海伦哲-300201-首次覆盖报告：战略布局储能消防安全，开启新增长曲线.pdf

公司主业稳健，市占率提升

海伦哲专注特种车辆业务二十余年，主要产品包括高空作业车、电源车、抢修车、消防车等。2025年公司营业收入实现17.20亿元，同比增长8.1%。其中，高空作业车业务收入6.89亿元，同比增长79.6%，主要得益于带电作业机器人绝缘车销售爆发及面向租赁行业销售突破800台，市场占有率显著提升；消防车业务收入4.39亿元，同比增长50.4%，子公司格拉曼民品消防车市场占有率创历史新高。2026年第一季度，公司营业收入实现5.20亿元，同比增长50.5%，核心主业持续拓展。

收购及安盾，切入储能消防高增长赛道

2026年1月，公司完成对湖北及安盾公司51%股权的收购，正式进军储能消防安全赛道。及安盾是全球热气溶胶消防领域龙头，拥有近1000项授权专利，核心产品灭火响应时间缩短至3秒内，国内市场占有率高达90%以上。在全球储能产业高速扩张及国内储能新国标强制要求自动灭火系统落地的背景下，储能安全产业进入高速增长期。及安盾拥有8款气溶胶灭火装置通过美国UL、英国BSI、澳大利亚CSIRO等国际权威认证，满足UL/ULC 2775、BS EN 15276等国际标准，具备全球领先的出海能力。

协同效应显著，盈利预测乐观

海伦哲与及安盾在业务上具备显著协同效应。海伦哲可借力及安盾布局储能市场，及安盾则可借助海伦哲在电力、市政领域的渠道拓展传统消防场景。双方有望将高空作业车、应急电源车等高端装备与气溶胶灭火技术深度集成，打造“装备+消防解决方案”一体化服务商。预计公司2026-2028年营业收入分别为24.18亿元、28.14亿元、32.15亿元，归母净利润分别为4.97亿元、6.15亿元、7.44亿元，储能消防业务有望成为公司第二增长曲线。