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透明质酸行业研究：医美渗透率提升，产品丰富迭代驱动需求高增.pdf

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2023/04/06
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中银证券

透明质酸行业研究：医美渗透率提升，产品丰富迭代驱动需求高增。下游美护及健康需求增长，中游厂商扩张产能积极扩产，叠加政策利好，透明质酸市场具有广阔市场空间。头部厂商积极布局透明质酸产业链，形成差异化竞争格局，未来蓬勃发展可期。透明质酸技术成熟，在多领域快速渗透。透明质酸又名玻尿酸，在人体细胞间质、眼玻璃体、关节滑液中发挥着保水、润滑、促进细胞修复功能，可分为医疗级、日化级、食品级三个等级。分产业链看，上游为原料端供应，分为微生物发酵法和动物提取法，目前上游技术已经较为成熟，能够实现快速量产；中游制备医疗、日化和食品三大级别的透明质酸原料，厂商集中度高、盈利能力强；下游分为医疗、美容护理和食品等应...

标签：透明质酸医美

华熙生物（688363）研究报告：透明质酸全产业链平台企业，多元化业务驱动发展.pdf

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2023/02/22
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万联证券

华熙生物（688363）研究报告：透明质酸全产业链平台企业，多元化业务驱动发展。公司概况：透明质酸全产业链平台企业，六大研发平台铸造竞争优势。公司是全球知名的生物科技公司和生物活性材料公司，是集研发、生产和销售于一体的透明质酸全产业链平台企业，微生物发酵生产透明质酸技术处于全球领先。公司凭借六大研发平台建立了生物活性材料从原料到医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品的全产业链业务体系，服务于全球的医药、化妆品、食品等领域的制造企业、医疗机构及终端用户。公司股权较为集中，创始人赵燕间接持股近40%。2017-2021年，公司营收由8.18亿元提升至49.48亿元，CAGR为56.82%，毛利率维...

标签：华熙生物生物透明质酸

透明质酸行业深度报告：颜值经济景气持续，多元化助力行业增长.pdf

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2021/09/30
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川财证券

透明质酸行业深度报告：颜值经济景气持续，多元化助力行业增长。透明质酸为人体重要组成部分，下游应用领域范围较多，具体包括医药、化妆品与食品等。我国透明质酸行业保持良好增速，中国企业市场份额占比较高，从细分品类来看，我国医美与化妆品领域透明质酸市场规模均实现较快增长，随着我国食品领域透明质酸使用范围的进一步拓宽，行业将迎来发展新机遇，预计将进一步推动我国透明质酸市场规模实现较快增长。

标签：透明质酸颜值经济医美

胶原蛋白行业深度研究报告：胶原“新”生，潜在蓝海.pdf

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2021/09/09
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华创证券

胶原蛋白行业深度研究报告：胶原“新”生，潜在蓝海。胶原三螺旋结构具备生物活性，形成过程复杂，产业化制备要求较高。胶原蛋白广泛分布于人体组织中，一个成年人体中约含3kg胶原蛋白。胶原独特的三螺旋结构决定了其生物活性，承担细胞支架、促进细胞粘附、促进细胞修复等功能。但由于其形成经历从氨基酸→多肽链→原胶原蛋白（三螺旋单体）→原纤维→胶原纤维的复杂生物学反应，在保持高量产同时兼顾生物活性、高纯度、低内毒素的要求下，产业化制备难度相对较高。当前国际上仍主要采取动物源提取方式大规模生产，我国的胶原蛋白重组技术处于国际领先水平。

标签：胶原蛋白医美透明质酸

华熙生物深度解析：华匠运技乘风起，熙朝凝肤玉肌成.pdf

4积分
2021/08/13
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财信证券

华熙生物公司起步于透明质酸原料，逐步向全产业链延伸。1998年，公司核心创始团队开始展开透明质酸产品的研发、生产和销售业务;2000年，公司成为国内首个以发酵法大规模生产透明质酸的生产商;2012年，公司推出首款注射用透明质酸填充剂，成功将业务向产业链下游拓展;2016年，公司进行战略调整，更加重视终端产品的市场开拓、研发及资源投入，推出一系列功能性护肤品;2021年，公司开展功能性食品业务，四大业务齐头并进助力公司高速成长。

