双环传动(002472)股票分析报告_双环传动企业发展现状及前景研究_双环传动投资价值分析

双环传动研究报告：首次覆盖，精密传动平台型公司，新能源齿轮、减速器等持续发力.pdf

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2024/03/06
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海通国际

双环传动研究报告：首次覆盖，精密传动平台型公司，新能源齿轮、减速器等持续发力。公司是中国头部专业齿轮厂商，积极拓展减速器领域，近年来发展快速。公司40+年专注机械传动核心部件的研制与销售，已成为中国头部的专业齿轮产品制造商和服务商之一。公司从摩托车齿轮起家，陆续进入乘用车、工程机械、商用车齿轮等多个领域。凭借齿轮行业多年技术与经验积累，公司积极布局高精密减速器领域，于2020年成立专门从事机器人RV减速器的子公司环动科技。近年来，公司发展快速，2016-2022年公司营收、归母净利润复合增速分别为25.59%、20.97%；2022年，齿轮业务营收占比超78%，其中乘用车齿轮营收占比超50%，...

标签：双环传动减速器齿轮新能源能源

双环传动研究报告：精密传动平台型公司，新能源齿轮、减速器等持续发力.pdf

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2024/03/01
197
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海通证券

双环传动研究报告：精密传动平台型公司，新能源齿轮、减速器等持续发力。公司是中国头部专业齿轮厂商，积极拓展减速器领域，近年来发展快速。公司40+年专注机械传动核心部件的研制与销售，已成为中国头部的专业齿轮产品制造商和服务商之一。公司从摩托车齿轮起家，陆续进入乘用车、工程机械、商用车齿轮等多个领域。凭借齿轮行业多年技术与经验积累，公司积极布局高精密减速器领域，于2020年成立专门从事机器人RV减速器的子公司环动科技。近年来，公司发展快速，2016-2022年公司营收、归母净利润复合增速分别为25.59%、20.97%；2022年，齿轮业务营收占比超78%，其中乘用车齿轮营收占比超50%，是公司第一...

标签：双环传动减速器齿轮新能源能源

双环传动分析报告：减速器国产核心厂商，蓄势待发.pdf

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2023/11/07
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华泰证券

双环传动分析报告：减速器国产核心厂商，蓄势待发。新能源车高景气度驱动公司业绩快速增长，20-22年新能源车业务收入从1.87亿元增至19.14亿元，实现9倍以上增幅。我们认为汽齿赛道有明晰的产业升级和市场扩容逻辑：一方面汽车电动智能化趋势重塑齿轮格局，第三方独立供应商迎市场扩容机遇，往后随着电机成本下降、对动力性能要求提升，双电机电驱有望下探至中端车型，带动配套齿轮进入量价齐升通道。一方面新能源车要求齿轮提升精度，抬高了行业技术门槛，间接推动行业份额持续向头部集中。公司具备高精度齿轮量产的稀缺能力，产品精度位于前列，有望持续斩获优质新能源客户订单、扩大市场份额。机器人国产替代正当时，齿轮制造再...

标签：双环传动减速器

双环传动研究报告：深耕齿轮制造四十载，汽车与机器人双轮驱动.pdf

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2023/10/10
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招商证券

双环传动研究报告：深耕齿轮制造四十载，汽车与机器人双轮驱动。公司深耕齿轮领域，全球精密齿轮制造龙头企业。公司成立四十余年来持续专注于机械传动齿轮领域，业务范围由早先的摩托车齿轮逐步向高端化延伸至汽车手动变速箱齿轮、汽车自动变速箱齿轮、工程机械齿轮、电动车减速器齿轮，乃至机器人RV减速器等领域。新能源车时代更有利于第三方齿轮企业，公司业绩增长确定性强。新能源车齿轮市场格局将在齿轮外包趋势及高端化趋势带动下向第三方齿轮厂商龙头集中。同时，双电机渗透率的提升将带动新能源汽车齿轮的单价提高。下游新能源汽车渗透率的快速提升，将带动配套齿轮需求量快速上升。在单车配套价值提升与新能源汽车销量增长的双重推动下...

标签：双环传动机器人齿轮机器汽车

双环传动-精益-数智赋能传统制造业的探索与实践.pdf

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2023/09/25
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双环传动

数智赋能传统制造业的探索与实践.pdf

标签：制造业双环传动

双环传动研究报告：平台型机械传动专家，高精密减速器十年铸剑.pdf

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2023/09/06
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德邦证券

双环传动研究报告：平台型机械传动专家，高精密减速器十年铸剑。双环传动：精密传动领导者，新能源齿轮快速放量。公司自1980年成立以来，长期专注于机械传动齿轮制造，产品广泛应用于乘用车、商用车、轨道交通、非道路机械以及电动工具、风电、工业机器人等领域。2021年以来，新能源汽车齿轮业务快速放量，驱动营收高速增长。受益于前期产能投入逐步兑现、费用控制效果显现，公司盈利水平持续改善，2022年实现归母净利润5.82亿元，同比增长78.37%。新能源汽车齿轮：电动化进程重塑行业格局，公司具备强大护城河。新能源乘用车销量高速增长，渗透率持续提升。插电混动乘用车齿轮单车价值量比纯电动更高，同时纯电动乘用车向...

