房地产行业2024年度策略:行业寒冬尚在延续,房企能否行稳致远?.pdf
- 上传者:小龙人
- 时间:2024/01/04
- 浏览次数:217
- 下载次数:7
- 0人点赞
- 举报
房地产行业2024年度策略:行业寒冬尚在延续,房企能否行稳致远?【2024 年房地产行业展望】 我们预计 23、24 年销售面积同比增速-9%、-6%,销售金额同比增速-8%、-8%;房地产开发投资额同 比增速-9%、-5%;新开工面积同比增速-24%、-11%;竣工面积同比增速 15%、-24%。我们预计 24 年房地产对经济的拉动有-0.40~+0.10 个百分点,相较于 23 年有所改善。
【以住宅库存的角度去看当前房地产行业供需关系】
近两年需求的走弱比供应减弱更明显,行业供需关系出现了明显的扭转。23 年 11 月末,我国商品住宅 广义库存面积 21.0 亿平,较 20 年 8 月的小高点下降 23.5%;去化周期为 27.9 个月,较 20 年 12 月的低 点提升了 61.7%。库存量虽不处于历史高位水平,但其中滞重库存占比在提升,这也将继续影响后续销 售质量的修复。此外,我国商品住宅现房库存也持续抬升,接近历史最高水平。23 年 11 月末,我国现 房库存面积 3.2 亿平,占全国住宅广义库存的比重为 15.1%。各城市结构性的供需关系差异较大,一二 线城市新增供给小于需求,去化速度也相对较快,三四线城市新增供给仍大于需求。
需求端政策有效性:京沪>杭>广>深。我们认为,此次京沪新政由于是时隔 6 年以上未调整过,预期政策效 果与持续时间也将较深圳更强更久,叠加北京普宅标准从明年 1 月开始执行,也会带来一波置换需求。我 们预计政策效果至少会延续至明年 2 月,3月是否会有“小阳春”还需观察明年的经济修复情况。
【“三支箭”出台一年后实质融资情况是否改善?】
房地产“三支箭”落地一年,从政策效果来看,不及预期,主要体现在:1)受益房企有限;2)融资 规模仍处低位;3)违约仍然在出现。从各类融资渠道来看,1)银行贷款:政策难改地产贷款占比下 降趋势,整体余额增速仍在下行,银行涉房不良贷款率仍在上升。23Q3 末房地产开发贷余额 13.2 万亿 元,占比 5.6%。2)国内债券:民营和混合所有制房企融资仍面临较大困难,同时债券违约率仍然较 高。23 年 11 月末地产行业国内债券余额 1.6 万亿元,占比 3.5%;海外债券余额 1.01 万亿元,占比 12.1%。3)非标信托:发行规模持续压降,融资主体质量提升带动融资成本下行。23Q2 末投向房地产 的信托资金余额 1.05 万亿元,占比 6.7%。4)股权融资:进度缓慢,筹集资金体量有限。22 年 11 月- 23 年 11 月港股房企已落地配股和供股募集资金 283 亿元,A 股已落地定增募集资金 293 亿元。5) REITs:为房企提供了新的融资渠道,但目前由房企发起的较少,仅两只(蛇口产园 REIT、华润有巢 REIT),规模合计 32.9 亿元,占公募 REITs 发行总规模的比重仅为 3.4%。随着保租房、消费基础设施 REITs 不断推出,适用范围与房企的业务关联度加强,房企或将更多参与。23 年 11 月以来融资支持力 度明显加大且更有针对性,给市场注入了一定的信心,缓解了部分对于民营房企和出险房企的连环信 用恐慌;不过从实际落地角度而言,仍有一定难度,具体的实施效果仍需观察。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 房地产开发项目经济测算方法精品(117页PPT).ppt 178 20积分
- 养老地产行业全景图:养老地产开启新时代(44页PPT).pdf 133 4积分
- 134页报告深度剖析房地产行业2020年发展趋势和投资机会.pdf 113 8积分
- 未来城市空间.pdf 107 10积分
- 企鹅智家智慧社区解决方案2019.pdf 100 5积分
- 物业管理行业深度报告:万亿级非住宅物业服务市场研究.pdf 99 5积分
- 装配式建筑行业深度研究报告:行业研究工具书.pdf 84 5积分
- 光伏建筑行业研究之BIPV专题报告 83 6积分
- 园区开发行业专题研究报告:商业模式、竞争优势、研究框架、估值方法 81 5积分
- 2020中国智能家居行业研究报告.pdf 74 5积分
- 房地产行业专题报告:从泡沫破灭到焕发新生的日本房地产市场借鉴.pdf 15 5积分
- 房地产行业专题报告:新起点,新格局,新机遇.pdf 14 3积分
- 房地产行业新发展模式研究:迎接另一个晨曦.pdf 12 3积分
- 2024年房地产行业年度策略.pdf 12 4积分
- 房地产行业专题报告:周期未变,市场竞争格局在动.pdf 12 4积分
- 房地产行业2023年中期投资策略报告:顺应行业三大趋势,把握地产中特估机会.pdf 11 3积分
- 房地产行业城中村改造专题报告:城改大有可为,战略高度定位.pdf 11 3积分
- 房地产行业竞争格局趋势研究.pdf 10 3积分
- 房地产行业存量房专题报告:拥抱二手房市场黄金时代,把握行业龙头确定性机遇.pdf 10 3积分
- 中长期房地产业将在经济中扮演什么角色?.pdf 10 2积分
- 中国房地产行业市场展望.pdf 8 2积分
- 房地产行业中国住房双轨制专题报告:保障房建设以需定供,收购存量助力商品房.pdf 8 4积分
- 房地产行业数据分析:2024开年地产基本面未现好转,基建投资稳健增长.pdf 8 3积分
- 房地产行业供求关系发生重大变化背景下的2024年楼市趋势和机会:物竞天择,适者生存;世道必进,后胜于今.pdf 6 7积分
- 房地产行业专题报告:二手房交易为什么需要中介?.pdf 5 3积分
- 未来中国房地产和经济向何处去:日本化还是韩国化.pdf 5 4积分
- 房地产行业专题研究:三井不动产篇,跨越危机,日本房企做对了什么?.pdf 5 4积分
- 2024中国房地产行业市场展望.pdf 5 3积分
- 房地产行业专题报告:我国城镇化区域分化破境研究,城镇化的困境之斗.pdf 5 3积分
- 关于我国房地产市场的一些思考.pdf 4 3积分