企业研究 - 知识库

海思科研究报告：创新药Pharma初具形态.pdf

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2024/05/15
71
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广发证券

海思科研究报告：创新药Pharma初具形态。十余年创新转型成效初显，创新产品进入兑现期。2000年海思科成立，2012年上市后组建创新药研发团队，开启创新转型。2020年公司首款创新药产品环泊酚获批上市，目前处于快速放量阶段，2023年公司扣非净利润同比+153%。公司目前已建立起一系列具有差异化优势的创新产品梯队，多款产品进入兑现期，创新药Pharma初具形态。环泊酚国内放量，多款新药有望获批上市。根据公司财报，环泊酚于20年底上市，三大适应症已于国内获批，23年销售额达8.5亿，正加速替代丙泊酚。公司还有3款产品已递交NDA，后续商业化动力十足。HSK16149和HSK7653已先后于23...

标签：海思科创新药

兴齐眼药研究报告：专注眼科用药市场，低阿放量驱动未来高质量发展.pdf

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2024/05/14
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华西证券

兴齐眼药研究报告：专注眼科用药市场，低阿放量驱动未来高质量发展。国内首款延缓青少年近视的低浓度阿托品滴眼液上市，销售峰值有望近百亿。兴齐眼药0.01%硫酸阿托品滴眼液于2024年3月经NMPA获批首家上市，且主要竞品多处于申请、临床试验阶段，我们预计公司产品有望具备2-3年市场独占期。根据专家共识和相关临床试验，低浓度阿托品是目前唯一经循证医学验证能有效延缓近视进展的药物，且0.01%浓度的阿托品滴眼液和高浓度阿托品滴眼液相比具有最小不良反应以及停药后最小反弹效应；产品年治疗费用约为3576元/年，以5%渗透率保守估算，我们预计市场空间达109亿元。考虑到产品上市前期公司存在一定发货铺货需求，...

标签：兴齐眼药眼科用药低阿放量

迈普医学研究报告：创新驱动，领衔国产神经外科新材料领域.pdf

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2024/05/14
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华安证券

迈普医学研究报告：创新驱动，领衔国产神经外科新材料领域。十年聚焦神外新材料领域，提供整体解决方案。迈普医学是国内神经外科领域同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的企业，覆盖主流神外手术所需的多种核心植入医疗器械品种。公司业务处于快速成长阶段，2020-2023年营收CAGR高达23%。截至2023年底，公司产品进入国内超1600家医院，国际市场覆盖欧洲、南美、亚洲、非洲等近90个国家和地区。脑膜收入占主体，PEEK集采受益成为中短期主要增长点人工硬脑（脊）膜补片是公司的主要收入来源，公司在国内市占率约12%，2022年该板块收...

标签：迈普医学神经外科神外新材料

丽珠集团研究报告：创新+高壁垒制剂齐头并进，长期发展动力充沛.pdf

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2024/05/14
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华福证券

丽珠集团研究报告：创新+高壁垒制剂齐头并进，长期发展动力充沛。差异化布局创新药及高壁垒复杂制剂，多领域助力公司发展。1）消化道领域：基础深厚，艾普拉唑针剂医保谈判后有望实现以量补价。同时公司在消化道领域具有极大优势，拥有壹丽安、丽倍乐、丽珠维三联、丽珠得乐等多个产品，未来有望维持稳健增长；2）辅助生殖：公司亮丙瑞林微球格局稳固，上市多年国内仍仅有三家上市，目前陆续跟进省采价格，有望借助省采放量；3）精神领域：公司陆续推出新品，营业收入有望稳步提升。多业务布局，持续优化公司收入结构1）原料药：公司原料药涵盖多类产品，多个产品保持在全球出口市场占有率第一。头孢系列产品国内市场抓住带量采购机遇，量价...

标签：丽珠集团创新药高壁垒制剂

科伦博泰生物研究报告：国内ADC+出海先驱，国际化持续提速.pdf

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2024/05/14
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华源证券

科伦博泰生物研究报告：国内ADC+出海先驱，国际化持续提速。国际化平台创新药企，打造ADC领域旗舰地位。四川科伦博泰生物是科伦药业控股子公司，成立于2016年，2023年7月在港交所正式上市，并于2024年3月纳入港股通成分。公司专注于生物技术药物及创新小分子药物的研发、生产、商业化及国际合作。通过优势研发平台打造丰富且全面的ADC创新管线，并与国际巨头药企达成战略合作，进军国际市场。“OptiDC”研发平台助力公司ADC管线持续扩容，默沙东积极推进国际化进展。目前公司呈现以ADC药物为核心，单抗、双抗、创新靶点小分子药物等热点领域并进的研发格局。目前公司已有4款的AD...

