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石油化工行业2024年春季策略会专题报告：海内外油公司估值方法与央企红利策略探讨.pdf
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- 2024/04/18
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- 国泰君安证券
石油化工行业2024年春季策略会专题报告：海内外油公司估值方法与央企红利策略探讨。
标签：石油化工石油化工
2024年石油化工行业春季投资策略：拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会.pdf
- 3积分
- 2024/04/07
- 91
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- 申万宏源研究
2024年石油化工行业春季投资策略：拥抱高股息以及景气上行带来的投资机会。一、油价高位震荡，上游高景气延续预计2024年Brent油价中枢维持在80-90美元/桶的较高水平。需求端，IMF预期2024年全球GDP增速达到3.1%，原油需求仍将持续增长。供给端，OPEC+和俄罗斯继续维持减产政策，支撑油价维持高位；美国页岩油资本开支放缓，库存井水平已经达到历史低位，未来产量增长有限。根据国际能源机构预测，2024年全球原油供需预计将维持供不应求，油价有望维持高位震荡的格局，上游板块高景气延续。二、海外气价逐步下跌，国内供应商有望减亏随着国际LNG出口终端开始进入新一轮投产期，叠加当前天然气库存高...
标签：石油化工石油化工投资策略
石油化工行业深度报告：石化央企高股息率能否持续？.pdf
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- 2024/03/05
- 181
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- 国海证券
石油化工行业深度报告：石化央企高股息率能否持续？证监会工作会议中多次强调要构建中国特色估值体系，引导市场重塑央国企估值。近期国资委提出要全面推开央企上市公司市值管理考核，引导央企负责人通过回购、增持、加大分红等方式提高投资者回报。在此背景下，化工央企投资机会，尤其是高股息率的中国石化、中国石油、中国海油以及中国化学等值得重点关注。石化央国企业绩有望稳中向上石化央国企主要业务包含油气勘探开发、炼油、油品营销及分销、化工品等板块，各板块业务均有望稳中向上：1）全球油气行业资本支出增长缓慢，需求向上，价格有望稳定；中国天然气终端定价逐渐市场化；中国石化、中国石油、中国海油增储上产，持续降本增效，20...
标签：石油石化石油化工
石油化工行业专题报告：中东、中亚地缘政治变局下我国石化企业出海将迎新周期.pdf
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- 2023/12/05
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- 信达证券
石油化工行业专题报告：中东、中亚地缘政治变局下我国石化企业出海将迎新周期。地缘政治变局下，中国与中东、中亚油气合作迎来新机遇。近年来，全球地缘政治格局动荡加剧，作为全球重要资源富集地，中东、中亚地区油气石化产业也面临重要变局。中东方面，近年来美国多任政府在中东总体进行了战略收缩，使得中东盟友对美国的地区承诺和战略稳定作用信心减弱，同时近年来美国的能源独立使得其在国际市场上与中东资源大国产生了激烈的市场份额竞争，这也推动外交政策方面以沙特为代表的中东国家更加坚持独立自主和维护自身利益；在推进经济转型、降低资源依赖的过程中，中东国家积极推动“向东看”战略，在能源转型长期背景...
标签：石油化工石油石化化工
石油化工行业年度报告：2024，大有可为！.pdf
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- 2023/12/04
- 311
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- 国金证券
石油化工行业年度报告：2024，大有可为！1、央企改革效果超预期：20美金/桶左右的油价波动已较难造成三桶油业绩大幅波动：自2017年以来，除2020年疫情影响终端消费需求油价暴跌外，均实现业绩增速高于原油价格增速，2023年前三季度在原油价格同比下降20.04%（约20.54美金/桶）的情况下，三桶油合计归母净利润仅下降1.20%。与此同时，我们预计油价将大概率维持中高位震荡。美国完井阶段或许存在产能瓶颈或意愿不足，单井产量衰减叠加页岩油开采活跃度回落，美国原油产量边际增量或较小。在美国页岩油产量增长无力的背景下，OPEC+已经事实上成为原油边际定价商，考虑到OPEC+原油减产仍在进行中，后...