标签：华熙生物透明质酸医美功能性护肤品

华熙生物深度报告：全产业链布局，成就透明质酸巨头.pdf

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2021/08/03
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东吴证券

华熙生物公司透明质酸全产业链布局带动业绩高增长，功能性护肤品蹿红为核心业务板块。公司是目前世界最大的透明质酸原料供应商，凭借微生物发酵和交联两大技术平台，建立了生物活性材料从原料到医疗终端产品功能性护肤品、功能性食品的全产业链业务体系。公司全方位布局迎来靓丽业绩，2016年-2020年，公司营收从7.33亿元上升至26.33亿元，CAGR为37.66％:同期公司归母净利润从2.69亿元上升至6.46亿元，CAGR为43％。

标签：华熙生物透明质酸功能性护肤品

华熙生物专题研究：四轮驱动战略建立透明质酸全产业链布局.pdf

3积分
2021/07/20
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国金证券

专注透明质酸领域，四轮驱动建立全产业链龙头。华煕生物以透明质酸制造起步，经过20年沉淀，两大核心技术平台形成高筑护城河，成为透明质酸原料领域全球最大供应商。以透明质酸为核心逐步拓展业务至医美、功能护肤、食品三大高景气度领域，2016年-2020年以37％年复合增长率快速成长，我们认为公司的核心竞争力在于对全产业链的贯通，业务间高效协同。

标签：透明质酸华熙生物

鲁商发展专题研究：地产医药双轮驱动，大健康产业稳步拓展.pdf

3积分
2021/07/14
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西南证券

鲁商发展逐步转型健康生态产业，构建大健康产品链、大健康服务链、大健康生态链三大产业链条，多轮驱动实现高速发展;2)生物医药业务以透明质酸为核心，全球市占率13%，形成完整医美医药产业链，具备竞争优势;3)地产业务稳步发展，优质土储246.7万平支撑未来发展，生态链+服务链促进大健康深度融合。

标签：鲁商发展大健康医美透明质酸医药

华熙生物专题报告：透明质酸+X，功能性食品打开新增长空间.pdf

3积分
2021/06/13
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广发证券

2020年我国功能性食品市场规模约1918.8亿元，15-20年CAGR为7.5%。相比于保健食品，功能性食品审批相对宽松、购买场景多元、客群以年轻白领女性为主、具有更强的日常消遣属性。我们认为，国内功能性食品发展的驱动力主要在于人们对健康美丽的更高追求以及各品牌多渠道发力带来的购买便捷。

标签：华熙生物透明质酸功能性食品玻尿酸医美美容

医美行业专题研究报告：颜值经济时代医美需求风起，产品端龙头公司强者恒强.pdf

4积分
2021/06/01
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开源证券

医美行业专题研究报告：颜值经济时代医美需求风起，产品端龙头公司强者恒强,医美行业:颜值压力催生旺盛消费需求，大空间低渗透黄金赛道蓬勃发展颜值经济时代，变美雩求驱动医美行业蓬勃发展，首先供给端看，以玻尿酸、肉毒素注射和光电美容等为代表的非手术类“轻医美”项目崛起，风险低、价格友好，显著降低了初尝试门槛;再看霄求端，随蒼观念改变消费者对医美行为接受度明显提高，同时消费群体年轻化也催生美肤、抗衰等日常化项目需求.2019年我国医美市场规模（受监管合规口径）已达到1436亿元（对应2015-2019年CAGR=25％），但渗逄率仅有36％，远低于日、美、韩（渗邊率高达20.5％）等医美成熟市场水平，长...

