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医药行业近期投资观点：科技与消费属性齐备的医药板块星辰大海.pdf
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- 2024/04/25
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- 华安证券
医药行业近期投资观点：科技与消费属性齐备的医药板块星辰大海。
标签：医药
医药行业2024年一季度疫苗行业纵览：Moderna布局多领域疫苗管线，国内部分二类苗批签发放量.pdf
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- 2024/04/24
- 291
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- 中信建投证券
医药行业2024年一季度疫苗行业纵览：Moderna布局多领域疫苗管线，国内部分二类苗批签发放量。核心观点：2024年3月，Moderna召开疫苗日活动，公布了其在mRNA疫苗领域的研发布局和最新进展。公司针对呼吸道病毒、潜伏病毒和其他类型的病原体，打造多领域疫苗管线。国内研发方面，各家公司针对多种疾病布局了丰富的疫苗管线，企业间研发实现竞速。批签发方面，24Q1国内疫苗行业整体批签发727批次，带状疱疹疫苗、肺炎疫苗等二类苗产品批签发同比快速增长。预计24Q1疫苗行业整体呈现平稳增长，部分重磅产品有望延续放量趋势。行业研发：海外企业布局多领域疫苗管线，国内疫苗企业研发竞速海外映射：Moder...
标签：医药疫苗
医药行业制药板块2024年度春季投资策略：政策暖风不断，产业趋势向上.pdf
- 6积分
- 2024/04/15
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- 国泰君安证券
医药行业制药板块2024年度春季投资策略：政策暖风不断，产业趋势向上。
标签：医药投资策略
医药行业2024AACR：ADC仍是重要热点，中国药物创新度提升.pdf
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- 2024/04/10
- 686
- 14
- 中信建投证券
医药行业2024AACR：ADC仍是重要热点，中国药物创新度提升。AACR2024:ADC药物进入加速期，多个临床前研究发布，创新程度提升。2024年第115届美国癌症研究协会（AACR）年会于4月5日在美国圣地亚哥盛大开幕。今年的大会以“激励科学·推动进步·革新诊疗”为主题，旨在汇聚全球肿瘤研究领域的顶尖专家学者，共同探讨肿瘤早期研究与创新进展。一批海外及中国企业将于大会上发布重要临床数据，部分早期品种展现出更高的生物学驱动的创新性，例如恒瑞医药SHR4602（下一代HER2ADC）、HRA00184-C004（下一代TF-ADC）；信达生...
标签：医药 ADC 药物
医药行业专题报告：与成熟市场相比，中国的医药股被低估了吗？.pdf
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- 2024/03/20
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- 海通国际
医药行业专题报告：与成熟市场相比，中国的医药股被低估了吗？海通医药团队对美国各细分赛道龙头医药公司进行长纬度的供需关系、竞争力和估值体系研究，我们得到以下结论：出海是未来最值得关注的主线之一，药品的管线授权、器械的高竞争力产品，出海都将孕育着广阔的投资机会器械板块估值全球格局稳定。主要受益于中国器械工程师红利、珠三角电子产业链优势和强大的本土市场。建议重点关注迈瑞医疗、新产业、澳华内镜、怡和嘉业、开立医疗的国际化进展。其中平台型器械龙头公司显著被低估，主因业务体量、盈利能力都是国际一流水平，且拥有更快的业绩增速，而美股器械公司竞争格局稳定且被给予更高的永续增长，因此我们认为迈瑞医疗的估值有进一...
标签：医药
医药行业专题报告：蛋白降解剂行业研究.pdf
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- 2024/03/11
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- 太平洋证券
医药行业专题报告：蛋白降解剂行业研究。在传统小分子药物“占据驱动”作用模式存在较大局限性的背景下，蛋白降解剂应运而生。在本报告中，我们梳理研究了：1）蛋白降解剂的作用机制及其相对小分子药物的优势；2）两类降解剂（PROTAC和分子胶）的区别、海外PROTAC和抗体偶联降解剂（DAC）在研管线的进展；3）三家PROTAC领域的领先公司（Arvinas、Kymera和Nurix）的管线布局策略、最新的临床数据和催化剂；4）国内企业在降解剂领域的布局。小分子抑制剂面临耐药突变和难成药靶点两大挑战。一方面，对小分子抑制剂响应的患者最终还是会发生耐药，主要是由耐药突变导致。另一方...
