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煤炭行业2024年春季策略：不一样的煤炭股，不一样的方法论.pdf
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- 2024/03/26
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- 国泰君安证券
煤炭行业2024年春季策略：不一样的煤炭股，不一样的方法论。
标签：煤炭方法论
煤炭开采行业2023年三季报综述：Q3盈利总体稳健，低估值高股息优势明显.pdf
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- 2023/11/03
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- 广发证券
煤炭开采行业2023年三季报综述：Q3盈利总体稳健，低估值高股息优势明显。业绩概览：前三季度板块盈利同比回落28%，Q3环比小幅下降符合预期。6月中旬以来，动力煤处于迎峰度夏需求旺季，非电需求也有改善，而供给端安监趋严，煤炭产量环比回落，煤价持续回升。但从三季度均价来看，多数煤种市场价和长协价同比环比均有回落，行业盈利普遍略有回落。根据国家统计局数据，前三季度行业规模以上企业实现利润总额5,783亿元，同比-26.5%，Q3单季度1,655亿元，环比-11.8%，同比-33.2%。26家煤炭开采上市公司前三季度合计营业收入和归属于母公司净利润分别为10,832亿元和1,533亿元，同比分别下降...
标签：煤炭煤炭开采
煤炭行业四季度策略报告：莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行.pdf
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- 2023/09/13
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- 长城证券
煤炭行业四季度策略报告：莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。煤炭行业行情回顾：受煤价下跌影响，煤炭行业指数跑输大盘已至底部。截至8月31日，秦皇岛港5500大卡下水煤价为835元/吨，今年以来下跌28.9%。申万煤炭指数为2436.41点，今年以来下跌9.6%，上证指数上涨0.1%。煤炭上市公司业绩表现基本符合预期，上半年的悲观预期被基本消解。根据23家主要煤炭行业上市公司2023年中报，净利润同比下降23.9%，而申万煤炭行业指数较去年同期已经下跌19.8%。基本面分析：上半年煤炭行业供强需弱，煤价承压下跌。供给端：原煤产量高位持稳，进口煤补充是供给充足主要因素。2023年1-7月，我国原煤产量...
标签：煤炭
煤炭行业2023年中报总结：Q2业绩高位回落，中长期盈利稳健价值凸显.pdf
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- 2023/09/05
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- 广发证券
煤炭行业2023年中报总结：Q2业绩高位回落，中长期盈利稳健价值凸显。业绩概览：Q2行业盈利高位回落，龙头公司普遍更稳健。根据Wind数据，我们覆盖的26家煤炭开采公司上半年合计归母净利润和扣非后归母净利润分别为1098和1092亿元，同比分别下降26.4%和19.8%。其中中国神华和陕西煤业扣非净利降幅分别为18.6%和9.5%。各公司第1、2季度归母净利润合计分别为647和451亿元，而扣非后分别为632和461亿元，2季度环比分别下降30.4%和27.1%。财务分析：上半年平均净利率和ROE降至18%和9%，经营性现金流充足，负债率平稳回落。（1）盈利能力：上半年煤炭板块各公司毛利率、净...
标签：煤炭
煤炭开采行业022年报和23年Q1报告总结，景气依旧.pdf
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- 2023/05/16
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- 首创证券
煤炭开采行业022年报和23年Q1报告总结，景气依旧。2022年&2023Q1煤炭行业33家上市公司营收同比增长8.24%/-0.29%。2022年，煤炭样本上市公司收入整体表现稳定，根据申万一级行业中我们重点分析的33家上市公司来看，业绩表现良好，根据统计口径范围内数据来看，2022年全年总营收入逾15,892亿元，同比增长8.24%。分季度看，2022年Q1-Q3营业收入仍保持增速，进入Q4营业收入出现同比降幅8.20%，Q4营业收入总计3,869亿元，2023年Q1营业收入总计3,886亿元，环比增速0.44%，同比降幅0.29%。2022年&2023Q1申万煤炭行业33...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭开采行业22年报及23Q1总结：高股息&业绩韧性，估值亟待修复.pdf
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- 2023/05/10
