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医药行业2024年投资策略报告：创新药，估值底部，把握多主线机会.pdf
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- 2024/01/03
- 379
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- 中信建投证券
医药行业2024年投资策略报告：创新药，估值底部，把握多主线机会。政策展望：净化环境、提升标准、鼓励创新，推动行业返璞归真，实现高质量发展；行业展望：①需求端确定、政策预期稳定的情况下，预计内需温和增长；②随着中国创新药全球竞争力提升，出海有望继续成为重要主线；③仿制药集采逐步出清，创新转型持续推进。我们预计2024年行业有望实现良好增长，看好板块表现。创新主线：穿越周期的最好法宝:全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利；国家政策鼓励创新药发展；新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业，其中对差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力的评估是最核心的选股依据。代表...
标签：医药创新药投资策略
2024年医药行业投资策略：创新为帆，蓝海启航.pdf
- 10积分
- 2023/12/29
- 194
- 6
- 太平洋证券
2024年医药行业投资策略：创新为帆，蓝海启航。截至2023/12/22，中信医药指数自年初以来下跌8.92%，跑赢沪深300指数4.88pct，在30个中信一级行业中排名第17位。中信医药PE（TTM，剔除负值）为27.42X，达到历史16.90%分位，处于十年以来的偏下位置。分板块来看，中成药和化学制剂分别实现了自年初以来2.77%和1.05%的涨幅，其余各子行业则均有不同程度的下跌，其中医疗服务跌幅较大为24.33%。大部分板块处于历史估值的相对低位，投资性价比凸显。
标签：医药投资策略
医药行业2024年策略报告：驱动切换，突破前行.pdf
- 4积分
- 2023/12/27
- 148
- 9
- 华鑫证券
医药行业2024年策略报告：驱动切换，突破前行。回归创新价值本源，建立新循环：创新驱动从依靠外部融资推动转向内在临床价值驱动，市场从单一面向国内，竞争内卷，到产业升级面向广阔的海外市场，获得更多高附加利润。创新企业注重投入效益，实现自我造血，建立新循环。加速集中，整合提效：医保门诊统筹、药品耗材集采范围持续扩大，对零售药房、血液制品、IVD等带来竞争格局转变，强者恒强，加速产业内整合，内部资源优化提升效率。新生需求，把握结构性机遇：医疗反腐、药品集采等政策影响因素逐步消除，行业估值已反映负面不利因素，虽然整体增长受限于医保收支平衡和居民健康消费能力的缓慢复苏，但重磅新药、AI、诊疗变化等催生新...
标签：医药
医药行业2024年策略报告：寻找景气度回升的机会.pdf
- 11积分
- 2023/12/27
- 115
- 2
- 华福证券
医药行业2024年策略报告：寻找景气度回升的机会。医药估值回调充分，2024年医药板块具备景气度回升的基础。经过两年多的回调，医药板块的估值消化充分，已回调至近十年的底部区间。2023年医药行业受多重外部因素的冲击，如疫情所带来的业绩高基数和渠道库存去化、院内反腐带来的药品销售和器械招标阶段性放缓、宏观经济复苏放缓影响了非刚需医疗需求的支出等，而展望2024年，我们认为在基数影响消退、反腐影响边际减弱、以及宏观经济持续复苏的情况下，板块的盈利情况有望持续向好。政策层面医保谈判和带量采购出现了明显的边际缓和迹象，2023年底推出的创新药谈判简易续约规则对药企能起到很好的指导作用，从高值耗材的集采...
标签：医药
医药行业专题研究报告：他山之石，全球API巨头Divi’s如何穿越周期.pdf
- 2积分
- 2023/12/25
- 288
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- 华创证券
医药行业专题研究报告：他山之石，全球API巨头Divi’s如何穿越周期。深耕原料药三十年，把握产业链话语权。Divi'sLab（Divi's）成立于1990年，公司前身是Divi’sResearchCenter（DRC），三十年深耕原料药领域，如今发展成为印度API三巨头之一。分业务看，公司拥有原料药（GenericAPIs）、定制合成（CustomSynthesis）和营养品三个板块，2023财年公司的API、定制合成和营养品板块收入占比分别为48%、44%和8%，其中原料药和定制合成是公司最主要的收入来源。分区域看，2023财年公司的出口业务占总收入...