标签：医药
医药行业2024年投资策略报告：行业拐点已至，创新打开成长空间.pdf
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- 2024/02/26
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- 华西证券
医药行业2024年投资策略报告：行业拐点已至，创新打开成长空间。整体观点：基于政策、基本面、估值三个维度，我们看好医药板块2024年行情：1、政策面：政策预期逐步稳定，肃清环境迎来高质量发展。集采自从18年执行以来，大部分药品和部分器械存量业务经历完整出清周期，部分细分领域政策开始回暖，新品类和创新品种有望推动增长。2、基本面：人口老龄化进一步加剧，医药板块需求刚性，内生增长可期。前期行业基数得以消化，在去年Q1疫情和Q3反腐等因素影响下，行业基数略低，预计表观增长更加亮眼。3、估值方面：经过前期下跌，医药板块整体PE估值（TTM，整体法，剔除负值）为24.6倍（截至2024年2月19日），医...
标签：医药投资策略
医药行业美股biotech投资展望：创新和商业化两条主线凸显.pdf
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- 2024/02/26
- 314
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- 兴业证券
医药行业美股biotech投资展望：创新和商业化两条主线凸显。2024年，有利于美股创新药板块因素包括：1）利率：有望进入降息周期；2）估值：biotech公司具性价比的估值；3）M&A：大药企不断溢价收购biotech公司；4）板块内部的技术创新和商业兑现不断。但另一方面我们建议关注：1）定价压力：通胀削减法案的推进对于制药公司收入端和利润端的影响。2）融资压力：部分biotech公司的在手现金较短缺，若财务状况恶化有可能成为板块的结构性风险。第一条投资主线是创新。2023年市场见证了ADC、GLP-1在研发和商业化上的增长态势。除此之外，很多新技术领域和新疾病赛道也正处于爆发前夕或...
标签：医药美股
医药行业2024年投资策略：寻找确定性和拐点型机会.pdf
- 6积分
- 2024/01/09
- 220
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- 首创证券
医药行业2024年投资策略：寻找确定性和拐点型机会。医药行业的估值在过去3年经历了一个较长的下行周期，我们认为主要是由于多个细分赛道各自的外部政策/经营环境、行业景气度、公司经营周期等出现一定程度波动所致。我们认为，由于集采规则更加科学化，在集采逐步覆盖仿制药/高值耗材存量大品种后，业绩出清，创新产品陆续上市后形成新的业绩增长点，院内药品/器械相关公司业绩企稳后将迎来新的增长周期；疫情后院内诊疗复苏后带动相关设备/耗材需求增长；海外一级市场投融资率先企稳、多肽、ADC药物等新需求拓展带动CDMO业务进入新增长通道；宏观经济企稳后带动消费医疗需求复苏，医药行业各细分赛道的风险已经得到充分释放，后...
标签：医药投资策略
医药行业2024年投资策略报告：创新药，估值底部，把握多主线机会.pdf
- 7积分
- 2024/01/03
- 379
- 22
- 中信建投证券
医药行业2024年投资策略报告：创新药，估值底部，把握多主线机会。政策展望：净化环境、提升标准、鼓励创新，推动行业返璞归真，实现高质量发展；行业展望：①需求端确定、政策预期稳定的情况下，预计内需温和增长；②随着中国创新药全球竞争力提升，出海有望继续成为重要主线；③仿制药集采逐步出清，创新转型持续推进。我们预计2024年行业有望实现良好增长，看好板块表现。创新主线：穿越周期的最好法宝:全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利；国家政策鼓励创新药发展；新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业，其中对差异化、临床价值、合规商业化能力或平台能力的评估是最核心的选股依据。代表...