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- 国盛证券
煤炭开采行业22年报及23Q1总结：高股息&业绩韧性，估值亟待修复。行情回顾。双轨制延续，动力煤价格受春节假期和淡旺季交替影响，呈现小幅波动；2023年Q1动力煤港口Q5500现货均价1157元/吨，同比上涨0.1%，环比22年Q4单季下跌20%；2023年Q1动力煤长协均价726元/吨，同比上涨0.4%，环比上涨0.1%。炼焦煤下游维持刚需采购，市场暂稳运行，2023年Q1京唐港主焦煤均价2530元/吨，同比下跌13%，环比22年Q4单季下跌2%。基金持仓：行业增势放缓，持仓环比降低。根据我们对基金重仓持股统计，2022年主动型基金对煤炭板块持仓占比为1.12%，指数型基金对煤炭板块...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭开采行业专题研究：2023Q1整体业绩继续增长，建议淡化煤价波动把握板块长期价值.pdf
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- 2023/05/08
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- 国海证券
煤炭开采行业专题研究：2023Q1整体业绩继续增长，建议淡化煤价波动把握板块长期价值。2023年Q1煤炭开采行业公募基金重仓分析：基金持仓煤炭环比持平，占投资总市值为0.51%。2023年第一季度煤炭开采行业公募基金重仓股占比为0.51%（环比0.00pct），其中持有陕西煤业、中国神华、潞安环能、兖矿能源、山煤国际的基金数量位列前5名。季度持仓变动方面，基金加仓最多的公司为中国旭阳集团、山煤国际、潞安环能、首钢资源、辽宁能源；基金减仓最多的公司为中煤能源、平煤股份、陕西煤业、兰花科创以及山西焦煤。2022年业绩同比大幅上涨，Q4业绩环比下降明显。我们重点关注的35家煤炭上市公司，2022年合...
标签：煤炭煤炭开采
煤炭行业2022年年报及2023年一季报总结：2022年股息率亮眼，2023Q1净利同比稳定.pdf
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- 2023/05/06
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- 中信证券
煤炭行业2022年年报及2023年一季报总结：2022年股息率亮眼，2023Q1净利同比稳定。2022年随着煤企业绩的大幅改善及主流公司的分红率维持高位，煤炭板块股息率亮眼。2023年Q1，板块净利润同比基本持平，但Q2业绩或有进一步下滑的预期。Q2煤价虽然面临压力，但板块已较为充分地反映了短期煤价下跌的预期。目前板块有安全边际，估值和股息率具备吸引力，后续待催化剂共振，依然有明确的反弹空间。2022年板块整体净利润同比增长52%。2022年板块上市公司煤炭产量合计11.45亿吨，同比增长2.20%，低于全国原煤产量增速。合计营业收入/成本分别同比变动+6.80%/-2.78%，毛利率36.1...
标签：煤炭股息率
煤炭开采行业2022年报&2023一季报综述：煤企盈利维持同比高增，高胜率和安全性兼备.pdf
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- 2023/05/06
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- 开源证券
煤炭开采行业2022年报&2023一季报综述：煤企盈利维持同比高增，高胜率和安全性兼备。2022年煤炭价格受到国际政局和国内疫情的叠加影响起伏波动，但基本面仍表现为供不应求，从而价格维持高位，煤企业绩实现了50%+的大幅增长，创行业历史最佳盈利表现。2023Q1虽然受需求偏弱影响，煤价延续四季度以来的回落趋势，但在秦港现货价1000元/吨的位置，获得了多次底部支撑并反弹，预示着现货煤价的底部验证完成。从股票投资配置而言，煤炭板块“攻守兼备”的逻辑逐渐显现，我们对煤炭板块仍维持高胜率与高安全边际的逻辑推荐：如果对经济悲观，当前买入煤炭股票则多数可以获得10%左右的...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭行业2022年报及2023年一季报总结：Q1行业盈利稳中有升，龙头煤企分红和资源优势明显.pdf
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- 2023/05/04
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- 广发证券
煤炭行业2022年报及2023年一季报总结：Q1行业盈利稳中有升，龙头煤企分红和资源优势明显。22年业绩概况：板块整体归母净利、扣非净利同比分别增长52%和49%。（注：如无特别指出，本文中板块均表示25家煤炭开采公司总体情况或平均情况）22年煤炭行业整体延续高景气，各煤种市场煤全年均价较21年同比上涨10-50%。行业规模以上企业实现利润总额10,202亿元，同比增长44.3%。（1）上市公司业绩：我们覆盖的25家煤炭开采企业22年实现归母净利润、扣非后净利润分别为2,384亿元、2,295亿元，同比增长52%和49%。（2）主要财务指标：22年重点煤企平均毛利率、净利率和ROE分别达38....
