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化工行业2023年报及2024Q1总结.pdf
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- 2024/05/17
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- 太平洋证券
化工行业2023年报及2024Q1总结。行业整体情况：截至2024年5月12日，受油价高位运行以及市场风格等因素的影响，近一年以来石油石化行业和基础化工行业的板块指数走势分化明显，基金持仓占比亦出现升、降相异的趋势，申万基础化工的基金持仓占比已经接近最近十年的最低水平；2024年以来，企业经营逐步改善。2024Q1,化工行业整体的收入（YOY3.13%）、归母净利润（YOY4.19%）、毛利率（YOY0.37pct）等指标均出现不同程度的恢复，净利率（YOY-0.18pct）、ROE（YOY-0.05pct）降幅缩窄;2022年、2023年，化工行业连续两年累库。截至2024年一季度，行业整体...
标签：化工
绿氢化工行业专题报告：绿氢化工项目将如何落地？.pdf
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- 2024/03/06
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- 中国平安
绿氢化工行业专题报告：绿氢化工项目将如何落地？2023年，国内进展中的绿氢项目规划产能超200万吨，规划投资额超过4500亿元，下游产品包括绿氨、绿醇、绿色航煤（SAF）等。绿氢化工项目端热度高涨的同时，业内关心以下问题：1.大规模绿氢项目如何平稳高效运行？2.绿氢距离平价还有多远？3.绿氢下游将如何消纳？本报告围绕以上问题开展了讨论，力求提供思路与启发。一、从电到氢：绿氢项目如何落地？绿氢项目的两大挑战：电能供应和物料供应。大规模（万吨级）绿氢项目生产的绿氢绝大部分用于化工生产，项目落地时面临的难题包括两方面；一是风光发电的波动性难以匹配电解槽高效连续运行的需求；二是绿氢生产的间歇性难以匹配...
标签：绿氢化工
化工出口链行业研究报告：海外有望进入补库周期，化工需求拐点向上.pdf
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- 2024/02/27
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- 华安证券
化工出口链行业研究报告：海外有望进入补库周期，化工需求拐点向上。2021年下半年以来，中国对外贸易维持较高的贸易顺差，但是环比来看出口增速逐步下滑，整体呈现疲态，2024年由于中美关系逐步缓和，各经济体逐步制定积极的经济增长目标，海外有望逐步进入补库周期。2024年主要关注：（1）美国降息周期与主动补库共振带来的结构性机会。从消费端看，美国消费在加息期间总体承压但仍显示出充分的韧性，降息周期的到来将刺激居民消费复苏，带动上游零售补库。从地产看，美国降息将带动住房需求复苏，进而拉动整个地产链需求。（2）全球制造业景气回升，拉动中国出口。随着美国降息周期临近，欧洲、澳洲等主要经济体有望同步跟随开启...
标签：化工
化工行业2024年度策略：“弱复苏”关注“确定性” .pdf
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- 2024/02/04
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- 中泰证券
化工行业2024年度策略：“弱复苏”关注“确定性”。把握弱复苏背景下的结构性投资机会。国内弱修复+海外高通胀是2023年的主基调。在全球需求端不确定性风险仍存的背景下，本轮复苏周期同样叠加化工产能的大幅扩张，因此化工品价格价差的弹性空间受到了侵蚀。然而，现阶段的CCPI指数或反映出化工品价格、价差已阶段性筑底，无论从去库期绝对时长还是从产成品库存&营收的角度来看，本轮去库已接近尾声，并且有望于2024年进入温和补库阶段。在国内政策发力、欧美降息预期下，周期成长股有望率先筑底回升，建议关注存在增量预期的强α龙头白马以及部分供需格...
标签：化工
化工行业投资策略：800V快充趋势乘风起，技术升级催生材料发展新机遇.pdf
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- 2024/01/18
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- 开源证券
化工行业投资策略：800V快充趋势乘风起，技术升级催生材料发展新机遇。快充或为行业发展新方向，电芯端、车端、充电桩端技术升级催生行业材料新发展机遇。新能源汽车续航已基本满足消费者出行需要，未来行业朝提高新能源汽车充电效率的方向发展。800V高压快充相较于大电流快充模式的优势在于：热管理难度降低、线束成本和重量下降、补能速度较快（充电10%-80%只需10-15分钟）等。据汽车之家数据，小鹏G62023款580长续航Pro版本起步价19.99万元。未来随着更多车型进入20万元以内的主流价位，800V快充车型渗透率提升进程有望加快，进而带动电芯端、车端、充电桩端相关材料需求增长。电芯端：高倍率电芯...
标签：化工快充投资策略
化工行业2024年度策略：周期磨底，关注价值重估、国产替代与景气改善.pdf
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- 2024/01/17
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- 中银证券
化工行业2024年度策略：周期磨底，关注价值重估、国产替代与景气改善。2023年全球经济增速放缓。2023年1-10月，国内化学原料与化学制品制造业以及橡胶和塑料制品业等子行业营业收入有所下降，但跌幅缩小，化学纤维制造业营收增速由负转正。2023年化工PPI指数持续下降，于二季度末达到谷底后开始缓慢回升。截至2023年12月9日，重点跟踪的化工产品2023年内均价较2022年均价下跌的产品占81.19%。从存货数据来看，截至2023年10月，化学原料与化学制品库存金额与2022年同期基本相当，化学纤维存货金额同比下降，橡胶和塑料制品库存水平小幅回落，但仍处较高水平。需求端来看，未来预计全面缓慢...
标签：化工
化工行业2024年度投资策略：行业筑底静待拐点出现，把握结构性改善赛道及高成长标的投资机会.pdf
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- 2024/01/11
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- 上海证券
化工行业2024年度投资策略：行业筑底静待拐点出现，把握结构性改善赛道及高成长标的投资机会。2023年，内需逐渐恢复，但外需仍较为疲软，原油价格高位震荡，行业成本端承压，盈利能力降至近年来低位。我们认为未来行业产能增速或将放缓，供应端压力逐渐减轻，行业存货同比增速基本见底，去库周期已近尾声。行业整体估值处于低位水平，维持行业“增持”评级。景气向好子板块，高盈利能力/高成长性公司充分受益三代制冷剂：2024年为配额时代元年，三代制冷剂HFCs需求较为稳定，盈利中枢上行，关注配额高的龙头公司：巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。煤化工：原油价格高位运行，我们认为煤化工成...
标签：化工投资策略
化工行业2024年策略报告：把握补库机会，静待需求共振.pdf
- 4积分
- 2024/01/11
- 179
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- 首创证券
化工行业2024年策略报告：把握补库机会，静待需求共振。2023年，海外处于加息周期，国内经济复苏不及预期，化工行情整体表现不佳，基础化工（申万）跌幅15.89%，跑输沪深300指数4.14pct。在成本维持高位以及需求疲弱双重压力下，化工企业盈利下行，2023年前三季度，中信基础化工板块营业收入同比下滑7.29%，归母净利润同比下滑46.78%，板块销售毛利率为17.50%，同比下滑4.82pct，销售净利率为6.50%，同比下滑5.22pct。2024年展望：供应端产能仍处扩张周期，需求端稳增长政策可期，化工行业景气有望在主动补库带动下触底反弹2020年下半年以来，海外强财政刺激叠加国内能...
标签：化工

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