标签：医药创新药投资策略
医药行业2024年年度策略报告：政策环境边际改善，牢握创新与出海主线.pdf
- 6积分
- 2023/12/18
- 157
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- 平安证券
医药行业2024年年度策略报告：政策环境边际改善，牢握创新与出海主线。政策环境边际改善，行业预期逐步转暖。政策方面，随着医疗改革的持续深入，国家药品集采已经执行到第九批，高值耗材已经执行到第四批，省际联盟集采也稳步推进，市场对集采影响已经形成充分预期，而医保谈判规则逐步完善，政策面整体趋于温和，有利于医药产业转型和高质量发展。估值方面，板块PE(TTM)估值为28.73倍，对于全部A股（剔除金融）的溢价率为52.22%，无论是绝对估值还是溢价率，都接近10年来的最低点。基金配置方面，扣除指数基以及医药相关主题基后医药生物仓位占比5.63%，仍处于历史较低水平。建议紧抓“创新&rdq...
标签：医药
医药行业专题报告：Aβ药物催化阿尔兹海默症诊疗领域变革.pdf
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- 2023/12/15
- 589
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- 西南证券
医药行业专题报告：Aβ药物催化阿尔兹海默症诊疗领域变革。阿尔兹海默症（Alzheimer`sdisease,AD）患者群体庞大，亟待新药开发以改善患者生存质量、降低经济负担。据WHO统计，AD是变性病性痴呆最常见形式，约占总痴呆病例数的60%-70%。其病理变化复杂多样，确切发病机制尚不明确，目前主要存在Aβ类淀粉样蛋白级联、Tau蛋白异常磷酸化、胆碱能等三大主流假说。人口老龄化背景下痴呆及轻度认知损害患者数将持续增加，截至2018年全球约5000万人患有痴呆，2050年这一数字将增至2.42亿；国内AD患者体量庞大，Frost&Sullivan预计中国AD患者在2...
标签：医药诊疗药物
医药行业2024年度投资策略：刚需驱动，创新向上.pdf
- 6积分
- 2023/12/12
- 91
- 5
- 国泰君安证券
医药行业2024年度投资策略：刚需驱动，创新向上。
标签：医药投资策略
医药行业2024年展望：行业温和增长，多个主线有望轮流表现.pdf
- 9积分
- 2023/12/12
- 654
- 9
- 中信建投证券
医药行业2024年展望：行业温和增长，多个主线有望轮流表现。核心观点：①政策预期：净化环境、提升标准、鼓励创新，推动行业返璞归真，实现高质量发展；②行业预期：医药制造业收入及利润增速整体有较好的比较优势。在行业基数得到消化、需求端确定性及政策预期稳定的情况下，我们预计2024年行业有望实现温和增长；③投资建议：乐观看待24年医药板块，看好创新、出海、改善、低估值等多个主线轮流表现的机会。后续我们看好什么：创新主线：穿越周期的最好法宝。全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利；国家政策鼓励创新药械发展；新技术推动行业快速发展。代表性的细分行业是创新药及制药企业，其中对差异化、临床价值、...
标签：医药
2024年医药行业投资策略：吹尽狂沙始到金.pdf
- 7积分
- 2023/12/11
- 133
- 5
- 中国银河证券
2024年医药行业投资策略：吹尽狂沙始到金。2023年医药行业继续震荡下行，低估值下医药有较好安全边际。2023年医药板块先后经历年初疫情冲击、3-4月疫后复苏、7月底反腐力度加大等事件冲击，整体振幅较大，至12月5日SW医药生物指数下跌4.79%；至12月5日，医药行业市盈率（TTM）为29.02倍，相对于沪深300溢价率仅为170.95%，为历史较低水平，同时23Q3公募基金医药持仓占比亦降至历史最低水平。集采+反腐+DRG，医改逐步进入深水区，布局长远、管理优秀的企业有望脱颖而出。2018年起实施的集采政策深刻影响着医药工业市场格局，而对医疗卫生体制起到全局性影响的DRGs支付改革政策也...
标签：医药投资策略

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