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化工&新材料行业2024年度投资策略：周期品供需格局或改善，继续看好新材料.pdf
- 9积分
- 2023/12/14
- 191
- 10
- 太平洋证券
化工&新材料行业2024年度投资策略：周期品供需格局或改善，继续看好新材料。
标签：化工新材料投资策略
2024年化工行业策略报告：关注放量、涨价、新材料三类标的.pdf
- 15积分
- 2023/12/14
- 140
- 0
- 国海证券
2024年化工行业策略报告：关注放量、涨价、新材料三类标的。
标签：化工新材料
化工行业2024年投资策略：成本为盾，技术壁垒为矛.pdf
- 7积分
- 2023/12/12
- 164
- 1
- 西南证券
化工行业2024年投资策略：成本为盾，技术壁垒为矛。2023年前三季度，（1）从涨跌幅来看：截至2023年11月30日，申万化工指数下跌14.6%，跑输沪深300指数约4.5个百分点；塑料、化学纤维、化学原料、化学制品、橡胶、农化制品跌幅分别为3%/7%/10%/13%/16%/20%。（2）从估值来看：申万化工二级子板块估值分别为橡胶（43倍）、塑料（38倍）、化学纤维（26倍）、化学制品（24倍）、化学原料（24倍）、农化制品（16倍）。（3）从业绩来看：2023年前三季度，营收端改性塑料、民爆用品、轮胎等板块同比涨幅居前，营收同比分别为+16.4%/+14.9%/+14.0%；净利润端轮...
标签：化工投资策略
化工行业2024年年度策略报告：重视成长确定性机会，探寻景气向上板块.pdf
- 4积分
- 2023/12/08
- 178
- 2
- 中国银河证券
化工行业2024年年度策略报告：重视成长确定性机会，探寻景气向上板块。2023年复盘：需求不振致主动去库，化工行业盈利承压下游需求不振致行业主动去库存，化工行业盈利承压。前三季度，基础化工、石油化工归母净利润同比下降45.3%、15.7%。分季度来看，Q3基础化工、石油化工归母净利润同比增速-27.5%、168.7%，环比增长0.5%、35.2%。我们认为，当前化工行业盈利基本完成筑底。2024年观点：内外需修复有望开启，把握行业结构性机会市场预期，2024年油价重心有所抬升。我们认为，2024年油价重心或稍有回落，成本端将不再是左右行业盈利的关键；在内外需修复共振、主动补库存行情下，2024...
标签：化工
化工行业2024年度投资策略：周期磨底，价值+成长哑铃型配置.pdf
- 5积分
- 2023/12/05
- 139
- 1
- 兴业证券
化工行业2024年度投资策略：周期磨底，价值+成长哑铃型配置。国内不断复苏向好，海外需求不确定，供给端新增产能较多背景下，化工品价格或难有大的趋势性上行机遇。但化工品价格、价差已处于底部区域，且国内工业品库存增速回落至低位，去库或已处于尾声，随国内继续复苏、需求跟进，补库或可期；与此同时，美联储加息接近尾声，同时伴随国内需求复苏，成长标的业务增速或迎恢复。由此，我们建议关注成长、价值相关标的，同时根据自身行业特点及供需预期，筛选出原料回落受益的制品端板块以及供给存趋紧预期的细分领域。电子材料受益复苏与创新共振，润滑油添加剂供应格局重塑。消费电子复苏趋势明显，华为手机强势归来，华为手机的市场份额...
标签：化工投资策略
石化能源及化工行业2024年投资策略报告：精选中游优质赛道，关注新材料新技术.pdf
- 6积分
- 2023/12/05
- 196
- 7
- 中信建投证券
石化能源及化工行业2024年投资策略报告：精选中游优质赛道，关注新材料新技术。24年化工投资方向：上游仍然更优，精选中游原料路径占优或新增供给相对偏少优质赛道，关注新材料结构性亮点1、中游方面，供给仍然决定方向，大多数子行业仍需静待资本开支反转：从中观行业看，化工目前整体的资本开支仍然处于历史较高水平，且高于上下游水平。且大多数产品预期供给增速仍然大于需求。因此，在中游我们精选供给端严格受限的子行业和优质标的如产能增速放缓的长丝行业-桐昆股份、新凤鸣；MDI-万华化学；氟化工-巨化股份、永和股份、东岳集团、三美股份；以及有独特受益逻辑的煤化工-宝丰能源、华鲁恒升等；石油化工-卫星化学、恒力石化...