标签：医药
医药行业2024年度策略展望：亦攻亦守，观其之变.pdf
- 4积分
- 2023/12/19
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- 1
- 莫尼塔研究
医药行业2024年度策略展望：亦攻亦守，观其之变。医药行业处于十年以来的估值低位：在经历年初呼吸道感染疾病高发，随后公共卫生事件影响减弱，院内诊疗修复，再到三季度的医药反腐政策出台，医药行业全年在波动中前行。目前整体估值在36倍左右，贴近2010年以来的25分位水平，区间位置类同于与2012年、2019年的底部，各子行业的估值也有不同程度的调整，行业正是配置时机。我们从主线复盘与板块逻辑两个维度出发选取行业机会：第一，通过回顾今年GLP-1类减重药物行情，推导出其背后逻辑是具有大行业空间的大单品，海外出现催化后在国内的映射。参考公共卫生事件行情与今年上半年的AI行情演绎规律，我们认为明年该种主...
标签：医药
2024年医药行业年度策略：医药新周期的十大判断.pdf
- 3积分
- 2023/12/19
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- 8
- 国盛证券
2024年医药行业年度策略：医药新周期的十大判断。
标签：医药
2024年医药行业投资策略：现金流、商业化、传统与国际市场.pdf
- 15积分
- 2023/12/18
- 155
- 1
- 华安证券
2024年医药行业投资策略：现金流、商业化、传统与国际市场。医药生物板块个股全年上涨幅度较大的是化学制药板块的新诺威（458.94%）和百利天恒（447.23%）；中药板块上涨较大的是ST吉药（182.64%）、大唐药业（175.17%）和太极集团（127.68%），医疗器械板块涨幅较大的是中科美菱（169.95%）、博迅生物（161.84%）和赛诺医疗（160.53%），医药商业板块、医疗服务板块和生物制品板块涨幅最大的分别是润达医疗（177.00%）、三博脑科（150.10%）和诺思兰德（147.54%）。回调方面：医疗器械板块的怡和嘉业（-67.78%）和中药板块的*ST太安（-66.2...
标签：医药投资策略
医药行业2024年年度策略报告：政策环境边际改善，牢握创新与出海主线.pdf
- 6积分
- 2023/12/18
- 157
- 6
- 平安证券
医药行业2024年年度策略报告：政策环境边际改善，牢握创新与出海主线。政策环境边际改善，行业预期逐步转暖。政策方面，随着医疗改革的持续深入，国家药品集采已经执行到第九批，高值耗材已经执行到第四批，省际联盟集采也稳步推进，市场对集采影响已经形成充分预期，而医保谈判规则逐步完善，政策面整体趋于温和，有利于医药产业转型和高质量发展。估值方面，板块PE(TTM)估值为28.73倍，对于全部A股（剔除金融）的溢价率为52.22%，无论是绝对估值还是溢价率，都接近10年来的最低点。基金配置方面，扣除指数基以及医药相关主题基后医药生物仓位占比5.63%，仍处于历史较低水平。建议紧抓“创新&rdq...
标签：医药
医药行业专题报告：Aβ药物催化阿尔兹海默症诊疗领域变革.pdf
- 7积分
- 2023/12/15
- 589
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- 西南证券
医药行业专题报告：Aβ药物催化阿尔兹海默症诊疗领域变革。阿尔兹海默症（Alzheimer`sdisease,AD）患者群体庞大，亟待新药开发以改善患者生存质量、降低经济负担。据WHO统计，AD是变性病性痴呆最常见形式，约占总痴呆病例数的60%-70%。其病理变化复杂多样，确切发病机制尚不明确，目前主要存在Aβ类淀粉样蛋白级联、Tau蛋白异常磷酸化、胆碱能等三大主流假说。人口老龄化背景下痴呆及轻度认知损害患者数将持续增加，截至2018年全球约5000万人患有痴呆，2050年这一数字将增至2.42亿；国内AD患者体量庞大，Frost&Sullivan预计中国AD患者在2...