标签：科伦博泰生物 ADC

凯因科技研究报告：丙肝新药凯力唯销售如日中天，在研乙肝新药派益生有望打造第二增长曲线.pdf

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2024/05/14
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华西证券

凯因科技研究报告：丙肝新药凯力唯销售如日中天，在研乙肝新药派益生有望打造第二增长曲线。丙肝：国家政策加持下诊疗率有望快速提升，凯力唯医保适应症拓展后迎来加速放量。从我国丙肝患者人数来看，据Polaris数据，2020年估计我国HCV感染者948.7万例；根据中国卫生统计年鉴，我国丙肝新发人数约20万/每年。从国家政策来看，2016年WHO提出到2030年消除丙型肝炎公共卫生危害的目标；我国卫健委也于2021年9月15日发布了《消除丙型肝炎公共卫生危害行动工作方案(2021-2030年)》。目前我国HCV感染者诊疗率仍较低，据Polaris估计，2020年我国丙型肝炎感染者的诊断率仅为33%，治...

标签：凯因科技丙肝新药凯力唯乙肝新药

华东医药研究报告：创新逐步兑现，差异化产品管线值得期待.pdf

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2024/05/14
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广发证券

华东医药研究报告：创新逐步兑现，差异化产品管线值得期待。高度重视创新研发，已形成差异化创新产品管线。公司多年来深耕专科、慢病及特殊用药领域，在慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等治疗领域的市场占有率持续保持国内同类产品前列。同时公司在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域均已有全球首创新药布局，并形成了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色研发矩阵，构筑差异化优势。创新逐步兑现，即将迎来收获期。公司持续强化技术平台建设，积极推进临床试验工作进度。据公司23年年报披露，公司医药在研项目合计111个，其中创新产品及生物类似药项目73个。2024年开始，公司创新产品将逐步上市销售，步入收获期。医美...

标签：华东医药创新差异化产品

昊海生科研究报告：“并购+研发”助推医美业务再上新台阶.pdf

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2024/05/14
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民生证券

昊海生科研究报告：“并购+研发”助推医美业务再上新台阶。复盘昊海生科过去一年的收盘价与市盈率的变动，主要系医药业务稳健增长的同时，通过“内生增长+外延并购”使医美业务进入快速上升通路，拉动收入与利润高增长，也对股价表现产生较强驱动作用。具体来看：1）收入与利润端的快速增长主要由医美业务拉动。2）玻尿酸业务的增速远超行业，带动股价持续向上。3）估值主要贡献来自于医美板块。注射医美：玻尿酸产品矩阵丰富，差异化定位满足多元需求。1）玻尿酸市场现状：2017-2021年，我国基于透明质酸的皮肤填充剂市场规模快速扩张；国内厂商随技术进步，具备产品高性价比优...

标签：昊海生科医美

海思科研究报告：十余载耕耘开花结果，开启创新时代.pdf

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2024/05/14
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华泰证券

海思科研究报告：十余载耕耘开花结果，开启创新时代。十余载耕耘开花结果，开启创新时代。海思科凭借肠外营养仿制药起家，经过十余年耕耘，创新管线率先在麻醉神经领域开花结果。1）环泊酚快速爬坡，同时拓展适应症实现麻醉领域全覆盖；2）创新药迎来密集兑现：HSK16149、HSK7653有望1H24获批，HSK21542镇痛有望24年内获批，瘙痒申报在即；3）国际化进展领先，环泊酚海外临床有望24年内完成，24年底前FDA申报。THR-β、补体因子B、AR-V7PROTAC等差异化品种BD潜力大。环泊酚适应症拓展、扬帆出海双管齐下，爬坡有望再加速海思科首个创新药环泊酚20年底上市以来快速放量，未...

标签：海思科肠外营养仿制药

远大医药研究报告：多业务齐头并进，核药引领发展.pdf

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2024/05/13
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国元证券

远大医药研究报告：多业务齐头并进，核药引领发展。历史悠久的制药企业，三大板块齐头并进。远大医药历史底蕴深厚，前身为武汉制药厂，2002年加入中国远大集团，在2008年于香港上市。公司积极并购，进行全球化布局，目前已经形成制药科技、核药抗肿瘤和心脑血管精准介入诊疗科技、生物科技三大业务领域。2023年实现收入105.3亿港元（+10.12%），归母净利润18.8亿港元（-9.59%）。创新管线全面布局，核药抗肿瘤领先发展目前全球癌症患者数量庞大，中国癌症患者数量快速增加，为癌症治疗市场带来广阔空间。公司积极布局核药抗肿瘤领域，加大研发投入，丰富核药管线，其中公司重磅产品易甘泰®钇[90Y...

