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医药行业2024年投资策略:寻找确定性和拐点型机会.pdf
- 6积分
- 2024/01/09
- 220
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- 首创证券
医药行业2024年投资策略:寻找确定性和拐点型机会。医药行业的估值在过去3年经历了一个较长的下行周期,我们认为主要是由于多个细分赛道各自的外部政策/经营环境、行业景气度、公司经营周期等出现一定程度波动所致。我们认为,由于集采规则更加科学化,在集采逐步覆盖仿制药/高值耗材存量大品种后,业绩出清,创新产品陆续上市后形成新的业绩增长点,院内药品/器械相关公司业绩企稳后将迎来新的增长周期;疫情后院内诊疗复苏后带动相关设备/耗材需求增长;海外一级市场投融资率先企稳、多肽、ADC药物等新需求拓展带动CDMO业务进入新增长通道;宏观经济企稳后带动消费医疗需求复苏,医药行业各细分赛道的风险已经得到充分释放,后...
标签: 医药 投资策略 -
医药行业2024年投资策略报告:创新药,估值底部,把握多主线机会.pdf
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- 2024/01/03
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- 中信建投证券
医药行业2024年投资策略报告:创新药,估值底部,把握多主线机会。政策展望:净化环境、提升标准、鼓励创新,推动行业返璞归真,实现高质量发展;行业展望:①需求端确定、政策预期稳定的情况下,预计内需温和增长;②随着中国创新药全球竞争力提升,出海有望继续成为重要主线;③仿制药集采逐步出清,创新转型持续推进。我们预计2024年行业有望实现良好增长,看好板块表现。创新主线:穿越周期的最好法宝:全球流动性有望边际改善,对创新类资产的定价较为有利;国家政策鼓励创新药发展;新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业,其中对差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力的评估是最核心的选股依据。代表...
标签: 医药 创新药 投资策略 -
2024年医药行业投资策略:创新为帆,蓝海启航.pdf
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- 2023/12/29
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- 太平洋证券
2024年医药行业投资策略:创新为帆,蓝海启航。截至2023/12/22,中信医药指数自年初以来下跌8.92%,跑赢沪深300指数4.88pct,在30个中信一级行业中排名第17位。中信医药PE(TTM,剔除负值)为27.42X,达到历史16.90%分位,处于十年以来的偏下位置。分板块来看,中成药和化学制剂分别实现了自年初以来2.77%和1.05%的涨幅,其余各子行业则均有不同程度的下跌,其中医疗服务跌幅较大为24.33%。大部分板块处于历史估值的相对低位,投资性价比凸显。
标签: 医药 投资策略 -
医药行业2024年策略报告:驱动切换,突破前行.pdf
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- 2023/12/27
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- 华鑫证券
医药行业2024年策略报告:驱动切换,突破前行。回归创新价值本源,建立新循环:创新驱动从依靠外部融资推动转向内在临床价值驱动,市场从单一面向国内,竞争内卷,到产业升级面向广阔的海外市场,获得更多高附加利润。创新企业注重投入效益,实现自我造血,建立新循环。加速集中,整合提效:医保门诊统筹、药品耗材集采范围持续扩大,对零售药房、血液制品、IVD等带来竞争格局转变,强者恒强,加速产业内整合,内部资源优化提升效率。新生需求,把握结构性机遇:医疗反腐、药品集采等政策影响因素逐步消除,行业估值已反映负面不利因素,虽然整体增长受限于医保收支平衡和居民健康消费能力的缓慢复苏,但重磅新药、AI、诊疗变化等催生新...
标签: 医药 -
医药行业2024年策略报告:寻找景气度回升的机会.pdf
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- 2023/12/27
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- 华福证券
医药行业2024年策略报告:寻找景气度回升的机会。医药估值回调充分,2024年医药板块具备景气度回升的基础。经过两年多的回调,医药板块的估值消化充分,已回调至近十年的底部区间。2023年医药行业受多重外部因素的冲击,如疫情所带来的业绩高基数和渠道库存去化、院内反腐带来的药品销售和器械招标阶段性放缓、宏观经济复苏放缓影响了非刚需医疗需求的支出等,而展望2024年,我们认为在基数影响消退、反腐影响边际减弱、以及宏观经济持续复苏的情况下,板块的盈利情况有望持续向好。政策层面医保谈判和带量采购出现了明显的边际缓和迹象,2023年底推出的创新药谈判简易续约规则对药企能起到很好的指导作用,从高值耗材的集采...