标签：双环传动减速器机械

双环传动研究报告：以车端与机器人业务为核，打造精密齿轮平台型供应体系.pdf

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2023/08/14
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国信证券

双环传动研究报告：以车端与机器人业务为核，打造精密齿轮平台型供应体系。深耕传动部件四十载，专精齿轮研发与制造。双环创立至今40余年专精机械传动领域，是国内头部齿轮制造商。公司齿轮产品实现车、机器人、工程机械等领域覆盖。复盘看，我们认为双环已抓住两轮升级机遇，第一轮：齿轮外包趋势带来第三方供应商订单机遇；第二轮：新能源车爆发拉高准入壁垒+催生齿轮需求，双环依托产能前瞻布局+批量供货能力等优势锁定主机厂订单实现深度绑定，夯实市场份额。2022年实现净利润5.8亿元，同比+78%。内核：高精齿轮工艺生产Knowhow为核，车与机器人双环共振。车：新能源车减速器齿轮较传统车齿轮对啮合精度、噪音控制、刚...

标签：双环传动机器人齿轮机器

双环传动研究报告：精密齿轮制造平台公司，机器人减速机打开新空间.pdf

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2023/08/09
124
3
申万宏源研究

双环传动研究报告：精密齿轮制造平台公司，机器人减速机打开新空间。专注齿轮数十年，稳扎稳打再腾飞。公司起家于齿轮制造，40余年深耕，齿轮由传统燃油车齿轮延伸至中高端自动变速器、新能源车、商用车、工程机械、摩托车、电动工具领域，形成齿轮平台型企业，同时业务拓展至机器人领域的RV减速器和谐波减速器。新能源汽车放量带动格局重塑，公司优势显著，乘风而起。随着新能源车渗透率持续提升，齿轮精度从原有5-8级提升至4-5级，要求更高；同时磨齿机设备供给有限，因此主机厂更愿意将大量需求转移至拥有优质产能的第三方供应商。两大趋势下，预计2025年新能源车齿轮市场将增长至107亿元。得益于齿轮领域的深厚积累和前瞻布...

标签：双环传动齿轮减速机机器人

双环传动研究报告：齿轮传动龙头，减速机开辟增长新曲线.pdf

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2023/07/24
137
5
国金证券

双环传动研究报告：齿轮传动龙头，减速机开辟增长新曲线。厚积薄发，国产机器人精密减速器企业迎来快速发展期。（1）随着我国人口老龄化加剧和制造业转型升级，我国工业机器人需求快速增长，并带动核心部件精密减速器需求高速增长，我们预计2025年我国工业机器人减速器市场规模约59.5亿元，其中RV减速器、谐波减速器市场规模分别为46/13亿元。精密减速器作为技术密集型行业，材料、加工工艺、加工设备等方面均存在较高技术壁垒，日系巨头纳博特斯克、哈默纳克曾长期占据全球精密减速器市场、全球份额超60%以上。但近年来，外资扩产相对缓慢叠加疫情干扰，国产机器人厂商对减速器实现国产化替代意愿强烈，并且内资减速器品牌不...

标签：双环传动减速机齿轮

双环传动（002472）研究报告：精密啮合新能源转型升级，自主汽齿龙头全面替代.pdf

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2023/01/09
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中信建投证券

双环传动是汽车传动齿轮领域龙头，在高精密传动齿轮制造方面具有明显优势。公司深耕齿轮领域四十载，目前已经成为国内高精度汽车传动齿轮龙头企业，目前拥有五大生产基地，近年来产能快速扩张。公司于2022年5月推出股权激励计划，2022-2024年目标归母净利润5、7.5、9.5亿元，彰显增长信心。2021年公司营收53.91亿元，同比增长47.13%。从营收结构来看，公司主营业务分为传动齿轮、机器人减速器与钢材销售，其中齿轮业务2021年营收43.34亿元，占比超80%。公司具备优质的客户结构，自动变速箱齿轮配套采埃孚、爱信等国际巨头，新能源减速器产品全球领先电动车制造企业、比亚迪、广汽、蔚然动力、日...