标签：远大医药核药

泰格医药研究报告：本土临床CRO领跑者，有望充分受益行业走向量价双升.pdf

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2024/05/13
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华创证券

泰格医药研究报告：本土临床CRO领跑者，有望充分受益行业走向量价双升。泰格医药全面发展竞争力强劲：1、覆盖研发全产业链，提供一体化研发解决方案，且项目经验丰富；2、拥有全球同步运营和管理能力，与全球研究机构广泛的合作网络；3、卓越的质量标准和项目交付能力；4、广泛、优质且忠诚的客户基础。多业务协同护城河高筑：临床试验技术服务为公司核心业务，临床试验相关服务和实验室服务几大业务发展潜力巨大且与临床试验技术服务协同。泰格医药有望充分受益行业走向量价双升。海外投融资环境已展现出好转趋势，而越来越多海外药企有望在中国开展临床试验。国产创新药发展势头持续向好，国内医药市场环境也在改善，投融资环境有望企稳...

标签：泰格医药临床CRO

健民集团研究报告：立足儿科品牌单品，体培牛黄持续提供业绩增量.pdf

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2024/05/11
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华福证券

健民集团研究报告：立足儿科品牌单品，体培牛黄持续提供业绩增量。深耕儿科OTC品牌大单品龙牡壮骨颗粒。1）2022年OTC端儿科中成药市场份额居首，市场竞争力较强。2）龙牡壮骨颗粒适用人群广泛，主推儿童广阔市场。3）公司销售策略优化，向高利润60袋/盒规格倾斜，高毛利结构将持续优化。4）医保支付范围解限，有望开拓院内市场，提高患者首次购买意愿，为公司业绩增长带来新的催化因素。双跨品种立足院内向院外倾斜。1）儿科：夯实儿科传统优势OTC品种龙牡壮骨颗粒，打造小儿感冒产品集群。公司儿科RX主要品种为：小儿宣肺止咳颗粒、小儿宝泰康颗粒、小儿解感颗粒等，主攻院内广阔市场。2）特色中药：便通胶囊等独家品种...

标签：健民集团儿科品牌单品

迈普医学研究报告：神外平台型公司扬帆起航.pdf

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2024/05/10
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华创证券

迈普医学研究报告：神外平台型公司扬帆起航。神外高值耗材全产品线布局，销售放量在即。迈普医学成立于2008年，2019-2023年间业绩稳定增长，营收CAGR达到20%。公司通过自主研发建立了多元化的核心技术平台，并依托技术平台聚焦神经外科高值耗材产品的研发，成为国内神经外科高值耗材布局最全面的上市企业。我国神经外科高值耗材市场规模在2021年已达到59亿元，并持续增长。公司全面的产品布局能够在神经外科科室发挥更多协同作用，增强市场竞争力。随着潜力新品的相继获批，目前公司产品体系已经覆盖了神经外科脑膜修复、颅骨修补固定及快速止血等多方位临床需求，销售放量在即。1、硬脑（脊）膜：随着生物增材制造技...

标签：迈普医学神外高值耗材神外平台

博雅生物研究报告：华润入主赋能+非血业务剥离，血制品领军企业迈向新征程.pdf

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2024/05/10
227
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国投证券

博雅生物研究报告：华润入主赋能+非血业务剥离，血制品领军企业迈向新征程。华润赋能，打造专业化血液制品平台。博雅生物是一个以血液制品业务为主，集生化药、化学药、原料药等为一体的综合性医药产业集团。在血液制品方面，公司产品涵盖人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）和凝血因子等9个品种，已成为全国血液制品行业中研发能力较强、血浆综合利用率较高、品种与规格较全的厂家之一。2021年11月华润医药控股博雅生物，作为华润集团的血液制品平台，公司战略上持续聚焦血液制品业务发展，已完成天安药业、广东复大的股权转让，计划适时剥离或处置新百药业与博雅欣和的非血液制品业务，逐步向世界一流的血液制品企业迈进。依托央企...

标签：博雅生物华润赋能血制品

重药控股研究报告：受益国改的西部医药流通龙头.pdf

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2024/05/09
257
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浙商证券

重药控股研究报告：受益国改的西部医药流通龙头。重药控股：从西部快步走向全国的医药流通龙头，有望受益于国企改革医改深化背景下，医药流通行业集中度加速提升。当前行业整合窗口下，流通公司正处在卡位关键时期。重药控股作为西南区域的流通龙头，具有重要的战略地位。公司自2017年起快速发展，2018-2022年收入CAGR27%，远高于医药流通行业增速水平，实现了快速从立足重庆，到西部头部，再到全国医药流通服务商的成长。融资能力是规模拓展关键，公司有望受益于国改。基于医药流通的商业模式，我们认为融资能力以及资金成本或是公司快速发展的核心壁垒。公司过去通过多元化融资的方式为快速发展提供了先决条件，但也带来较...

标签：重药控股西部医药