标签：石油化工石油化工
2024年石油化工行业投资策略：上游维持高景气，中下游回暖可期.pdf
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- 2023/11/16
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- 申万宏源研究
2024年石油化工行业投资策略：上游维持高景气，中下游回暖可期。一、油价高位震荡，上游维持高景气预计2024年Brent油价中枢维持在80-90美元/桶的较高水平。需求端，国际主流机构预测明年原油需求增长将有所放缓。供给端，OPEC+有望维持减产政策，对油价形成底部支撑；美国页岩油资本开支放缓，产量增长有限；俄罗斯受西方制裁，上游资本开支下降，中长期原油产量有望下降。短期考虑巴以冲突带来的风险溢价已有所回调，长期油价的变化更多取决于边际供给的变化，考虑OPEC+的财政平衡成本，我们判断油价仍将处于高位震荡的走势，因此上游板块预期将维持高景气。二、海外气价中长期有望下跌，国内天然气均衡发展全球天...
标签：石油化工石油化工投资策略
石油化工行业2024年度投资策略：油气高景气，坚定看好高股息资产“三桶油”，积极布局龙头白马.pdf
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- 2023/10/26
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- 光大证券
石油化工行业2024年度投资策略：油气高景气，坚定看好高股息资产“三桶油”，积极布局龙头白马。油气高景气，国企改革持续推进，看好上游与油服。2024年，原油、天然气、油服行业景气度仍将维持高位，国企改革背景下上游及油服企业有望迎来估值修复，我们持续看好上游及油服板块。原油方面，2024年，一方面美联储加息进入尾声，原油需求有望进一步复苏，另一方面OPEC+对原油供给端的话语权依然较强，原油供需有望维持紧平衡。巴以冲突再起，地缘政治有望驱动油价供需进一步趋紧，油价有望维持高位。天然气方面，中长期看我国天然气需求向好，天然气市场化改革加速叠加进口气价格回落，天然气企业盈利显...
标签：石油石油化工油气化工投资策略
石油化工行业专题研究：页岩油大势已去？.pdf
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- 2023/07/28
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- 国金证券
石油化工行业专题研究：页岩油大势已去？1、美国核心页岩油产区钻井&完井强度回落，2023年原油产量增量或大幅低于预期：我们通过综合钻机数据，高频卫星影像及合成孔径雷达SAR监测数据，发现2023年初至今美国页岩油开采活跃度显著弱于预期。当前美国活跃油井钻机数量自2022年12月恢复至阶段性高位（627台）后开始持续回落，截至7月14日美国活跃油井钻机数量仅有537台左右。美国页岩油核心产区也维持这一趋势，Permian/EagleFord/Bakken活跃钻机数当前维持在326/59/35台左右，均处于历史中低水平。与此同时，美国新增钻井数与完井数量均出现一定回落，但完井数相对下降更为...
标签：石油化工石油化工页岩油
2023年中期石油化工行业中期策略：能源领域的新格局.pdf
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- 2023/06/28
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- 国泰君安证券
2023年中期石油化工行业中期策略：能源领域的新格局。
标签：石油石油化工化工能源中期策略
石油化工行业深度报告：高油价高景气，配置顺周期+估值修复.pdf
- 12积分
- 2023/06/07
- 299
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- 东吴证券
石油化工行业深度报告：高油价高景气，配置顺周期+估值修复。紧平衡趋势不改，看好油价高位运行。1）供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎的生产节奏，资本开支有限。分国别来看，美国原油增产进入瓶颈期，钻机与压裂数据连续下滑，同时SPR释放进入尾声，下半年将转向补库；OPEC+减产力度加大，托底油价意愿强烈，预计5月起将带来超过140万桶/天的供应减量；俄罗斯短期出口面临瓶颈，中长期看随着资本开支不足，产能已进入下降期。2）需求端：增长。短期看，中国经济修复引领全球，海内外出行景气延续，炼厂开工率维持高位。中长期看，原油需求达峰尚需时日，未来3-5年仍将维持增长。3）综合来看，原...
