风起新周期：大变局，新支柱，再定价——宏观经济2026年中期展望.pdf

上传者：v*****
时间：2026/05/20
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本文是开源证券发布的2026年中期宏观经济展望报告，核心观点包括背景新变、世界新局、中国新程、治理新策和资产新势五个方面。背景新变方面，逆全球化、去美元化及大国科技博弈下，中国经济正经历新旧动能转换，以人工智能、数字经济和新能源为代表的新质生产力接棒成为新支柱。世界新局方面，全球贸易额/GDP下行，各国央行增加黄金储备，中美竞争进入深水区，人工智能成为美国经济发展的新动力。中国新程方面，旧周期地产与基建动能衰减，新周期宏观时钟重构，核心特征为智能化与绿色化双螺旋结构，有色产业链为先行变量，新质生产力为核心支柱，新型能源体系为能源底座。治理新策方面，政策框架应弱化规模扩张指标，强化效率评价，加强财政与产业政策协同，探索“机器人税”与全民基本收入。资产新势方面，人民币资产正迎来长期战略重估，建议聚焦有色硬资产、AI产业链、电力与新能源三大科技主线，以及精神服务业。