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药店行业研究报告：统筹持续推进，门店积极扩张，底部反转可期.pdf
- 4积分
- 2023/12/19
- 684
- 3
- 东海证券
药店行业研究报告：统筹持续推进，门店积极扩张，底部反转可期。药店外流处方增量可期，行业集中度加速提升。从药品销售终端来看，2022年药品终端规模约1.8万亿，零售药店销售占比达29.0%。伴随医药分业、医保控费等改革进入深水区，终端市场结构有望加速调整，药店增长空间显著。从门店数量来看，2022年我国零售药店总数为61.1万家，行业结构性调整，连锁企业贡献主要增速（2010-2022年间，连锁与单体药店数量CAGR分别为8.4%/0.1%），百强连锁企业则平均拥有门店数量超1361家，约为行业平均的25.7倍，多家头部企业门店过万。统筹“应纳尽纳”陆续落地，药店处方外流...
标签：药店
药店行业专题报告：边际拐点将现，药店龙头持续受益于集中度提升和处方外流.pdf
- 6积分
- 2023/12/11
- 601
- 0
- 太平洋证券
药店行业专题报告：边际拐点将现，药店龙头持续受益于集中度提升和处方外流。我们认为药店行业短期经营数据修复较好，明年上半年将迎来明确的业绩拐点，同时药店门诊统筹政策在各地的加速落地有望带来显著业绩增量。中长期来看，门诊处方外流和门店扩张仍是药店增长的两大引擎，我们持续看好行业龙头从行业的集中度提升中获益。药店行业规模仍不断扩容，经过短期的调整过后业绩拐点将现，估值具备较强吸引力。中国药店的市场总体规模在2022年达到了8,725亿元，2018-2022年CAGR达到了10.5%。零售药店数量也在近十年持续提升，目前已突破64万家。在经历了大半年的库存去化，门诊回流，消费力下降等不利因素的扰动下，...
标签：药店
药店行业研究报告：经营环比改善，具备配置机会.pdf
- 5积分
- 2023/11/09
- 359
- 6
- 中信建投证券
药店行业研究报告：经营环比改善，具备配置机会。望24年：经营边际改善预期较强。①消费力有望边际向好，叠加四类药品家庭库存影响逐步消退，用药需求有望持续释放；②门诊统筹政策逐步明晰，单店增长边际改善预期较强；③经营高基数影响边际减弱，药店增速或将逐季向好；④估值进入历史低位，具备配置机会。门诊统筹短期边际优化，长期促进门店增长。短期来看，统筹门店整体引流效果较为明显，有望加速收入增长，而且由于现阶段处方外流速度仍然较慢，药店短期毛利率压力有限。中长期来看，我们认为，统筹门店定位会更类似于医保门店，头部药店具备优秀的关联销售能力以及明显的规模效应，毛利额及ROE水平有望持续提升。24年经营节奏有望...
标签：药店
药店行业研究：外延内生共驱连锁药店疫后快速复苏.pdf
- 6积分
- 2022/12/13
- 327
- 11
- 国联证券
药店行业研究：外延内生共驱连锁药店疫后快速复苏。零售药店行业是中国药品消费市场的第二大终端，根据米内网数据，2021年市场容量为4774亿元，2010-2021年市场规模CAGR达10%。近年来在医药改革政策的驱动下处方药逐渐流向院外市场销售，我们预计2021-2030年处方外流率将由7%提升至16%，2030年零售药店有望新增2183亿元市场空间。行业监管趋严推动行业集中度持续提升过去药店行业集中度较低，2016年百强企业销售占比仅为29%，然而近年来行业监管趋严使得经营能力不足的单体药店发展受阻，而大型连锁药店在商业模式、人力资源、品牌和信息化等方面优势突出，发展迅速，根据商务部统计数据，...
标签：药店连锁药店
药店行业专题报告：连锁成趋势，低估现良机.pdf
- 7积分
- 2022/11/03
- 325
- 18
- 中航证券
药店行业专题报告：连锁成趋势，低估现良机。我国医药产业链主要包括医药制造、医药流通和医药消费环节。其中，医药流通环节可分为医药批发市场、医药零售市场两个部分，医药零售包括公立医院、公立基层医疗机构和零售药店，其中零售药店又可分为连锁药店和个体药店。2021年医药零售市场销售额达到17875亿元，近几年增幅维持在5%左右，其中零售药店销售额4696亿元，市场占有率提升至26.27%。零售连锁药店数量增长率为13.75%，零售药店的连锁化率持续上升至57.17%。以全国市、县、区来看，市辖区和县级市的零售药店数量已占据全国零售药店总数的70%左右，加上排名前300的县区域，零售药店数量占比达到全国...
标签：药店
药店行业之老百姓专题报告：门店数目净增长率最高，覆盖最广的药店龙头.pdf
- 3积分
- 2021/11/04
- 348
- 5
- 浙商证券
供给端：连锁率提高、十强占比明显提高，行业集中趋势明显。需求端：处方外流、集采降价、两票制等政策促使了院外药品需求的增加，类比日本处方外流过程，我们认为我国处方外流尚未解决医生薪资问题，拐点尚未来到。分析2014-2020年处方外流情况，我们认为处方外流并不是在存量市场上简单加总，更多是连锁药店竞争新市场、产品结构转变与客流量提升。对比海外连锁药店发展路径，我们认为连锁药店集中度提升是核心逻辑，处方外流是长期趋势。所以，对于公司的评价，需要考虑其营收规模、门店净增长率带来的盈利能力变动，以及处方外流准备程度。
标签：药店连锁药店老百姓
零售药店行业分析：龙头引领行业创新，新一轮扩张浪潮已至.pdf
- 3积分
- 2021/10/09
- 666
- 6
- 开源证券
零售药店行业分析：龙头引领行业创新，新一轮扩张浪潮已至。利润增长依然向好：2021H1各大药房收入增速相较2020H1有所放缓，主要是疫情产品销售基数高、疫情下门店关闭、多地感冒药等销售严控等非经营性因素影响；利润端，新租赁准则对各大药店归母净利润造成一定影响，此外，部分药房利润增长也受到股权激励费用等非经营性因素的影响，预计剔除影响的收入、利润增速仍保持稳健增长，由此，各大药房2021H1利润增长情况依然向好。
标签：零售药店医药电商药房生物健康

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