标签: 医药 -
医药行业专题研究报告:他山之石,全球API巨头Divi’s如何穿越周期.pdf
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- 2023/12/25
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- 华创证券
医药行业专题研究报告:他山之石,全球API巨头Divi’s如何穿越周期。深耕原料药三十年,把握产业链话语权。Divi'sLab(Divi's)成立于1990年,公司前身是Divi’sResearchCenter(DRC),三十年深耕原料药领域,如今发展成为印度API三巨头之一。分业务看,公司拥有原料药(GenericAPIs)、定制合成(CustomSynthesis)和营养品三个板块,2023财年公司的API、定制合成和营养品板块收入占比分别为48%、44%和8%,其中原料药和定制合成是公司最主要的收入来源。分区域看,2023财年公司的出口业务占总收入...
标签: 医药 -
医药行业2024年度策略展望:亦攻亦守,观其之变.pdf
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- 2023/12/19
- 246
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- 莫尼塔研究
医药行业2024年度策略展望:亦攻亦守,观其之变。医药行业处于十年以来的估值低位:在经历年初呼吸道感染疾病高发,随后公共卫生事件影响减弱,院内诊疗修复,再到三季度的医药反腐政策出台,医药行业全年在波动中前行。目前整体估值在36倍左右,贴近2010年以来的25分位水平,区间位置类同于与2012年、2019年的底部,各子行业的估值也有不同程度的调整,行业正是配置时机。我们从主线复盘与板块逻辑两个维度出发选取行业机会:第一,通过回顾今年GLP-1类减重药物行情,推导出其背后逻辑是具有大行业空间的大单品,海外出现催化后在国内的映射。参考公共卫生事件行情与今年上半年的AI行情演绎规律,我们认为明年该种主...
标签: 医药 -
2024年医药行业年度策略:医药新周期的十大判断.pdf
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- 2023/12/19
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- 国盛证券
2024年医药行业年度策略:医药新周期的十大判断。
标签: 医药 -
2024年医药行业投资策略:现金流、商业化、传统与国际市场.pdf
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- 2023/12/18
- 155
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- 华安证券
2024年医药行业投资策略:现金流、商业化、传统与国际市场。医药生物板块个股全年上涨幅度较大的是化学制药板块的新诺威(458.94%)和百利天恒(447.23%);中药板块上涨较大的是ST吉药(182.64%)、大唐药业(175.17%)和太极集团(127.68%),医疗器械板块涨幅较大的是中科美菱(169.95%)、博迅生物(161.84%)和赛诺医疗(160.53%),医药商业板块、医疗服务板块和生物制品板块涨幅最大的分别是润达医疗(177.00%)、三博脑科(150.10%)和诺思兰德(147.54%)。回调方面:医疗器械板块的怡和嘉业(-67.78%)和中药板块的*ST太安(-66.2...
标签: 医药 投资策略 -
医药行业2024年年度策略报告:政策环境边际改善,牢握创新与出海主线.pdf
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- 2023/12/18
- 157
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- 平安证券
医药行业2024年年度策略报告:政策环境边际改善,牢握创新与出海主线。政策环境边际改善,行业预期逐步转暖。政策方面,随着医疗改革的持续深入,国家药品集采已经执行到第九批,高值耗材已经执行到第四批,省际联盟集采也稳步推进,市场对集采影响已经形成充分预期,而医保谈判规则逐步完善,政策面整体趋于温和,有利于医药产业转型和高质量发展。估值方面,板块PE(TTM)估值为28.73倍,对于全部A股(剔除金融)的溢价率为52.22%,无论是绝对估值还是溢价率,都接近10年来的最低点。基金配置方面,扣除指数基以及医药相关主题基后医药生物仓位占比5.63%,仍处于历史较低水平。建议紧抓“创新&rdq...
