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中国出口现状与原因有哪些？
- 提问时间：2025/10/21
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[1个回答]中国出口结构信号：两大超预期。1.国别上，对新兴国家出口超预期今年1-7月中国对新兴国家，尤其是东盟、非洲、拉美等增速持续偏强，对冲了对美出口的下降。1-7月，中国对非洲、东盟、欧盟和拉美的出口增速分别为24.4%、13.6%、7.3%和7.4%，而对美出口增速为-11.6%。在中国出口主要区域中，拉动第一为东盟，拉动约2.2%，随后分别为非洲（1.2%）、其他（1.1%）、欧盟（1.1%）、中国香港（0.8%）、拉美（0.6%）。而美国、俄罗斯和韩国分别负向拉动1.8%、0.3%和0.1%。产品上，资本品和电子出口超预期分产品来看，今年上半年拉动中国出口高增的关键产品就是以机械设备为代表的资...
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谁在拉动出口？后续会否持续超预期？
- 提问时间：2025/09/18
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[1个回答]从美国进口增速来看，进口需求貌似已被透支，指向未来进口有持续回落压力。1.谁在拉动出口？1.1一级分类：国别中新兴国家较好，商品中生产资料较好2025年上半年，我国出口整体稳中有增；国别结构上，新兴经济体为核心增长引擎，非美发达国家也提供了适度支撑。1-6月我国出口累计同比增长5.9%，其中新兴国家拉动整体出口4.7个百分点；非美发达国家（欧盟、日本、英国）共拉动1.4个百分点；中国香港和中国台湾地区合计贡献1.0个百分点；而美国则拖累整体出口增速1.5个百分点。进一步分析，新兴市场的出口增量主要集中在东盟与印度、中东与北非以及撒哈拉以南非洲地区，分别拉动整体新兴市场出口5.5pct（其中东盟...
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中国商品出口竞争力分析
- 提问时间：2025/09/12
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[1个回答]全球关税水位上升后，从价格出发构建中国商品出口竞争力评估体系。1.价格优势：关税扩散客观上削弱影响HS编码口径下，剔除出口商品结构影响进行全球比价。对于价格优势的衡量方式，我们采用国际通用的HS编码体系，但考虑到粗分类商品（如4位/6位HS编码）计量单位不一致，且不同国家输美商品结构存在差异，因此我们从美国进口视角出发，在基础编码（10位编码）上进行进口均价与价差计算，并赋予其他经济体美国自中国大陆进口量的结构，以求更直观地展现中国商品与其他地区商品价格差异。美国进口视角，中国出口商品价格优势1主要集中在0%-75%区间，关税削弱部分中国商品价格优势。由于HS10是美国HS体系最底层的编码，因...
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如何看待中美出口环境？
- 提问时间：2025/09/12
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[1个回答]中美贸易摩擦进入相持阶段。2025年上半年，出口环境经历剧烈波动。从特朗普履职以来，美国对华关税税率不断加码，先后分两次加征了累计20%的芬太尼关税、34%的对等关税基准关税以及91%的对等关税报复性关税，对华关税一度上升至最高145%。中国在温和反制芬太尼关税后，全面反制了125%的对等关税并限制部分关键矿产的对美出口，双方货物贸易一度“近似断供”。关税冲击对中国主要是需求侧冲击，体现为中国对美出口大幅下跌，在二季度（美元计价，下同）合计同比下跌24%，中国对美出口占中国总出口的比重从2024年的14.7%下降到2025年上半年的11.9%，但中国可以通过加大宏观政策...
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中国对美出口情况如何？
- 提问时间：2025/08/25
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[1个回答]2025年上半年，出口环境经历剧烈波动。从特朗普履职以来，美国对华关税税率不断加码，先后分两次加征了累计20%的芬太尼关税、34%的对等关税基准关税以及91%的对等关税报复性关税，对华关税一度上升至最高145%。中国在温和反制芬太尼关税后，全面反制了125%的对等关税并限制部分关键矿产的对美出口，双方货物贸易一度“近似断供”。关税冲击对中国主要是需求侧冲击，体现为中国对美出口大幅下跌，在二季度（美元计价，下同）合计同比下跌24%，中国对美出口占中国总出口的比重从2024年的14.7%下降到2025年上半年的11.9%，但中国可以通过加大宏观政策力度进行适当对冲。相比之下...
