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种业投资机会分析：中国的未来之种业振兴.pdf

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2021/10/11
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五矿证券

“种业是粮食之基”。种业处于农业整个产业链的源头，是建设现代农业的标志性、先导性工程，是国家战略性、基础性核心产业。所谓“叠叶与高节，俱从毫末生”，所有硕果累累、哺育世人的农作物都是由一粒粒小小的种子生长而来的，唯有抓住“生于毫末”的种业，才能确保农业发展蒸蒸日上。因此，我们称“种子”是农业的“芯片”，是保障中国粮食安全的核心要素。基于目前中国种质资源大而不强、育种品种审定多而不新、种子生产规模大、逆差高，转基因商业化程度较低的现状，叠加未来中国将持续出台政策，加快推进种业振兴的预期，我们认为应重点关注种业行业的相关投资机会。

标签：种业粮食农业转基因

农林牧渔行业2021年10月投资策略：聚焦种业催化，布局畜禽反击.pdf

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2021/10/08
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国信证券

农林牧渔行业2021年10月投资策略：聚焦种业催化，布局畜禽反击。种植链：先正达上市催化临近，转基因或带来板块共振：看好种植链景气上行，给予重点推荐。2021年玉米制种基地受高温天气影响减产，预计行业整体或提价20%，且头部企业优于行业。此外，种业卡脖子技术被重视，先正达登陆科创板IPO进展或超预期，看好转基因落地预期，期待转基因落地后行业格局重塑。建议板块性配置。畜禽链：看好Q4反弹行情，畜禽板块或迎绝地反击：1）生猪：能繁母猪存栏环比增速已连续两月下滑，考虑到秋冬消费趋旺，叠加国家收储托底，预期猪价Q4迎反弹行情。对于非瘟演绎，短期，抬头可能性或随养殖密度提升而加大；长期，非瘟对行业整体扰...

标签：转基因生猪养殖种业

荃银高科专题报告：种业+服务打造产业闭环，借力先正达有望弯道超车.pdf

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2021/08/31
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国联证券

荃银高科专题报告：种业+服务打造产业闭环，借力先正达有望弯道超车。1）玉米饲用需求激增，玉米库存见底、新一轮种植结构调整周期开启。预计市场均衡的玉米量大幅增长、种子需求旺盛。2020年玉米种子库存量已下滑5.5亿公斤，优质玉米种子品种将迎来量价齐升。2）转基因商业化进入快车道，转基因种子单价约为常规种子2倍，研发周期长、资金投入大，龙头企业将享行业扩容+市占率提升双重红利。稻谷、糙米对饲用玉米替代需求显现，供需结构改善，预计后市价格温和上涨；我国的有机大米产量8年CAGR为21%，单价约为普通大米的接近3倍，高品质米市场蕴含潜力，未来食用消费有望向高品质米转移。稻谷总体市场空间变化不大，拥有优...

标签：种业转基因荃银高科先正达

农业专题研究报告：观孟山都百年变革，窥国内种企新发展.pdf

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2021/08/12
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国泰君安证券

孟山都百年变革从化工企业、转型农业、到转基因种业巨头，在政策支持下我国种业格局有望持续改善，龙头种企有望加大研发、兼并扩张，实现全球化、数字化发展。

标签：农业种业

种业专题研究报告：我国种业发展特征及投资建议.pdf

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2021/08/09
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中泰证券

我国种业发展仍处于分散化，同质化的发展阶段，行业集中度较低。15/16年庋囯家展开镰刀湾调面积，临储去库存等供给侧改革举措，叠加种业库存高企，种业发展面临较大压力。作为农业“芯片”，种业是农业发展的前端基础，具有国家层面的战略意义。在经济内循环的背景下，保证国家粮食安全，稳定重要农产品供给是实现经济稳步向前的物质基础。解决农业卡脖子的难题，核心就是要在技术层面打破种质来源、知识产权等一系列难题。单产劣势、抗虫性低是我囯实现粮食自给率的掣肘之一，转基因是解决这些问题的主要途径。大豆、玉米转基因证书陆续发放，商业化推广一旦启动，市场格局将发生根本性变化。

标签：种业农业转基因

农林牧渔行业研究：周期伴成长共舞，玉米种子行业花期已至.pdf

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2021/08/06
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国联证券

我国处于并将长期处于第一轮并购潮，集中度提升空间大。在品种权保护、技术突破和兼并重组三大因素驱动下，以美国为典型代表的种业市场经历过横向并购、纵向并购、混合并购以及跨国超大型并购这四轮并购潮。随着品种权保护力加强，2013年以来国内种业进入第一轮横向并购潮。当前隆平、登海占据绝对龙头，但2020年CR5仅11.4%，远不及美国第一轮并购结束时45%的水平，第一轮兼并收购或将长期持续。在未来，品种权保护力的持续加强、转基因适当推广、土地流转加速与机械化种植推广仍是行业趋势，建议重点关注政策动向与转基因商业化进展。

标签：玉米种业转基因

隆平高科专题研究：周期与成长共振，种业“航母”蓄势待航.pdf

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2021/07/12
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国联证券

中国种业第一品牌，走出行业与业绩双重低谷，利润扭亏为盈。公司以水稻、玉米、蔬菜瓜釆等农作物种子为主要产品，2020年三类种子分别占比42％/30％/9％。2020年公司营收32.91亿元，同比增长541％;归母净利润1.16亿元，上年亏损2.98亿元。