标签：石化能源新材料化工投资策略
化工行业年度策略：跨过低点迎接复苏，拥抱确定性周期成长.pdf
- 6积分
- 2023/11/06
- 118
- 4
- 华金证券
化工行业年度策略：跨过低点迎接复苏，拥抱确定性周期成长。化工自2021Q3达到景气高点后一路下行，部分行业受益俄乌危机2022H1回暖后也开始下行，板块持续震荡磨底。当前位置低位预期不高，估值处历史底部区域，基本面边际好转，随经济复苏逐步改善，具有较高配置价值。考虑到近两年行业资本开支持续扩大强度超历史，按照1-2年建设周期看，产能大规模投放仍将持续，产能消化时间拉长，从供给侧看价格上涨弹性或持续性有限，核心牵引力在于需求复苏力度和库存变化。基于此，我们重点推荐以下四个方向：龙头白马：在经济复苏方向明确但向上幅度和持续性可见度不高背景下，从配置角度龙头白马具备较高性价比。龙头经历多轮周期变化洗...
标签：化工
石油、化工及新材料行业年度策略：油气高光延续，掘金新兴技术.pdf
- 3积分
- 2023/11/01
- 149
- 2
- 华泰证券
石油、化工及新材料行业年度策略：油气高光延续，掘金新兴技术。23Q3以来化学原料与制品行业步入被动去库周期，虽Q4淡季等因素导致行业整体价差回落至近十年低位，24年内需在稳增长政策等带动下有望边际改善，叠加行业去库后供给优化，化工有望底部复苏。板块而言，原油长期资本开支不足叠加供给协同，成品油经历供给优化，景气或延续，推荐中国海油（A/H）/中国石化（A/H）；大宗化工品供给优化及需求复苏助力，关注格局良好的子行业及国内竞争优势龙头企业估值修复，推荐万华化学/巨化股份/永和股份/赛轮轮胎/桐昆股份/鲁西化工/宝丰能源/卫星化学/华鲁恒升/龙佰集团；成长角度，关注卡脖子领域、碳中和驱动的新技术等...
标签：石油油气新材料化工
化工行业2023年四季度投资策略：优选细分赛道、大周期左侧布局.pdf
- 4积分
- 2023/10/19
- 116
- 1
- 南京证券
化工行业2023年四季度投资策略：优选细分赛道、大周期左侧布局。行情及估值情况：2023年至今，化工行业处于下行周期，显著跑输市场；目前化工行业PE和PB均处于历史低位，板块估值有较大上行空间。资金情况：基金持股比例高位回落，2023Q1降至7年均值以下后Q2回升，化工行业的配置价值有望进一步回升。业绩端：2023Q2单季度营业收入环比回升，盈利环比微降，业绩基本探底。供需两端及价格：供给端，化学原料及制品行业投资增速高位，产能利用率尚未见底回升，警惕产能过剩风险。需求端，传统下游领域如房地产、汽车、家电、纺服等需求底部企稳，出现复苏迹象；新材料下游领域如半导体、消费电子、新能源等需求亦有望复...
标签：化工投资策略
化工行业2023年半年报总结：需求缓慢复苏，子行业景气分化.pdf
- 3积分
- 2023/09/27
- 181
- 4
- 中泰证券
化工行业2023年半年报总结：需求缓慢复苏，子行业景气分化。2023H1：海外加息高通胀持续，内外需双弱景气承压。2022H1，受年初地缘政治冲突影响，供给缩量下导致原油、天然气等大宗商品原料价格持续性上涨。此后，受欧美国家加息缩表政策以及全球疫情反复影响，化工行业景气有所下行。进入2023年，海外加息、高通胀延续，全球经济存下行预期，下游终端内外需双弱下，化工品价格整体呈下降趋势，行业景气度仍在低位。今年上半年，化工板块（基础化工+石油石化）营收和归母净利分别为50639.71和2615.81亿元，同比-4.66%和-28.89%。盈利能力方面，行业毛利率和净利率中枢分别为17.42%和5....
标签：化工
2023年化工中报总结：盈利见底回升，产能持续扩张.pdf
- 6积分
- 2023/09/21
- 180
- 0
- 国海证券
2023年化工中报总结：盈利见底回升，产能持续扩张。从2023年半年报细分行业看，化工行业盈利底部已经确认，且见底回升，截止6月底，产能仍在持续扩张期，我们判断化工行业处于产能周期底部；从产能扩张角度看，印染化学品、食品及饲料添加剂、粘胶、涤纶等行业产能扩张少，盈利位置低，值得关注。行业盈利方面，2020年上半年开始，全球需求逐步回暖，叠加海外供应链受冲击，国内化工行业盈利快速上行。2022年，海外产业链修复，国内需求较弱，国内化工行业盈利于2022年下半年下滑。随着能源价格逐步回落，以及国内需求稳步复苏，2023年上半年国内化工行业盈利能力企稳回升。从细分行业看，炼油、粘胶、氯碱、印染化学品...
