众安在线-6060.HK-保险和科技双引擎驱动，创新业务领先的金融科技公司.pdf

上传者：b**
时间：2026/05/20
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众安在线是中国首家互联网保险科技公司，坚持“保险+科技”双引擎战略，股东背景包括蚂蚁金服、腾讯、中国平安等。2025年，公司总保费位居国内财险行业第八，经调整归母净利润较2020年增长227%，综合成本率整体下行6.7pct至95.8%。公司保险业务分为健康、数字生活、消费金融和汽车四大生态。健康生态中，“尊享e生”和“众民保”系列保费分别同比增长79%和456%，综合成本率同比改善3.6pct。汽车生态中，新能源车险保费同比增长206.2%，占比达28.3%，车险综合成本率同比改善1.1pct。数字生活生态中，创新业务保费收入复合增长率达48%。众安银行2025年首次扭亏为盈，净利润1727万港元，净息差提升至2.69%。2026年，公司预计总保费增速持续超越行业，综合成本率保持较优水平，美元债偿还节省利息费用，一次性减值影响减少。预计2026-2028年归母净利润分别为12.50/15.26/17.45亿元，对应PB为0.61/0.58/0.54，首次覆盖给予“买入”评级。