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泰胜风能研究报告：二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长.pdf
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- 2024/03/18
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- 国联证券
泰胜风能研究报告：二十年厉兵秣马，塔筒龙头迎新成长。公司深耕风电塔筒领域二十年余载，凭借较强的产品力与产能布局，已与海内外头部企业建立合作关系，于2013年收购蓝岛海工进军海上风电领域，2022年实现广东国资控股，有望助力公司落实广东及周边地区产能布局，加速推进双海战略，赋能公司产业延伸。受益于行业需求回暖，以及公司出货结构优化，公司2023年前三季度公司实现营业收入29.8亿元，同比提升40.3%，实现归母净利润2.4亿元，同比提升41.8%。风电建设加速，塔筒管桩有望率先受益国内风电行业历经2022-23年的调整，我们认为现阶段处于五年周期的需求拐点，国内陆风有望呈现稳步增长趋势，国内海风...
标签： 泰胜风能 塔筒 风能 -
塔筒桩基行业研究报告：海上风电装机加速，塔筒桩基行业景气度可期.pdf
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- 2023/11/14
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- 国元证券
塔筒桩基行业研究报告：海上风电装机加速，塔筒桩基行业景气度可期。2022年国内海风新增招标14.7GW，同比增长426.9%；海风新增装机仅5.16GW，同比下滑-64.4%，仍有大批的海风装机需求未得到释放。2023年三季度以来，江苏和广东的海风项目进展明显，福建、浙江、山东等省份亦在积极推进海风发展，海风起量在即。海外市场方面，欧盟、美国分别规划，2030年海上风电装机量分别达到≥60GW、30GW。全球加快海上风电的发展规划布局，海风市场将加速放量。大型化和深远海发展趋势明确，塔筒桩基市场空间广阔风机大型化下，塔筒需要通过提升产品高度来实现大型化并与风电主机相适配，深远海开发趋势将...
标签： 塔筒桩基 海上风电 塔筒 风电 -
泰胜风能研究报告：“两海”强驱动力，塔筒龙头迎风而上.pdf
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- 2023/10/24
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- 广发证券
泰胜风能研究报告：“两海”强驱动力，塔筒龙头迎风而上。“海风+出海”强驱动力，塔筒龙头迎风而上。泰胜风能为风电塔筒供应商，已与VESTAS、歌美飒、GE、金风科技、华能、中广核等企业建立长期合作关系，国内规划产能达到91万吨、处于行业领先地位。23H2海上风电需求回暖，我们测算2023-2025年海上塔筒市场规模为23/36/87亿元。看好公司凭借技术与资源优势充分受益于“海风+出海”带来的市场空间扩张，塔筒市占率稳中有升。另外，公司拓展风电场开发、打开业务多样性，在广西等地区积极推进项目，有望持续贡献利润。塔筒成本加成定...
标签： 泰胜风能 塔筒 风能 -
风电行业2023H1总结：锻铸件、塔筒及海缆业绩突出，Q3海风项目加速推进.pdf
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- 2023/10/07
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- 海通国际
风电行业2023H1总结：锻铸件、塔筒及海缆业绩突出，Q3海风项目加速推进。2023Q2及2023H1，锻铸件、塔筒和海缆三个子版块业绩表现突出。（1）2023Q2，锻铸件、海缆和风塔子版块是风电产业链中业绩同比增长的3个环节，盈利修复较为迅速和显著。我们认为塔筒和锻铸件的交付是风电吊装并网的前端工序，这两个环节在二季度的良好表现说明了2023年Q2-Q3风电装机的旺盛需求。（2）2023年上半年，铸锻件、塔筒、海缆依旧是三个利润增长的子版块。其中具体公司中，日月股份（+184.57%）、银星能源（+118.45%）、江苏新能（+110.91%）、金雷股份（+70.09%）、通裕重工（+65....
标签： 风电 铸件 海缆 塔筒 -
泰胜风能研究报告：御风而行，塔筒龙头扬帆起航.pdf
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- 2023/08/28
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- 华福证券
泰胜风能研究报告：御风而行，塔筒龙头扬帆起航。风电塔架制造龙头，国资入主开启新篇章。公司是风电塔架的龙头企业，从1995年起就开始涉足风电塔架业务，2008年以前主要是给VESTAS做配套塔筒的生产，2013年收购蓝岛海工布局海上风电业务，2022年易主广东国资，加速双海战略的落地。历史业绩上，近5年的营业收入和归母净利润的CAGR分别为14%/12%，盈利能力主要受原材料价格波动影响，历年盈利的稳定性优于同行企业。风电装机需求旺盛，塔筒&桩基充分受益。陆风整体增速放缓，但欧洲、拉美等部分国家的陆风仍有高成长性。海风国内外均呈现高景气度，低基数+高规划下需求有望爆发。根据我们测算，25...