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出口货运指标有何指向？
- 提问时间：2025/08/18
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[1个回答]7月以来，外贸货运量边际上行8个百分点，短期来看实际出口量或仍在改善。市场侧重从货运视角跟踪出口，其中港口集装箱吞吐量是指经由水路运进、出港区范围，并经过装卸的集装箱数量。从货物的贸易性质看，港口吞吐量既包括外贸，也涵盖内贸，但市场往往用该指标反映进出口情况。因此，剔除内贸货运量后构建的外贸货运量与海关监管出口货运量走势更为一致；2025年7月，外贸港口集装箱吞吐量同比上行8.9pct至6.9%，或预示短期实际出口量仍有改善。结构上，中国至越南集装箱货运量同比回升至60%以上高位，而至美国货运量有所回落。从运输目的地看，7月以来，中国至越南集装箱货运量整体大幅上行，同比自月初的11.8%冲高至...
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如何看待美国出口管制历史与演变逻辑？
- 提问时间：2025/08/15
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[1个回答]自冷战初期以来，出口管制政策一直是美国决策者维护国家安全和实现外交目标的有效手段。1.特朗普1.0：出口管制范围迅速扩大特朗普政府执政后，大国竞争是美国的最大挑战，出台和实施“印太战略”。特朗普在出口管制方面进行了诸多改革。其最有影响力的举措之一是签署《2018年出口管制改革法案》（ECRA），大幅扩展出口管制的范围。《2018年出口管制改革法案》完善了美国出口管制规则的立法，为美国《出口管理条例》（ExportAdministrationRegulations，简称EAR）提供永久性法定授权。法案扩大了美国出口管制法的适用范围，增加了对美国“新兴和基础技术...
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出口增速、量价与边际驱动来自哪？
- 提问时间：2025/07/18
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[1个回答]目前来看，中国出口量强价弱格局或延续。PPI同比指向二季度中国出口价或低位震荡，而量的跟踪指标目前仍然正增。1、这个月出口增速多少？第一个常见问题是当月出口增速的预测，比如站在6月初，预测6月出口增速多少。从实用性角度（综合考虑相关系数及更新频率和时间，主观打分，*越多越好）来看，中国出口跟踪指标中我国监测港口集装箱吞吐量实用性最好（唯一的周度高频指标），韩国从中国进口次之。目前高频显示，6月22日当周，我国监测港口集装箱吞吐量四周同比降至4.3%（前一周为4.5%）。5月韩国从中国进口同比降至-7.7%，4月为0.6%。若要前瞻更远一些，主要可参考中国出口的前瞻指标，从实用性角度而言，OEC...
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如何看待我国出口景气？
- 提问时间：2025/07/11
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[1个回答]从需求出发，我们选择三类指标用于对我国出口景气进行前瞻：全球制造业PMI指数、主要需求国经济景气指标、我国PMI出口新订单。1.指标一，全球制造业PMI指数全球制造业PMI指数常用来跟踪全球经济景气度，全球经济景气进一步决定全球进口需求。随我国出口占全球份额提升，全球制造业PMI指数与我国出口关联度不断增强。2022年以来，领先一期全球制造业PMI指数与我国出口单月同比相关系数为0.62。全球制造业PMI指数通常于每月3日前发布上一月数据。作为领先指标，对我国出口数据具有领先一个月的指示意义。多数时间内全球制造业PMI对我国出口具有较好指示意义，但也需注意部分特殊情况下二者可能出现偏离：一是我...
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我国出口情况如何？
- 提问时间：2025/07/11
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- 提问者：匿名用户
[1个回答]目前海运在我国外贸运输方面仍占据主导地位，我国95%的进出口贸易通过海运完成，高频的海运数据能够直接反映贸易景气程度。1.维度一，反映整体出口我们选择我国港口集装箱吞吐量和港口货运吞吐量来跟踪我国出口情况。指标一，港口集装箱吞吐量港口集装箱吞吐量是指港口在一定时期内进口和出口集装箱数量的总和。集装箱主要用于运输高附加值、标准化包装的货物，包括电子产品、机械设备、服装、玩具等。港口集装箱吞吐量能够很好的反映我国商品进出口情况，港口集装箱吞吐量单月同比数据与我国出口相关性较强，2010年以来相关系数为0.70。港口集装箱吞吐量每周一公布上周数据，偶遇节假日有延迟。使用集装箱吞吐量有三个注意点，一是...