标签：医美透明质酸

华熙生物深度解析：透明质酸龙头，四轮驱动打开新成长空间.pdf

5积分
2021/04/09
507
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开源证券

华熙生物是全球透明质酸产业龙头，目前已构建“原料+终端”的全产业链布局。我们认为，公司原料业务竞争优势突出，终端医美和功能性护肤品业务受益赛道高景气已步入持续高成长阶段，叠加透明质酸作为食品原料获批，四轮驱动有望推动公司高速成长。我们预计公司2021-2023年归母净利润为7.92/10.83/14.05亿元，对应EPS为1.65/2.26/2.93元，当前股价对应PE为109.1/79.8/61.5倍，首次覆盖给予“买入”评级。透明质酸行业受益终端旺盛需求持续高景气，华熙生物是行业领军者透明质酸(玻尿酸)凭借良好保水性、润滑性，近年来已被广泛添加到医疗器械(医美、骨科、眼科)、化妆品和食品等...

标签：透明质酸医美华熙生物

华熙生物深度解析：HA产业链全覆盖，上下游联动促成长.pdf

4积分
2021/03/13
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平安证券

透明质酸行业龙头企业，技术+资本推动成长:华熙生物是全球领先的透明质酸(玻尿酸、HA)生产与终端应用企业。20年来董事长和核心研发团队共同引领了公司发展，领先的投资眼光与技术的强强联合下，公司建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及食品的全产业链业务体系。11-20年公司营收CAGR达29.0%，归母净利CAGR达24.4%。HA应用范围广泛，原料、终端领域均迅速发展:全球HA原料销售规模增长迅猛，15-19年CAGR达20.0%，20-24年CAGR有望提升至26.4%。在终端应用中，HA注射是医美中接受度、复购率最高的项目之一，同时我国功能性护肤品行业快速发展，因此HA有望分得大量“美丽...

标签：透明质酸医美玻尿酸华熙生物

2020年透明质酸应用场景白皮书.pdf

7积分
2021/01/27
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透明质酸俗称玻尿酸，透明质酸作为人体自源性物质，具备强锁水性、润滑性、黏弹性等独特性质，极具应用价值，应用领域前景广阔。目前透明质酸行业已进入应用扩展期。透明质酸应用场景覆盖医疗医药、日化产品、食品添加、宠物食品/用品等多领域。在国家政策引导、经济条件、社会环境刺激及透明质酸自身应用场景拓展等因素的综合驱动作用下，透明质酸终端产品市场前景向好，各种新型应用、前沿应用层出不穷。

标签：透明质酸玻尿酸

透明质酸生产建设项目可行性研究报告.doc

39元
2020/09/17
114
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中投信德

透明质酸生产建设项目可行性研究报告。本项目重点研究“透明质酸生产线建设项目”的设计与建设，项目建成后，可满足当前透明质酸消费市场的极大需求，推动我国相关产业的快速发展，对地方经济建设有积极的积极促进作用。项目产品市场前景广阔。且该项目投产后，可以带动本地相关配套企业的发展，提供更多的就业机会。本项目建设符合国家产业政策，选址符合西宁市规划的相关要求。该项目选用先进技术和设备，能达到清洁生产水平，项目营运过程中充分体现了循环经济的理念。污染治理措施能够满足环保管理的要求，废气、废水、噪声、固体废物均能实现达标排放和安全处置。项目的实施符合我国产业发展政策，是推动我国透明质...

标签：透明质酸可行性研究

华熙生物深度解析：透明质酸全球龙头，廿载厚积薄发尽享行业红利.pdf

4积分
2020/08/07
737
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华熙生物作为透明质酸龙头原料产业化规模全球第一，二十年研发积累原料技术、成本优势突出，18年起下游医美药械及功能性化妆品市场推广发力带来销售爆发，后续新产品及产能储备充足，未来三年复合增速有望保持在30%水平，优质赛道深护城河龙头白马，值得长期跟踪关注。

标签：华熙生物透明质酸玻尿酸

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