标签：种业农业隆平高科

种业专题报告：打好种业翻身仗

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2021/04/05
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国泰君安证券

打好种业翻身仗的历史意义？从宏观角度：农产品安全风险有所加剧，通过芯片（种业）安全来撬动农产品安全是最有效率的办法，也是农产品安全保障的主要矛盾。从流通角度：新冠疫情影响下，多国缩减粮食出口，造成全球市场粮食流通量的不稳定性，出口政策的缩紧将对全球粮食供应格局和粮食价格产生潜在影响；外部环境不确定性增加，也造成了流通环节的不稳定性。从通胀角度：全球性的通胀可能拉高粮食价格，保障本国粮食安全和粮食价格稳定性的重要手段之一就是保障农业“芯片”安全。从生产角度：气候变化造成的产量不稳定性将对全球农产品供应产生潜在影响，因此为保障农产品供应最保险的手段就是种源自给。打好种业翻身仗的历史意义？从行业发展...

标签：农业种业

制种行业：植根沃土，继往开来展新篇

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2021/02/09
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千亿市场规模，制种行业基本面有望改善:中国制种行业居全球第二，2019年市场规模1，188亿元，2011~2019年CAGR+2.3％。我国种业品种分布集中，以玉米、水稻、小麦三大主粮种子为主，合计规模占比约54％，前期因种植收益较低制种行业盈利不佳，同时行业格局分散，企业前五名份额共约9.6％。向前看我们认为制种行业受益于政策催化，基本面有望迎来改善:1）我们判断种植产业链利润回升，制种行业的经詟环境改蔷;2）我们判断种源保护加强及育种技术更新，行业生产效率和竞争力有望提高;3）含草地贪夜蛾在内的虫灾风

标签：农业种业转基因

种业深度报告：高粮价出业绩，转基因落地抬估值.pdf

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2021/02/01
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种子是农业的芯片，处于种植产业链最前端。种子是农业生产的起点，对于作物产量、质量和抗性等方面都具有重要的决定意义，是农业生产的芯片。与下游农产品价格联动性较强，种植业后周期属性明显。我们认为玉米种子一方面受益种植后周期，另一方面自身库存反转，2021年价格有望大幅度提价，与玉米景气上行共振。玉米与大豆的转基因生物安全证书频繁获批表明我国转基因商业化推广加速，转基因落地将大幅提高我国种业成长空间，同时将推动行业格局重塑，加速集中趋势，掌握核心转基因育种技术的企业将获得话语权。

标签：种业转基因农业

种业专题报告：农业芯片，浪潮已至.pdf

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2021/01/28
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一方面，种业是农业效率提升的关键，有研究资料表明过去100年农业生产效率提升的60%来源于种子技术。未来农业生产效率提升中的75-90%或将来源于种子和生物技术。另一方面，种业事关“自主可控”，中国种业的竞争力与国际巨头相比，依然还有较大差距。根据《农业转基因生物安全管理条例》，转基因品种获得生物安全证书后，还需要通过品种审定并获得种子生产和经营许可证，才可以进入商业化生产应用。

标签：种业农业转基因芯片

农业深度报告：复盘全球种业巨头成长路径看种业未来.pdf

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2021/01/27
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国际种业集团正通过并购不断提升集中度，种业规模呈上升趋势，种业产业链一体化态势明显。作为农业大国，种子一直是我国最重要的农业生产资料，中国农用种子行业空间次于美国在全球位居第二，中美两国种子需求总量占全球种业60%。世界种业市场正发生深刻的变革，国际大型种业公司规模不断壮大，通过外延并购，种业集中度不断提高，种业企业正在向多元化、集团化与国际化发展。孟山都抓住转基因的风口，成功将生物技术行业商业模式应用于农业，开始在全球范围内研发与销售转基因种子，从而开启了转基因农业时代。

标签：农业种业转基因种子

种业深度报告：生物育种十年磨一剑，喜迎政策春风.pdf

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2021/01/01
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生物育种技术进行商业化推广以后，受到研发开支大、技术门槛高等因素，小公司会逐渐被市场淘汰，“马太效应”下市场份额会进一步向龙头企业集中。在我国生物育种政策春风下，种子行业将迎来质的飞跃。

标签：农药种业生物育种

粮食安全探讨与投资专题：国内粮食安全无忧，种业或迎机遇.pdf

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2020/04/22
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饲用粮方面，库消比相对较低+疫情下进口可能受阻+草地贪夜蛾虫灾可能造成玉米减产，种子板块投资价值有望大幅提升，建议关注苏垦农发、北大荒、隆平高科、登海种业、大北农等。此外，饲料行业整合加速，海大集团有望巩固龙头地位，建议关注。

标签：粮食粮食安全种业

粮食供需分析及国内外种业发展对比专题报告.pdf

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2020/04/01
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全球主要粮食水稻、玉米、小麦、大豆供应整体充足。预计2019/2020年度末库存消费比均在30%左右。其中，水稻和小麦的库存消费比水平最高，分别为37%和38%;玉米的库存水平最低约为26%。小麦、大豆对国际贸易依赖性较强。

标签：粮食种业农业

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