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石油化工行业2024年春季策略会专题报告：海内外油公司估值方法与央企红利策略探讨.pdf
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- 2024/04/18
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- 国泰君安证券
石油化工行业2024年春季策略会专题报告：海内外油公司估值方法与央企红利策略探讨。
标签：石油化工石油化工
2024年石油化工行业春季投资策略：拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会.pdf
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- 2024/04/07
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- 申万宏源研究
2024年石油化工行业春季投资策略：拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会。一、油价高位震荡，上游高景气延续预计2024年Brent油价中枢维持在80-90美元/桶的较高水平。需求端，IMF预期2024年全球GDP增速达到3.1%，原油需求仍将持续增长。供给端，OPEC+和俄罗斯继续维持减产政策，支撑油价维持高位；美国页岩油资本开支放缓，库存井水平已经达到历史低位，未来产量增长有限。根据国际能源机构预测，2024年全球原油供需预计将维持供不应求，油价有望维持高位震荡的格局，上游板块高景气延续。二、海外气价逐步下跌，国内供应商有望减亏随着国际LNG出口终端开始进入新一轮投产期，叠加当前天然气库存高...
标签：石油化工石油化工投资策略
中国石油研究报告：能源安全压舱石，业绩中枢稳步上行.pdf
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- 2024/03/07
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- 华泰证券
中国石油研究报告：能源安全压舱石，业绩中枢稳步上行。天然气作为“碳中和”下化石能源的桥梁，依托高效、清洁、低碳优势需求量有望稳步提升，伴随中国天然气市场化改革展开，气源企业推进顺价。成本方面，公司自产气伴随优质资源勘探量增长，非常规气的开发技术进步，22年可销售天然气量占油气总产量占比由12年29.5%提升至43.5%后仍有望继续提升，且开采成本稳步下降，进口气占比高的管道气来源逐渐丰富，进口综合成本有望下移，公司在国内气源企业竞争中综合成本优势凸显，有利于获取增量市场。天然气的快速发展，使公司业绩对油价波动敏感性减弱。原油进入存量时代，供给侧支撑价格高位震荡&ldqu...
标签：中国石油石油能源
石油化工行业深度报告：石化央企高股息率能否持续？.pdf
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- 2024/03/05
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- 国海证券
石油化工行业深度报告：石化央企高股息率能否持续？证监会工作会议中多次强调要构建中国特色估值体系，引导市场重塑央国企估值。近期国资委提出要全面推开央企上市公司市值管理考核，引导央企负责人通过回购、增持、加大分红等方式提高投资者回报。在此背景下，化工央企投资机会，尤其是高股息率的中国石化、中国石油、中国海油以及中国化学等值得重点关注。石化央国企业绩有望稳中向上石化央国企主要业务包含油气勘探开发、炼油、油品营销及分销、化工品等板块，各板块业务均有望稳中向上：1）全球油气行业资本支出增长缓慢，需求向上，价格有望稳定；中国天然气终端定价逐渐市场化；中国石化、中国石油、中国海油增储上产，持续降本增效，20...
标签：石油石化石油化工
石油石化行业2024年投资策略：紧抓上游资源与消费降级两条主线.pdf
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- 2024/02/18
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- 国联证券
石油石化行业2024年投资策略：紧抓上游资源与消费降级两条主线。2023年原油地缘政治溢价逐渐消退，供应侧产量调节影响油价走势。欧佩克减产扭转了油价下跌的行情，2023H2油价为前低后高。供应侧产能释放：欧佩克减产执行率在3季度末降至50%以及美国产量突破1320万桶/日历史新高，油价上涨的支撑在4季度减弱，油价中枢下跌至70-80美元/桶。展望2024年，亚太经济复苏或将带动石油消费增长。长期上游低资本支出造成原油供应趋紧的格局或将延续，国际油价中枢或将稳定在中高位。天然气：供需再平衡受到突发事件扰动2023年H1国际天然气价格回撤至10美元/百万英热，在H2供给侧扰动气价上涨至15美元/百...
