传媒行业：基础设施完善，关注垂类AI应用布局机会.pdf

本报告深入分析了传媒行业在人工智能技术驱动下的变革趋势与投资机会。报告首先梳理了大模型公司的最新进展，指出智谱AI、MiniMax等头部企业已在商业化落地方面取得显著成果，其中智谱AI2025年收入同比增长131.9%，MiniMax超七成收入来自国际市场，显示出B端政企与C端全球化应用的强劲需求。

报告重点阐述了AI技术对传媒产业链的重构作用。在营销领域，传统SEO正向GEO（生成式引擎优化）转型，营销公司通过聚合API实现Token分销，成为新的流量入口与盈利模式。在影视领域，文生视频模型的迭代大幅降低了内容创作门槛，AI短剧与AI漫剧的制作周期从90天压缩至30天以内，显著提升了生产效率并降低了成本。在游戏领域，AI赋能研发与运营全流程，实现降本增效，同时催生了AI智能陪伴等新玩法，头部游戏公司如世纪华通、巨人网络等凭借爆款产品与AI技术结合，业绩表现亮眼。

此外，报告关注到算力基础设施的完善与Token经济的崛起。随着谷歌、亚马逊等巨头加大TPU投入，底层算力供给日益充足。OpenRouter等平台通过聚合模型API，推动了Token交易规模的迅速扩张，Token成为连接模型能力与应用场景的关键纽带。报告最后对传媒行业相关上市公司进行了估值分析，认为在AI技术渗透率提升的背景下，具备垂类应用布局能力的企业将享有更高的成长空间。