标签：医药诊疗药物
医药行业专题报告：从生物类似物到创新分子，中国药企出海皆胜.pdf
- 3积分
- 2023/12/13
- 586
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- 国金证券
医药行业专题报告：从生物类似物到创新分子，中国药企出海皆胜。结论：大分子重磅药FDA获批突破，成长重回主线。（1）中国原研创新药美国获批，百济、金斯瑞、君实、和黄、亿帆首开先河。从医药行业本身的进步来看，2023年，是中国创新药出海突破的元年。随着中国首个创新药大分子，君实生物的PD-1特瑞普利单抗，于2023年10月在美国食药监局（FDA）获批上市，中国药企大分子重磅出海成功的序幕开启。中国医药行业的成长空间自此又跨出一大步，从低端原料药、高端注射剂、小分子创新药再到大分子生物创新药，都步入了全球主要医药市场。（2）监管革新，药企研发；国内创新项目，由引入转为授权出海，拐点已现。从监管、支付...
标签：医药生物
医药行业年度策略：板块大反转，风格大切换.pdf
- 5积分
- 2023/12/12
- 272
- 5
- 国金证券
医药行业年度策略：板块大反转，风格大切换。经过长期回落调整，医药板块在2023年下半年-2024年迎来大拐点，政策面、业绩面、筹码面等多重因素见底反转。公共卫生环境因素出清，院内诊疗和消费医疗受到的限制解除，诊疗流量修复；各类国家、联盟和地方集采控费举措持续落地，行业格局和预期管理逐渐稳定；医疗领域反腐廓清行业生态，市场预期稳定后头部企业受益集中度提升。但未来板块投资风格上相较于上一轮上行周期会有明显变化，自下而上在稳健成长的行业贝塔中寻找超额收益，强调医药板块的需求刚性、防守价值和稳健成长抗波动能力，做价值成长投资。从板块选择上看，院外板块强于院内板块，医药强于医疗；考虑当前市场资金特点，和...
标签：医药
医药行业2024年度投资策略：刚需驱动，创新向上.pdf
- 6积分
- 2023/12/12
- 91
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- 国泰君安证券
医药行业2024年度投资策略：刚需驱动，创新向上。
标签：医药投资策略
医药行业2024年投资策略：医药结构性行情，聚焦三大方向.pdf
- 15积分
- 2023/12/12
- 141
- 5
- 西南证券
医药行业2024年投资策略：医药结构性行情，聚焦三大方向。医药仍有结构性行情。回顾2023年全年（截止20231130），申万医药指数下跌2.6%，跑赢沪深300指数7.1%，年初以来行业涨跌幅排名第13。2023年全年创新药和减肥药及产业链表现亮眼，这与我们2023年医药投资策略【回归本源，寻找不确定中的“三重奏”】中创新主线—的判断一致。而其他热点方面，上半年聚焦AI相关主题，下半年聚焦在阿尔兹海默症、呼吸疾病领域等主题。2023年先后经历续约谈判改善、医疗反腐推行等事件，医药板块呈现一定波动。展望2024年，在海外宏观降息预期下，叠加政策、估值、基本面...
标签：医药投资策略
医药行业2024年展望：行业温和增长，多个主线有望轮流表现.pdf
- 9积分
- 2023/12/12
- 654
- 9
- 中信建投证券
医药行业2024年展望：行业温和增长，多个主线有望轮流表现。核心观点：①政策预期：净化环境、提升标准、鼓励创新，推动行业返璞归真，实现高质量发展；②行业预期：医药制造业收入及利润增速整体有较好的比较优势。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下，我们预计2024年行业有望实现温和增长；③投资建议：乐观看待24年医药板块，看好创新、出海、改善、低估值等多个主线轮流表现的机会。后续我们看好什么：创新主线：穿越周期的最好法宝。全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利；国家政策鼓励创新药械发展；新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业，其中对差异化、临床价值、...
标签：医药

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