标签：双环传动精密啮合新能源自主汽齿

双环传动（002472）研究报告：多因素助推好成长，新格局孕育新龙头.pdf

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2022/07/29
198
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国元证券

双环传动（002472）研究报告：多因素助推好成长，新格局孕育新龙头。公司专注齿轮行业30年，持续深耕该领域，以齿轮为核心打造产业“同心圆”，乘用车领域跟随变速箱从手动到自动再到电驱动，商用车领域引领商用车变速箱发展趋势，工业机器人领域成为RV精密减速器国内龙头，当前又进入注塑齿轮行业，布局电子部件齿轮，始终围绕齿轮核心领域做精做强。客户覆盖新能源车、传统乘用车、商用车、工程机械等行业国内外龙头，资源丰富，实力强劲。受益新能源汽车高增长，乘用车行业政策刺激、商用车周期回升叠加自动变速箱发展趋势，以及工业机器人持续发酵，RV减速器国产化替代多重利好，长期业绩持续增长202...

标签：双环传动

双环传动（002472）研究报告：高精齿轮龙头，新能源+RV减速器助力腾飞.pdf

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2022/07/14
407
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国盛证券

双环传动（002472）研究报告：高精齿轮龙头，新能源+RV减速器助力腾飞。新能源高精齿轮行业增速快、壁垒高：1）受益于新能源销量的快速增长，我们预计2025年国内/海外新能源高精齿轮市场空间分别为84/97亿元，对应2022-2025年CAGR分别为35%/39%；2）新能源的高电机转速带来高齿轮精度要求，等级由6-7级提升至4-5级，催生出热处理、磨齿等新工序，致使设备投资、技术难度显著提高，龙头公司发展空间大。公司手握高精齿轮稀缺产能，技术、规模优势大，订单饱满。1）技术：公司工艺、技术齐全，具备4级以上精度齿轮的量产能力；2）设备：与磨齿机核心供应商KAPP合资，绑定251台高效高精度...

标签：双环传动高精齿轮齿轮新能源减速器 RV减速器

双环传动（002472）研究报告：“登峰造极”的精密传动专家.pdf

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2022/06/10
288
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华西证券

双环传动（002472）研究报告：“登峰造极”的精密传动专家。稀缺高精齿轮供应商客户结构优质公司是全球知名的齿轮传动部件供应商，产品应用于乘用车、商用车、工程机械等领域，核心产品乘用车齿轮逐步从低附加值变速箱齿轮向高精度新能源汽车电驱系统齿轮转型。2021年公司凭借先进的技术与高效的生产管理能力斩获中国新能源乘用车齿轮冠军，销量503.1万件(电动车占比较大)，根据我们测算，占全国A0级以上纯电动车减速器齿轮市场份额的60%以上；客户覆盖大众、通用、福特、上汽、一汽等传统车企，比亚迪、蔚来、广汽等头部新能源车企及博格华纳、日电产、汇川等主流电驱系统供应商。受益电驱动齿轮...

标签：双环传动

双环传动（002472）研究报告：新能源汽车齿轮龙头，业绩弹性逐步释放.pdf

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2022/05/19
737
13
中信证券

双环传动（002472）研究报告：新能源汽车齿轮龙头，业绩弹性逐步释放。公司是国内新能源汽车齿轮行业龙头，市占率超40%。公司是多领域、全品种齿轮制造商，2021年齿轮业务占比80%以上，其中乘用车齿轮业务占比最高（45.2%），其次为工程机械齿轮（14.7%）与商用车齿轮（14.6%）。公司现已配套全球领先电动汽车品牌，以及福特、上汽、比亚迪等国内外主流整车厂商，同时还配套采埃孚、麦格纳、博格华纳等全球知名Tier1供应商。除汽车行业外，公司投入研发工程机械齿轮、RV减速机等高端装备行业，市场拓展战略清晰。公司5月5日发布股权激励计划（草案），深度绑定核心高管和业务骨干，考核要求2022~2...

标签：双环传动新能源汽车汽车

双环传动（002472）研究报告：卡位新能源与机器人，打开成长新空间.pdf

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2022/01/07
365
11
国泰君安证券

高精密齿轮制造门槛高，大批量的生产厂商尤为稀缺。中高端齿轮加工是一个极为复杂的过程，设计参数繁多，从理论参数到实际成品可能出现大量误差，需要把控每一道环节，如滚/插/剃/磨齿、热处理等。高精密齿轮的制造涉及到技术、装备、人才、管理等诸多方面，不是仅仅依靠单要素。大批量制造涉及到多设备、多产品、多个工艺的同时配合，对生产管理的要求成倍提升，因此大批量制造高精密齿轮的厂商十分稀缺，双环是全球为数不多的厂商之一。

标签：齿轮新能源机器人工业机器人双环传动

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