标签：石化石油石油石化投资策略
石油行业专题报告：全球原油供需维持紧平衡，预计油价继续高位震荡.pdf
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- 2024/02/06
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- 方正证券
石油行业专题报告：全球原油供需维持紧平衡，预计油价继续高位震荡。2023年价格复盘：根据EIA数据，2023年全球原油需求量10107万桶/天，同比增加192万桶/天，全球原油供给量10173万桶/天，同比增加175万桶/天。因供需增幅基本匹配，2023年年底油价较年初基本持平。虽然如此，受到非市场化因素的冲击：OPEC+联合减产、巴以冲突导致的红海危机，2023年年内油价震荡幅度较大。需求端：金融机构预测2024年全球经济增速放缓，需求增量仍然主要来自于发展中国家。世界银行预估2023年全球GDP增速2.6%，同时预测2024年下降0.2个百分点至2.4%。鉴于对经济增速放缓的担忧，EIA预...
标签：石油原油
海通国际-全球能源行业战略：沙特不追求提高石油产能似乎是对一个更绿色世界的认可.pdf
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- 2024/02/02
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- 海通国际
海通国际-全球能源行业战略：沙特不追求提高石油产能似乎是对一个更绿色世界的认可。沙特阿美（海通国际未覆盖）已收到国家能源部的一项指令，将最大可持续产能维持在1200万桶／日，而不是继续增加到1300万桶／日（见新闻稿），这对于全球石油服务长期支出前景来说似乎不太积极，并可能增加未来油价波动和安全性。这也是最大生产商的一种认可，即1.低碳需求的增加可能会导致石油需求下降，以及2.我们认为，沙特不需要太多的备用产能来成为全球石油供应的最终保障生产商。虽然我们最近强调了我们对石油服务业的积极看法（请参阅石油服务业的另一个好年头；利润率更高；2024年将有更多的液化天然气FID），我们承认能源市场的资...
标签：石油能源
石油石化行业专题报告：盘点日本海外油气投资.pdf
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- 2024/01/29
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- 东海证券
石油石化行业专题报告：盘点日本海外油气投资。截至2022年，日本依旧是世界第五大能源消费国。2011年福岛核事故后，日本的能源燃料结构发生了一定变化，其中，天然气、石油和可再生能源在消费总量中的占比，取代了部分核能份额。目前，原油仍然是日本最大的一次能源来源，尽管其在能源消耗总量中的份额已从1970年代的约80%下降到2022年的37%。日本油气消费高度依赖进口。根据BP能源统计，日本是继中国、美国、印度之后的第四大原油进口国，2022年原油进口量266.1万桶/天，石油进口总量则为345.5万桶/天，位列世界第五。其中，沙特阿拉伯和阿联酋是日本最大的石油进口来源国，2022年向日本出口量分别...
标签：石油石化石油石化油气
中国石油研究报告：增储上产业绩可期，优质资产价值重估.pdf
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- 2024/01/19
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- 中银证券
中国石油研究报告：增储上产业绩可期，优质资产价值重估。中国石油是中国最大的油气生产和销售商，也是世界最大的石油公司之一。公司主要业务包括原油和天然气的勘探、开发、生产和销售，原油和石油产品的炼制、运输、储存和销售，基础石油化工产品、衍生化工产品及其他化工产品的生产和销售，天然气、原油和成品油的输送及天然气的销售等。2023年前三季度，公司实现营收22,821.35亿元，同比减少7.06%，归母净利润为1,316.51亿元，同比增长9.78%，摊薄净资产收益率为9.28%，同比提升0.33pct。高油价叠加增储上产，上游油气业务盈利可期。我们预计2024年国际油价有望维持中高位水平。2023年前...
标签：中国石油石油
中曼石油研究报告：资源开采与油田服务双轮驱动，高成长民营企业迎新机.pdf
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- 2024/01/16
- 418
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- 信达证券
中曼石油研究报告：资源开采与油田服务双轮驱动，高成长民营企业迎新机。油气板块：勘探开发方兴未艾，油气产量高速增长。公司受益于国家矿权改革，实现了业务转型、进军上游的战略目标，且是改革至今鲜有的成功典范。自2021年以来勘探开发业务收入保持高速增长，三大区块开发已取得实质性进展。新疆温宿区块原油产量逐步释放，同时公司正在推进扩产规划，2024-2025年计划产量分别为65、80万吨/年；坚戈区块目前已和TOG公司签订千万元合约，开发进度加快，并即将并入上市公司贡献业绩；岸边区块也已启动建设进行1井开钻，未来或将为公司贡献产量。2022年公司原油产量43万吨，未来产量增速可期，叠加三个油田都具有成...
