三人行专题研究报告：把握头部客户，积极开拓新赛道，业绩高速增长.pdf

上传者：楚**
时间：2021/08/19
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三人行专题研究报告：把握头部客户，积极开拓新赛道，业绩高速增长。三人行成立于2003年，从校园广告代理商起家，在2014年开启互联网营销转型，业绩快速增长。公司拥有一批高质量的头部客户，如中国移动、电信和伊利等优质大客户在校园广告阶段和后来的互联网营销阶段均存在。公司发布21年半年报，上半年公司实现归母净利润为1.67亿（YoY+62.47%），其中二季度为1.14亿（YoY+82.51%），处于此前业绩预告区间的76%分位，接近上限，超出预期。2、公司对既有客户有着很好的服务粘性，收入持续增长。公司主要客户的合作年份时间较长，且近年来都维持较大金额的合作。据招股说明书，2019年销售额占比前五的客户为伊利集团（2015年起）、中国电信（2008年起）、中国移动（2004年起）、中国工商银行（2013年起）、中国农业银行（2014年起），合作年份均已超五年，且与老客户始终保持逐年增长或稳定的合作金额。