标签：煤炭
煤炭行业2022年三季报总结与展望：等风来，天会冷.pdf
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- 2022/11/07
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- 中泰证券
煤炭行业2022年三季报总结与展望：等风来，天会冷。行业高景气持续：煤价高位、高盈利持续。一方面，多因素催化下，煤价再次冲高。2022年5月1日限价政策发布以来，煤价中枢上移至1200元/吨左右。‘金九银十’行业旺季到来，建材、化工、冶金等非电煤需求持续向好，但保供政策加持下，市场煤源不足，加上主产区疫情蔓延，供给端持续收紧。同时，海外煤价持续维持高位，多重因素催化港口煤价持续攀高。截至2022年10月27日秦皇岛港5500大卡动力煤市场价格达到1586元/吨。另一方面，上市公司经营质量持续改善，维持高盈利能力。1）2022年前三季度业绩维持高增速，53%上市公司扣非归...
标签：煤炭
煤炭开采行业2022年三季报总结：Q3盈利维持高位，供需面持续支撑煤价.pdf
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- 2022/11/01
- 158
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- 广发证券
煤炭开采行业2022年三季报总结：Q3盈利维持高位，供需面持续支撑煤价。业绩概览：前三季度板块盈利同比增长74%，Q3环比小幅下降符合预期。三季度以来，动力煤处于迎峰度夏需求旺季，特别是8月全国各地出现创历史纪录高温天气拉动用电负荷快速回升，而长江流域干旱来水差，火电和电煤需求超预期增长，同时非电下游在开工率回升后，补库积极性也较高，动力煤供需持续偏紧。而焦煤、无烟煤价格在6-7月经历弱势回调后，8月中旬开始企稳回升。根据国家统计局数据，前三季度行业规模以上企业实现利润总额7846亿元，同比增长89%，Q3单季度利润总额达2476亿元，环比下降18%，同比增长22%。上市公司方面，25家煤炭上...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭开采行业Q3业绩前瞻：煤价高位延续，煤企望迎戴维斯双击.pdf
- 2积分
- 2022/10/09
- 209
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- 国盛证券
煤炭开采行业Q3业绩前瞻：煤价高位延续，煤企望迎戴维斯双击。煤价：Q3煤价先抑后扬，整体高位震荡。动力煤：因6~7月高温不及预期、化工建材等采购节奏较差，煤价僵持；8月高温超预期&水电出力不及预期，叠加下游冶金化工等开工率上行，采购需求快速提升，煤价快速上涨。总体来看，2022年Q3港口Q5500现货均价1228元/吨，同比上涨8.1%，环比Q2单季下降1.6%；Q3长协均价719元/吨，同比上涨9.3%，环比持平。焦煤：需求仍是核心矛盾，7~8月下游钢、焦亏损幅度&亏损面进一步加大，焦煤供需由偏紧向平衡甚至略偏宽松转变，焦煤面临下行压力；随着9月旺季预期逐步兑现，焦煤价格重拾...
标签：煤炭开采煤炭
煤炭行业2022年第三季度策略会分享：能源压舱石作用凸显，大盘稳定器效果初现.pdf
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- 2022/09/08
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- 长城证券
煤炭行业2022年第三季度策略会分享：能源压舱石作用凸显，大盘稳定器效果初现。一煤炭行业基本面分析；二煤炭行业资本市场分析。
标签：煤炭能源
煤炭行业研究与2022年投资策略：中期煤炭紧供给有望持续，布局三主线.pdf
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- 2021/11/26
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- 开源证券
2021Q1-Q3在紧供给基本面作用下动力煤及炼焦煤价格均经历了大幅上涨。动力煤方面：伴随疫情后期我国内外需增长，全社会能源需求高增，水电及风光电等非煤电力出力不足，促成火电高负荷，动力煤需求大幅增长。而供给端由于反腐发力、超产入刑、安检升级等政策性因素，导致煤炭产能释放受限，同时进口限制严格，致使总体供应未能与需求增长相匹配，引发供需失衡，全社会库存降至低点，催化动力煤价大涨。炼焦煤方面：上半年下游钢铁需求旺盛，而供给端由于澳煤进口持续受限，蒙煤通关不稳定，国内产量释放受到安全因素扰动，致使澳煤缺口难以弥补，供给持续偏紧。Q3开始焦钢限产发力，需求边际走弱，但紧供给对煤价支撑力仍然较强，焦煤...
标签：煤炭动力煤炼焦煤焦炭

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