标签： 泰胜风能 塔筒 风能 -
风电塔筒桩基行业专题报告：内需与出口共振，深远海化打开长期空间.pdf
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- 2023/06/12
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- 中信证券
风电塔筒桩基行业专题报告：内需与出口共振，深远海化打开长期空间。受益今年以来风电装机高增速推动和海风项目深远海化趋势，塔筒桩基需求增长弹性凸显。随着二季度塔筒交付旺季的来临和各塔筒企业扩产项目的逐步落地，行业供需结构有望迎来明显改善，提价趋势下塔筒桩基盈利能力有望恢复，进入量利齐升的快速发展期。我们判断顺应海风趋势塔筒桩基向超大塔筒、导管架、浮式基础等深海化品类迭代，头部厂商产品出海趋势明朗，将持续拓展全球份额。推荐泰胜风能、海力风电、天顺风能，建议关注大金重工、润邦股份。海陆装机节奏加速，塔筒桩基行业景气度可期。2022年受风电行业整体影响，海风装机不及预期但全年海风招标高达15.9GW，同...
标签： 塔筒 塔筒桩基 风电 风电塔筒 -
泰胜风能（300129）研究报告：塔筒桩基引领者，两海业务迎暖风.pdf
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- 2023/04/20
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- 中信证券
泰胜风能（300129）研究报告：塔筒桩基引领者，两海业务迎暖风。公司概况：风电塔架引领者，国资赋能再出发。公司主营业务为陆上、海上风电装备（包括风电塔架、导管架、管桩等）和海洋工程装备的制造和销售，以及风电场开发、运营，是国内领先、国际一流的风电塔架供应商。2022年6月，公司引入凯得投资为控股股东，实控人变更为广州经开委，由民营企业变更为国有控股企业，通过国资赋能强化综合竞争实力。受疫情及海风补贴退出影响，2022Q1-3公司实现营收/归母净利润分别为21.23/1.67亿元（-9.5%/-18.9%YoY），我们预计随着国内风电装机复苏及公司产能扩张和产品结构优化，2023年起公司盈利有...
标签： 泰胜风能 塔筒桩基 塔筒 风能 -
天顺风能（002531）研究报告：收购长风切入海风赛道，塔筒龙头加速产业链扩张.pdf
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- 2023/02/22
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- 浙商证券
天顺风能（002531）研究报告：收购长风切入海风赛道，塔筒龙头加速产业链扩张。公司为国内风电设备龙头供应商，“制造”+“零碳”双轮驱动增长。公司系国内风电设备龙头供应商，布局风电场业务协同发展。公司2021年营业收入达81.66亿元，同比增长为1.42%，2018-2021三年CAGR为30.18%；归母净利润13.10亿元，同比增长24.76%，2018-2021三年CAGR为40.75%；2022年前三季度公司营业收入37.91亿元，同比下降27.30%；实现归母净利润3.84亿元，同比下降62.75%；2022年业绩预告预计实现归母净利润...
标签： 天顺风能 风能 塔筒 收购 -
欧洲风电市场研究：看好“塔筒、铸件、海缆”欧洲市场的出口机会.pdf
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- 2023/01/30
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- 天风证券
欧洲风电市场研究：看好“塔筒、铸件、海缆”欧洲市场的出口机会。复盘：欧洲风电新增装机量2021年创新高，海风累计装机量近十年CAGR达到21%，各国风电发展进度侧重存在差异：新增装机量：2021年欧洲新建风电场投资共计414亿欧元，尽管不是历史最高，但新增装机容量为历史新高，达到17.4GW，主要是因为单GW的成本下降导致。累计装机量：截至2021年年末，欧洲风电累计装机容量为236GW。陆风累计装机达207GW，占比87.71%；海风累计装机达28GW，占比11.86%。海上风电发展迅猛，近十年海上风电CAGR达21%。分国家情况：累计装机量，21年德国占比27.3%...
标签： 塔筒 海缆 风电 铸件 -
恒润股份（603985）研究报告：塔筒法兰龙头，进军风电轴承打开第二增长曲线.pdf
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- 2022/06/21
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- 国盛证券
恒润股份（603985）研究报告：塔筒法兰龙头，进军风电轴承打开第二增长曲线。风电塔筒法兰领军企业，大兆瓦法兰优势明显。公司是知名度较高的风电辗制件、锻制件配套供应商，核心业务为风电塔筒法兰，占主营业务比重72.2%。公司在大兆瓦风机法兰领域具备领先优势，是目前全球较少能制造7.0MW及以上风电塔筒法兰的企业之一，现已量产9MW海上风电塔筒法兰，即将取得12MW海上风电塔筒法兰的批量生产能力。风电平价进程推动风机大型化节奏加速，公司逐步向更高规格法兰扩张，核心产品价值中枢有望持续上移，改善盈利水平。法兰需求扩张在即，海风与大型化趋势下法兰龙头份额有望提升。2022Q1风电公开招标量24.7GW...