标签: 医药 -
医药行业专题报告:Aβ药物催化阿尔兹海默症诊疗领域变革.pdf
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- 2023/12/15
- 589
- 3
- 西南证券
医药行业专题报告:Aβ药物催化阿尔兹海默症诊疗领域变革。阿尔兹海默症(Alzheimer`sdisease,AD)患者群体庞大,亟待新药开发以改善患者生存质量、降低经济负担。据WHO统计,AD是变性病性痴呆最常见形式,约占总痴呆病例数的60%-70%。其病理变化复杂多样,确切发病机制尚不明确,目前主要存在Aβ类淀粉样蛋白级联、Tau蛋白异常磷酸化、胆碱能等三大主流假说。人口老龄化背景下痴呆及轻度认知损害患者数将持续增加,截至2018年全球约5000万人患有痴呆,2050年这一数字将增至2.42亿;国内AD患者体量庞大,Frost&Sullivan预计中国AD患者在2...
标签: 医药 诊疗 药物 -
医药行业专题报告:从生物类似物到创新分子,中国药企出海皆胜.pdf
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- 2023/12/13
- 586
- 9
- 国金证券
医药行业专题报告:从生物类似物到创新分子,中国药企出海皆胜。结论:大分子重磅药FDA获批突破,成长重回主线。(1)中国原研创新药美国获批,百济、金斯瑞、君实、和黄、亿帆首开先河。从医药行业本身的进步来看,2023年,是中国创新药出海突破的元年。随着中国首个创新药大分子,君实生物的PD-1特瑞普利单抗,于2023年10月在美国食药监局(FDA)获批上市,中国药企大分子重磅出海成功的序幕开启。中国医药行业的成长空间自此又跨出一大步,从低端原料药、高端注射剂、小分子创新药再到大分子生物创新药,都步入了全球主要医药市场。(2)监管革新,药企研发;国内创新项目,由引入转为授权出海,拐点已现。从监管、支付...
标签: 医药 生物 -
医药行业年度策略:板块大反转,风格大切换.pdf
- 5积分
- 2023/12/12
- 272
- 5
- 国金证券
医药行业年度策略:板块大反转,风格大切换。经过长期回落调整,医药板块在2023年下半年-2024年迎来大拐点,政策面、业绩面、筹码面等多重因素见底反转。公共卫生环境因素出清,院内诊疗和消费医疗受到的限制解除,诊疗流量修复;各类国家、联盟和地方集采控费举措持续落地,行业格局和预期管理逐渐稳定;医疗领域反腐廓清行业生态,市场预期稳定后头部企业受益集中度提升。但未来板块投资风格上相较于上一轮上行周期会有明显变化,自下而上在稳健成长的行业贝塔中寻找超额收益,强调医药板块的需求刚性、防守价值和稳健成长抗波动能力,做价值成长投资。从板块选择上看,院外板块强于院内板块,医药强于医疗;考虑当前市场资金特点,和...
标签: 医药 -
医药行业2024年度投资策略:刚需驱动,创新向上.pdf
- 6积分
- 2023/12/12
- 91
- 5
- 国泰君安证券
医药行业2024年度投资策略:刚需驱动,创新向上。
标签: 医药 投资策略 -
医药行业2024年投资策略:医药结构性行情,聚焦三大方向.pdf
- 15积分
- 2023/12/12
- 141
- 5
- 西南证券
医药行业2024年投资策略:医药结构性行情,聚焦三大方向。医药仍有结构性行情。回顾2023年全年(截止20231130),申万医药指数下跌2.6%,跑赢沪深300指数7.1%,年初以来行业涨跌幅排名第13。2023年全年创新药和减肥药及产业链表现亮眼,这与我们2023年医药投资策略【回归本源,寻找不确定中的“三重奏”】中创新主线—的判断一致。而其他热点方面,上半年聚焦AI相关主题,下半年聚焦在阿尔兹海默症、呼吸疾病领域等主题。2023年先后经历续约谈判改善、医疗反腐推行等事件,医药板块呈现一定波动。展望2024年,在海外宏观降息预期下,叠加政策、估值、基本面...
标签: 医药 投资策略
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