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东方甄选研究报告：新征程开启，内容与产品共振打开向上空间。抖音电商发展迅猛，专业直播服务机构各具特色。据星图数据统计，直播电 商平台中，22 年抖音直播电商 GMV 市场份额占比约 47%，领先快手和淘宝。 抖音 MAU 稳步提升，升级全域兴趣电商，推动抖音电商 GMV 高速增长， 据晚点 LatePost，22 年抖音电商 GMV 超 1.6 万亿元，今年目标增长 40%+ 至 2.3 万亿元。在抖音体系内，东方甄选、遥望科技、交个朋友三大直播服 务商打造出差异化的长期发展路径，东方甄选擅长文化内容输出；遥望科技 明星单场爆发力强，供应链体系完善；交个朋友依托罗永浩出圈，品类综合。

内容端，主播风格鲜明，矩阵直播相协同，场内外活动构筑差异性。基于原 有教育优势，东方甄选主播基于个人学识与技能，各具特色，并通过内景名 人访谈与外景出游直播，强化内容差异性，内容创新有望主账号带动 GMV 中枢提升。各矩阵账号逐渐找到特定风格与运营机制，其中据灰豚数据，美 丽生活 2-5 月 GMV 分别环比+35%/13%/5%/47%，5 月跻身抖音全平台 TOP 10，后续还可挖掘 3C 数码家电、黄金珠宝等细分领域，贡献销售增量。

产品端，自营战略助力品牌沉淀，打开非直播场景。东方甄选每月保持 10 款左右自营产品上新节奏，据灰豚数据，月度统计看，自营产品销售占比 30% 左右，贡献重要基本盘。在烤肠、南美白虾等爆款自营产品推出下，用户品 牌心智增强，信任度提升，无需直播讲解即可自然转化购买，并拓展至包括 抖音货架电商、自有 APP/小程序、线下零售等非直播销售场景，我们预计 FY25 东方甄选自营产品 GMV 将超 50 亿元，销售体量可期。