标签： 恒润股份 塔筒法兰 塔筒 轴承 风电 风电轴承 -
风电行业专题报告：从安装属性、经济性和弹性看铸件、塔筒、海缆出海.pdf
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- 2022/06/06
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- 天风证券
风电行业专题报告：从安装属性、经济性和弹性看铸件、塔筒、海缆出海。抗通缩是风电投资的核心，因此我们在寻找投资方向时，格外关注增量市场（以更好地对抗通缩），其中“海上”和“出海”是两个重要的战略方向，本篇报告聚焦零部件出海这个主题，主要从安装属性的强弱、下游客户经济性角度去探讨出海的可能性和ASP/单位毛利/单位净利的角度去探讨出海对各环节龙头企业的利润弹性。市场对风电零部件出海的信心不足：出海的可能性比较低：部分环节安装属性强，对运维要求高，本土化更有优势；而即使安装属性弱的环节考虑反倾销税、海运费高企对下游客户来说不一定有经济性。出海的市占率天...
标签： 风电 塔筒 海缆 铸件 -
风电行业风机大型化专题：零部件+塔筒桩基法兰，受益还是受损？.pdf
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- 2022/03/01
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- 天风证券
风机大型化在18-21年逐步演绎。以三一重能为例，其在2018年2MW为主流，风机业务中90%左右为2MW，到2019年2MW比例下降为60%左右；到2020年，2MW风机比例仅为7%。同样的趋势在金风、运达、明阳以及电气风电也有充分体现。风机大型化为风电平价的重要驱动力。
标签： 风电 塔筒 塔筒桩基 -
海上风电之塔筒管桩专题分析：单位价值量不减，出口潜力加成.pdf
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- 2022/02/18
- 314
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- 平安证券
海上塔筒/管桩的单位价值量有望提升。塔筒/管桩是海上风电的核心制造环节，参考具体项目案例，风机大型化对应钢管桩的桩径和长度增加，导管架的高度也有所增加，对管桩和塔筒的摊薄效应不明显，而水深的增大可能导致风机基础结构的变化以及用量的增加。参考三峡阳江青洲六的设计方案，合计的塔筒和管桩用量达到36.6万吨/GW，高于已投运的典型项目三峡阳江沙扒三期的用量水平。整体看，塔筒/管桩的单位价值量不减，国内海上风电塔筒/管桩需求将跟随海上风电新增装机规模的增长而增长，2025年有望达到540万吨。
标签： 海上风电 塔筒 管桩 -
风电塔筒行业专题研究：什么风电看好塔筒这个细分赛道？.pdf
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- 2022/01/26
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- 天风证券
对大部分制造业，我们多数时间都在寻找抗通缩环节和标的，风电也不例外；抗通缩除了关注量利齐升的环节如碳纤维（新技术）、轴承滚子（新应用场景，从国内走向海外），我们还关注量升（往往伴随市场份额扩张）利相对稳定的环节，而这篇报告重点讲的塔筒就是这样一个环节。相对于产业链其他环节，塔筒是风机大型化下量利较为稳定的品种，即量受损最小+受原材料影响较小单吨盈利相对稳定。而未来塔筒行业比拼的是——产能布局（不是简单的扩张，而是对资源的掌握和运用），陆上核心是比拼产能布局，陆上各家采取多地布局模式，海上则需争夺码头资源。此前由于运输半径限制，塔筒格局较为分散，而当前时点，龙头加速扩产，市占率提升预计将带来估值...
标签： 风电塔筒 塔筒 -
风电设备行业研究：风电平价时代来临，优选格局改善+国产替代环节.pdf
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- 2021/12/22
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- 28
- 民生证券
按照国家碳达峰行动计划方案，2030年风电、太阳能发电总装机容量达12亿千瓦以上（年化复合增速为8.4%），假设未来单w成本降至4元，则每年投资空间约2700亿，空间足够且具备一定成长性。风光增长核心是降本，但与光伏依靠技术创新不同，风电更多依靠的是制造能力降本。根据Energy-Intelligence汇总数据，2000年以后风电从成本峰值到2020年降幅达50%以上，预计到2050年，陆上风电成本降幅在33.3%至3.6美分/kWh，海上风电成本降幅在48.5%至5.3美分/kWh，风电成为成本仅次于太阳能光伏的清洁能源。
标签： 风电设备 风电叶片 轴承 塔筒
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