标签：中曼石油油田油田服务石油
(英文)能源转型下东南亚国家石油公司的战略研究
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- 2024/01/15
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- 其他
能源是世界经济的命脉，为我们的日常生活和经济活动提供动力。近年来全球发生一系列重大事件，如俄乌冲突、能源短缺和通货膨胀日益加剧等，都迫使我们重新审视全球能源发展面临的复杂形势和新格局。基于此，向低碳能源转型已成为亚洲乃至全球各国的政策重点，而要使能源转型迈向成功，就必须要实现能源安全、包容性转型、环境可持续性三者的平衡。这一挑战对于亚洲国家来说尤其突出——特别是考虑到亚洲不同国家的能源转型速度有所不同。而且，由西方或相对发达亚洲国家设计的能源解决方案也未必符合亚洲发展中国家的需要。外界普遍认为，东南亚将成为下一个全球经济驱动引擎。东南亚目前拥有超过6.6亿人口，预计到2...
标签：石油能源能源转型
《2024全球能源展望》主题五：石油服务业又一个丰收年.pdf
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- 2024/01/03
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- 海通国际
《2024全球能源展望》主题五：石油服务业又一个丰收年。在海通近期的《2024年全球能源展望》中，我们重点介绍了2024年全球传统能源（即偏重于化石燃料）和全球新能源（即以可再生能源为重点）板块的10大投资观点，第五个主题即为：我们持续看好全球油服股票，参见《2024年全球能源展望：美国新能源将复苏，但需精选个股》。2024年全球石油资本支出将出现增长：我们仍然认为，随着美国经济活动的复苏以及数字和人工智能（AI）业务贡献的增加，2024年油服将进入多年的上升周期，工作量将增加，定价将保持稳健，参见全球能源领域中的人工智能机会；Nextracker和阵列技术公司——重点...
标签：油服石油能源
石油石化行业年度策略：复盘油价周期，暨2024年油气展望.pdf
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- 2023/12/20
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- 东海证券
石油石化行业年度策略：复盘油价周期，暨2024年油气展望。通过复盘本次（2020—2023）油价波动，我们认为在2020年至2023年上半年间，全球石油市场展现了明显的供需弹性差异，需求弹性在大多数时期超过供给弹性。通过复盘过去40年以来的战争冲突与油价变动，油价短期受到事件性干扰，但油价在是否能在更长时间保持在更高的中枢水平上，取决于经济的潜在增速是否上行。全球天然气消费自失序走向重构：自2017年起，美国从天然气净进口国变为净出口国，且净出口量逐年递增，2017-2022年美国天然气出口量CAGR达17.7%。2022年美国天然气总出口量为1870亿立方米，LNG占比56%，其...
标签：石油石化石油石化油气
石油和天然气行业的净零转型报告.pdf
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- 2023/12/13
- 530
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- IEA
石油和天然气行业的净零转型报告。到2050年，在净零能耗系统中，约30%的能源消耗来自低排放燃料和技术，这些燃料和技术可以从石油和天然气行业的技能和资源中受益。
标签：天然气石油
石油化工行业专题报告：中东、中亚地缘政治变局下我国石化企业出海将迎新周期.pdf
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- 2023/12/05
- 161
- 4
- 信达证券
石油化工行业专题报告：中东、中亚地缘政治变局下我国石化企业出海将迎新周期。地缘政治变局下，中国与中东、中亚油气合作迎来新机遇。近年来，全球地缘政治格局动荡加剧，作为全球重要资源富集地，中东、中亚地区油气石化产业也面临重要变局。中东方面，近年来美国多任政府在中东总体进行了战略收缩，使得中东盟友对美国的地区承诺和战略稳定作用信心减弱，同时近年来美国的能源独立使得其在国际市场上与中东资源大国产生了激烈的市场份额竞争，这也推动外交政策方面以沙特为代表的中东国家更加坚持独立自主和维护自身利益；在推进经济转型、降低资源依赖的过程中，中东国家积极推动“向东看”战略，在能源转型长期背景...
标签：石油化工石油石化化工

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