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周黑鸭（1458.HK）研究报告：模式转型扩张，管理变革红利.pdf

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周黑鸭（1458.HK）研究报告：模式转型扩张，管理变革红利。公司于19年开始探索加盟模式（此前以直营模式为主），并于20年开出首批598家加盟门店，主要以城市特许、单店托管两种模式进行扩张、加密。