标签：化工
石化化工行业2023年度中期投资策略：坚定把握油气及国产替代两条主线，积极布局复苏背景下顺周期白马.pdf
- 11积分
- 2023/08/04
- 186
- 3
- 光大证券
石化化工行业2023年度中期投资策略：坚定把握油气及国产替代两条主线，积极布局复苏背景下顺周期白马。推荐主线一：油气高景气，国企改革持续推进，看好上游与油服。23年下半年，原油、天然气、油服行业景气度仍将维持高位，国企改革背景下上游及油服企业有望迎来估值修复，我们持续看好上游及油服板块。原油方面，OPEC+对原油供给端的话语权依然较强，需求逐步复苏，油价有望维持高位。天然气方面，中长期看我国天然气需求向好，23年天然气市场化改革加速叠加进口气价格回落，天然气企业盈利显著改善。油服方面，23年油价高位驱动上游资本开支修复，油服行业景气度高企，我们看好油服行业高景气度驱动油服企业盈利提升。此外，国...
标签：石化化工油气投资策略
化工行业2023年下半年投资策略：把握成长性新材料机会、关注大周期左侧布局.pdf
- 4积分
- 2023/07/13
- 298
- 7
- 南京证券
化工行业2023年下半年投资策略：把握成长性新材料机会、关注大周期左侧布局。行情及估值情况：2023年至今，化工行业处于下行周期，显著跑输市场；目前化工行业PE和PB均处于历史低位，板块估值有较大上行空间。资金情况：基金持股比例高位回落，2023Q1已降至7年均值以下，化工行业的配置价值等待底部回升。业绩端：2023Q1基础化工行业单季度收入环比下行，盈利环比回升，业绩基本探底。供需两端及价格：供给端，化学原料及制品行业投资增速高位，产能利用率尚未见底回升，警惕产能过剩风险。需求端，传统下游领域如房地产、汽车、家电、纺服等需求底部企稳，出现复苏迹象；新材料下游领域如半导体、消费电子、新能源等需...
标签：新材料化工投资策略
毕马威-化工行业新趋势：应对之道.pdf
- 4积分
- 2023/07/11
- 182
- 5
- 毕马威
毕马威-化工行业新趋势：应对之道。对我而言，本年度的重要的事情是出席了3月在德克萨斯州休斯敦世界石油化工大会。在本次大会中，来自全球各地的1,500多名化工企业代表汇聚一堂，为了解行业动态及探讨行业高管关注的热点和问题提供了良机。期间，我有幸与30多位知名企业的首席执行官开展了一次研讨，其中有三个主题尤为引人注目。首先是2023年的行业展望。毋庸置疑，今年行业整体将充满挑战。大多数业内人士在2023年伊始已察觉并预料到第一季度将困难重重，但他们仍希望整体环境会在下半年有所改善，并可能出现复苏迹象。但由于经济前景仍不明朗且四月末多数主要经济体的通胀和利率仍然高企，化工企业管理者们正竭尽全力地争取...
标签：化工
化工行业专题报告：关注去全球化背景下的再生产业投资机遇.pdf
- 5积分
- 2023/07/11
- 341
- 12
- 国联证券
化工行业专题报告：关注去全球化背景下的再生产业投资机遇。聚合物产业规模庞大但回收率很低，造成严重的生态污染，受到各国政府高度关注。可降解和回收再生是两大解决方向，降解材料力学性能差、价格昂贵，实际降解效果差，只能在部分领域推广；物理回收已有一定规模，但存在降等利用、原料供给受限等问题；化学回收再生可不降等再生各种废塑料，实现资源循环并消解存量污染，我们认为是最佳的解决方案。不同的材料对应不同的化学回收工艺PE、PP等加聚类塑料多采用裂解工艺处理，热裂解与催化裂解的结合或是获得高价值组分的较优方法；PVC的裂解痛点在于脱氯；PET、PA等缩聚类塑料更适合解聚，PET瓶片的物理回收产业虽已较为成熟...
标签：化工投资机遇产业投资全球化

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