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卓越教育集团研究报告：华南K12综合服务商龙头，竞争格局优化龙头有望率先受益.pdf
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- 2024/04/15
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- 方正证券
卓越教育集团研究报告：华南K12综合服务商龙头，竞争格局优化龙头有望率先受益。合规化战略转型后，盈利能力稳步回升。公司深耕K12教培近三十载，领航华南地区教育培训服务发展。2018-2020年分别实现扣非归母净利润0.55/1.36/1.30亿元。外部影响下，2021年公司大幅亏损，扣非归母净利润-3.25亿元。2022年起公司剥离K9学科类培训服务，积极推进业务战略转型，2022H1扭亏为盈，实现扣非归母净利润0.56亿元。公司实现全日制教育和素质教育两翼驱动发展，同时费用端节流效果显著，经营逐渐趋于稳健，2023盈利同比大幅增加。政策影响下K12行业变化：1）政策：校外培训合规化趋势不变，...
标签： 卓越教育集团 教育 K12 -
K12教培行业研究：需求刚性，供给出清，行业涅槃.pdf
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- 2024/02/04
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- 东吴证券
K12教培行业研究：需求刚性，供给出清，行业涅槃。“双减”以来，K9学科类培训头部公司业务转型拐点已至。2021年7月“双减”拉开帷幕，K-9阶段校外培训机构培训行为受到严格限制，校外学科类培训机构被大量裁撤。原有教培机构业务受到较大影响，各公司也在积极转型中，从行业主要公司目前的经营业绩来看，转型已经初见成效，经营业绩恢复明显，或已呈现出拐点向上的趋势。“双减”主要针对义务教育阶段，高中及以上阶段培训受压制较小。“双减”主要针对的为义务教育阶段的学科类培训，高中及以上的教育受压制较小，高中阶段的教...
标签： K12 教培 -
K12教育行业专题研究：教育大模型启航，细分领域性能较优.pdf
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- 2023/08/16
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- 华泰证券
K12教育行业专题研究：教育大模型启航，细分领域性能较优。发布会上，有道展示了基于「子曰」的六大应用成果：1）LLM翻译：更加场景化、高质量的翻译助手。2）AI口语教练：虚拟人一对一进行地道的口语练习和辅导。3）AI作文指导：利用大模型帮助学生解决写作思路、批改校阅、写作建议等问题。4）语法精讲：层层递进提示和分析长难句，帮助学生扎实掌握语法知识。5）AIBox：中英文写作助手，围绕学习工作场景提供润色、扩写、总结等服务。6）文档问答：新一代知识库产品，高效阅读助手。我们认为这六大产品化应用功能丰富、实用性强，随着搭载这些产品化应用的软硬件逐步上市，公司23H2智能硬件销量有望提升。有道：「子...
标签： 教育 K12 -
一文看懂读书郎教育控股招股书：K12教育空间广阔，读书郎用科技引领教育
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- 2021/05/21
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- 国泰君安
中国K-12校外教育科技综合服务市场前景广阔2020年，中国K-12校外教育科技综合服务市场规模为140亿元，其中教育平板电脑因其综合性功能获得市场的青睐，成为最受欢迎的教育设备。随着中国经济的可持续増长以及父母对于儿盦启蒙教育重视度提升，预期中国K-12校外教育科技综合服务市场在2025年将达到278亿元。行业壁垒为设计+技术+师资+资本。读书郎作为教育科技领先企业，出货量排名第二且市场份额为11.3％;零售额排名第二且市场份额为14.7％
标签： 教育 招股说明书 K12 -
教育行业2020及2020Q1财报总结：增长逻辑延续，关注政策变化.pdf
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- 2021/05/11
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- 国盛证券
2020年疫情背景下，教育行业各赛道表现不一。民办高教板块采用全年统一招生+学费预收模式，受到疫情影响有限，且充分受益于扩招利好释放和前期并购项目的整合，取得稳健增长。职业培训收入端受招生和招录考试错配影响。K12课外培训线上/在线表现分化，K12线下经历2020H1数月的转线上授课，疫情得到控制后正快速恢复，而K12在线渗透率快速提升带动各公司收入和培训人次规模的高增长，但市场竞争趋向激烈。民办高教:稳健增长延续，政策利好兑现。在扩招利好释放、整合效果显现、职业教育/海外办学业务拓展等因素驱动下，民办高教公司普遍取得收入及在校生人数的稳健内生增长。除办学规模扩大外，民办高校办学质量持续提升，...
标签： 教育 民办教育 职业培训 K12 -
再看在线教育格局：跟谁学逐步追赶龙头企业、销售费用猛增
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- 2021/03/19
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- 安信证券
再看在线教育格局：跟谁学逐步追赶龙头企业、销售费用猛增。2020年增长势头持续、营收超70亿元，由盈转亏系销售费用猛增：随着付费用户人数快速增长，2020年实现营收71.25亿元（+236.9%）；归母净亏损13.93亿元，核心在于销售费用率增加明显。K-12在线大班课业务全年收入为62.4亿元、占比达到87.54%。在公司多渠道持续拉新的刺激下，2020年正价课付费人次达587.1万，同比增长168.4%。2020Q4递延收入为27.34亿元，同比+104.4%。20Q4销售费用率出现下滑：2020年销售费用率升至81.6%，主要源于为了扩大用户规模及提高品牌知名度所增加的市场推广费用，研发...
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在线教育行业研究报告：复盘与展望，在线教育的中场战事
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- 2021/03/15
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- 华创证券
行业现状：渗透率大大提高，头部玩家市占率仍未到天花板。在疫情催化下2020年教育行业线上化率提升了10个百分点，达到了23%-25%，整体市场规模达2573亿元，同比增速35.5%。而目前在线教育头部玩家市占率仅6%，离天花板还有很大距离。而在供给端，18年以来政策和资金双重挤压下，中小机构大量出清。供给的下降，需求不降反有升，未来两年教育行业迎来了供需较为失衡的空窗期，给幸存玩家提高市占率留够了空间。从单位经济模型上看在线教育主要模式发展的核心变量。目前在线教育形式上主要有1对1、小班、大班三种形式。1对1模式：商业模式相对成熟，部分机构已经跑通，但受限于授课始终需要大量的真人教师，而无法通...
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在线教育行业专题研究：素质教育，百舸逐浪争蓝海
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- 2021/03/10
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- 中金证券
素质教育资本集中度提升，小巨头规模初显。2020年，素质教育一级市场投资融资金额再创新高，且资本逐渐集中，意味着部分细分赛道的企业已经初具规模，行业排位初显。同时，好未来、新东方等头部公司纷纷布局素质教育。素质教育市场规模或与K12学科辅导规模相当。根据我们估算，当前素质教育市场规模不及K12学科辅导的一半，但是未来有很高的增长空间。我们模拟了三种场景估算，在乐观场景下素质教育市场规模与K12学科辅导市场规模相当。未来市场成长空间基于三个主要因素：1）用户横跨学前至K12，规模基数大：我们预计3-18岁在学人数到2025年将稳步增长到2.5亿，同时我国政府和家庭对教育的重视程度越来越高，入学率...
标签： 在线教育 素质教育 K12
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