标签：石油化工石油化工
石油化工行业专题研究：油企迈入历史性稀缺时代！.pdf
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- 2023/05/09
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- 国金证券
石油化工行业专题研究：油企迈入历史性稀缺时代！我们研判认为美国页岩油产量或逼近峰值，一旦上游资本开支增幅弱于勘探开发环节的成本通胀增幅，则美国页岩油气产量大概率将出现历史性达峰。通过对油气生产成本的拆解，我们发现上游资本开支增量冲抵能源开采成本通胀增幅后剩余的有效资本开支不足，导致实物工作量增速维持较低水平，是美国原油产量增速远低于市场预期的核心原因之一，而油气企业大比例提升分红回购金额更是昭示了股东回报才是头等要义，而非提升产量。我们统计的36家全球重点样本综合油企和页岩油企业2023年资本开支指引同比增长19%，但产量指引仅增加了4%，与此同时，样本美国页岩油企业分红及回购金额在2022年...
标签：石油石油化工化工
石油化工&基础化工行业2023年投资策略：把握能源结构转型机遇，紧抓国产替代加速良机.pdf
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- 2022/12/17
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- 光大证券
石油化工&基础化工行业2023年投资策略：把握能源结构转型机遇，紧抓国产替代加速良机。能源转型和地缘政治背景下，传统能源有望迎来价值重估。传统能源在我国能源变革时代依然拥有不可取代的地位，在能源结构加速转型背景下，传统能源资本开支不足，中长期看以原油为代表的传统能源供给收缩，景气度有望维持。2022年俄乌冲突开始以来，全球地缘政治局势持续紧张，油价中枢大幅上行，短期来看，美联储加息预期下原油需求承压，但OPEC+减产计划维持了原油市场的供需均衡，2023年油价有望维持高位。天然气是清洁的化石能源，是“碳中和”目标下重要的过渡能源，“十四五&rdquo...
标签：石油化工石油化工基础化工投资策略
石油化工&基础化工行业2023年投资策略：把握能源结构转型机遇，紧抓国产替代加速良机.pdf
- 5积分
- 2022/12/01
- 230
- 9
- 光大证券
石油化工&基础化工行业2023年投资策略：把握能源结构转型机遇，紧抓国产替代加速良机。能源转型和地缘政治背景下，传统能源有望迎来价值重估。传统能源在我国能源变革时代依然拥有不可取代的地位，在能源结构加速转型背景下，传统能源资本开支不足，中长期看以原油为代表的传统能源供给收缩，景气度有望维持。2022年俄乌冲突开始以来，全球地缘政治局势持续紧张，油价中枢大幅上行，短期来看，美联储加息预期下原油需求承压，但OPEC+减产计划维持了原油市场的供需均衡，2023年油价有望维持高位。天然气是清洁的化石能源，是“碳中和”目标下重要的过渡能源，“十四五&rdquo...
标签：石油化工石油基础化工化工投资策略
石油化工行业专题研究报告：锂电材料行业分析.pdf
- 5积分
- 2022/10/19
- 555
- 18
- 海通证券
石油化工行业专题研究报告：锂电材料行业分析。锂电池由正极、负极、电解液和隔膜四部分构成。正极、负极、电解液和隔膜在电池中成本占比分别为40%、15%、10%和20%。根据《中国锂电行业发展德勤观察》，电池在新能源车成本结构中成本占比为40%-50%。电池中正极材料成本占比40%，隔膜占比20%，负极材料占比15%，其他（包装材料）占比15%，电解液占比10%。乘“新能源车+储能”东风，锂电材料行业蓬勃发展。在新能源车方面，根据彭博新能源财经数据，2025年全球新能源乘用车销量将超过2500万辆，占全球乘用车销量比例超过28%；2030年全球新能源乘用车年销量有望突破50...
标签：石油化工锂电材料石油化工
石油化工行业专题报告：石油化工研究方法交流.pdf
- 7积分
- 2022/08/01
- 449
- 19
- 海通证券
石油化工行业专题报告：石油化工研究方法交流。油价：地缘紧张局势持续，油价高位震荡；周期：周而复始，顺势而为；改革：打破垄断，平台整合；石化各产业链分析；投资机会分析。
标签：石油石油化工化工研究方法

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