及改性需求均处于历史同期低位。预计6月沥青总需求环比增加11.13%至180.5万吨，但同比预计下降34.67%左右。

库存端，5月炼厂和社会库存均呈现去化趋势，预计6月继续去库。整体来看，6月沥青供需双弱，价格跟随原油波动，预计振荡偏弱运行，但中枢仍将高于美伊冲突前。策略上，跨品种及期现套利暂且观望，期权建议买看跌持有。