计算机行业2025A&2026Q1业绩总结：六年以来的计算机年度利润拐点确立，AI催化下景气度回升.pdf

上传者：m*****
时间：2026/05/20
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本报告对计算机行业2025年及2026年一季度业绩进行了全面总结。2025年计算机行业总营收13652.63亿元，同比+7.64%；归母净利润294.84亿元，同比+44.27%，扣非净利润147.95亿元，同比+49.84%，利润端自2019年以来首次实现正增长，确立行业业绩拐点。2026Q1行业总营收2994.14亿元，同比+5.12%；归母净利润57.06亿元，同比+100.61%；若剔除金山办公大额投资收益影响，扣非净利润同比+2533.93%。盈利能力方面，2025年行业毛利率持续下行，但净利率中位数企稳。研发费用率较2024年高点回落，销售和管理费用率持续上行。合同负债+预收账款持续增加，增速提高，预示未来需求旺盛；应收账款占营收比重下降，经营性现金流净额增速恢复，商誉规模下行，资产质量改善。分板块看，2025年业绩双升（营收、净利润增速均为正）的板块包括SAAS、智能驾驶、金融科技、AI算力、AI应用、网络安全、能源IT。2026Q1业绩双升板块包括SAAS、AI应用、网络安全、数据要素、IOT和信创。大市值公司业绩表现优于中小市值公司，更具韧性。投资建议方面，认为国内政策发力与经济回升带动IT投入恢复，AI产业趋势明确推动利润端景气度回升，建议关注AI算力、AI应用、科技自立自强、金融科技等板块。