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我国宏观政策、消费、投资与出口分析
- 提问时间：2025/06/26
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[1个回答]政策以确定性应对不确定性。2025年4月政治局会议提到“以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性”，这一思路是年内我国宏观政策主线。政策一方面重视对冲不确定性，这与去年9月26日政治局会议提出的“要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。”一脉相承，对于市场预期而言，则是把宏观经济的底部兜住，同时也可观测到今年以来股市走势具有韧性，一方面是监管部门在必要时点进场呵护，另一方面则是投资者对后市预期已较去年明显转变。另一方面，政策也重视高质量发展，传统刺激模式难以出现，主要新增政策包括地方化债...
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如何跟踪全球贸易与中国出口？
- 提问时间：2025/06/13
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[1个回答]计算我国监测港口集装箱吞吐量四周平均同比，作为我国出口数量增速的同步指标。一、如何跟踪全球贸易需求1、如何跟踪全球贸易量主要依据：全球经济景气度决定全球进口需求，进而影响我国出口增速，因此我们选择能反映全球经济景气度的指标跟踪我国出口。指标一：波罗的海干散货指数（BDI指数）→全球货物出口量增速简介：BDI指数衡量全球干散货航运市场运价水平，反映铁矿石、煤炭、谷物等大宗商品的运输成本变化，受全球大宗需求影响，而这些基础大宗的需求状况能侧面反映全球贸易需求景气度。频率：日度。如何使用？取BDI指数月均值同比增速，以12个月移动平均做平滑，作为全球货物贸易量同比增速（3个月移动平均）的同...
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国内企业如何降低对美出口风险敞口？
- 提问时间：2025/06/12
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[1个回答]在对美出口或将长期面临非市场化因素扰动的背景下，国内企业或需为“降低对美出口风险敞口”作长期打算，从具体措施看，拓展非美市场、出口转内销、“出海”均需要克服不同困难。从2024年全球进口市场的国家或地区分布看，欧洲、亚洲（不含中国大陆）分别以34.98%、28.27%的市场份额占比领先于美国。其中，亚洲（不含中国大陆）的进口数据中可能包含了部分我国企业转口贸易的数据，可能未很好地完全反映当地最终消化的进口需求。因此，未来欧洲进口需求可能是国内企业拓展非美出口时需要重点关注的方向。虽然在形式上，国内企业可以通过多多参加境外展会提高自身商品的国际知名...
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如何看待中国出口美国？
- 提问时间：2025/05/22
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[1个回答]美国进口中国产品从渐进式脱钩到暴力脱钩。1.2018-2024，中国出口中美国占比持续下行，但绝对额增长据海关总署数据，2024年,中国共出口35772亿美元,同比+5.8%,向美国出口5247亿美元，同比+4.9%，美国占中国出口总额比例为14.7%，较2018年下降4.6pct。2025年2月、3月、4月该比例分别下降至12.9%、12.8%、10.5%。但2019-2024年中国出口美国的绝对额实现增长。2018年中国出口美国4784亿美元，2024年5247亿美元，相比2018年增长9.7%。2.2025年4月中国出口美国同比下降21.0%2025年4月，中国出口3157亿美元，同比+...
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中国出口、通胀及房地产市场表现如何？
- 提问时间：2025/02/28
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[1个回答]中国出口超预期。当前预期：2025年中国出口将受特朗普关税拖累而走弱。其一，从美国关税节奏来看，对于特朗普2.0时期的关税节奏，市场中一部分观点认为，考虑到：①总统可引用特别条款加征关税，程序上不复杂；②特朗普第一任期内已对华进行了301审查，在此基础上定期审查、延期以加征关税较为便捷，因此，特朗普上任后对华关税或很快落地。预期差：2025年中国出口超预期。若综合特朗普2.0的对内、对外政策进行推演，我们认为2025年特朗普对华60%以上关税承诺或难以全面兑现，且可能存在最多拉扯。原因在于：①特朗普有三条政策主线，其中移民政策和减税政策的优先级均高于关税政策。此外，鉴于增量减税政策可能受到民主...
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