轻工行业2023年中期投资策略：挖掘渗透提升，降本增效，腾笼换鸟下的新成长.pdf
- 上传者：十一路
- 时间：2023/06/12
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轻工行业2023年中期投资策略：挖掘渗透提升，降本增效，腾笼换鸟下的新成长。从前面的股价复盘中可以看出绝大多数白马都步入到价值布局位，值得系统性布局，在消费系统 性复苏的大行情到来前，后续子板块与个股的择时选择要结合：（1）二季度业绩情况与市场预期； （2）6－8月经营数据情况； （3）成长长逻辑认可度：收入利润远期空间给予的基本面空间，现 存的竞争格局与宏观形势给予的胜率，逻辑兑现到经营数据乃至报表节奏，以及上述三者共同决 定的估值。
（1）（2）可以参照团队历史发布的报告，而符合宏观形势长逻辑加持会使得基本面超预期在估 值层面弹性更为明显，三大长逻辑值得重视：
渗透率提升：2023线下消费场景放开背景下，低渗透率消费品有了很多被体验感受机会，转 化率相较于纯线上体验有望得到加速。并且新品往往价格高于老品，渗透率提升有望带动行 业加速成长；
降本增效：消费者资产负债表尚在修复中，因此消费力比较虚弱需要更有价值而非溢价的商 品，消费品企业顺应消费者消费趋势一定会尽力向中上游要降本增效；
腾笼换鸟：国际环境巨变导致供应链安全值得重视，国产替代需求在制造业创造诸多新型赛 道，优质企业借势华丽转身重拾成长性。
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