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轻工消费行业专题：以20年与18年为鉴，布局22年家居全年行情.pdf
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- 2022/04/18
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- 招商证券
轻工消费行业专题：以20年与18年为鉴，布局22年家居全年行情。地产：当前地产处于政策宽松+销售下行阶段，与18Q4类似，稳增长加码背景下，看好家居板块估值回升。18年Q4随着地产增长边际放松，各地出台放松政策，家居板块估值逐步回升。当前地产处于政策宽松+基本面下行阶段，与18年Q4更为接近，估值处于历史底部，同时当前经济下行压力仍达，稳增长政策有望持续加码，家具板块有望迎估值回升，复制18年年底行情。疫情：疫情影响下部分订单错位，短期业绩走势或先低后高。3月全国疫情呈多点式散发，线下消费活动受影响，4月初部分城市疫情扩散，客流及发货进一步受影响。本轮疫情强度仅次于20年初次疫情，我们预期家居...
标签： 家居 轻工 -
软体家具行业龙头顾家家居（603816）研究报告：全球化布局，内外销齐飞.pdf
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- 2022/01/25
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- 申港证券
公司是国内软体家具行业龙头企业。公司是国内软体家具行业内第一梯队成员。公司多元化产品布局，逐渐走向全屋定制，内外销共同发展。顾家营收与敏华不断缩小差距，2021H1顾家归母净利润已经反超敏华，净利率于疫情后恢复较快，经营效率在行业TOP4公司中领先。公司实际控制人为顾氏家族，股权相对稳定。公司较早引入职业经理人，高管团队较为稳定。
标签： 顾家家居 软体家具 家具 -
HSBC-中国家具行业-业界将改善放宽政策.pdf
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- 2022/01/06
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- HSBC
家具行业需求前景将恢复：考虑到2016年以来房地产销售和竣工之间的巨大差距以及鼓励房地产开发商合理融资行为的政策，我们相信房地产竣工将恢复。我们预计住宅竣工总建筑面积（GFA）将在2021e年同比增长14%，2022e年同比增长5%。此外，我们相信，现有国内市场将成为家具行业的主要驱动力。我们估计，2021e家具制造商的零售额将增长13%，2022e将增长6%
标签： 家具 房地产 -
家具行业之敏华控股专题报告：积极扩张的功能沙发领导者.pdf
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- 2021/10/16
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- 兴业证券
国内快速扩张，软体家具渗透率提升：中国功能沙发渗透率2020年达到5.5%，预计在2023年达到8.3%，过去渗透率提升受到制约主要由于1）沙发线下销售居多，而软体家具门店过往主要集中在一二线城市，2）软体沙发铁架电机过往进口为主价格偏高。公司在规模生产优势下整合铁架厂商实现真正自研自产，将功能沙发价格带逐步下压至普通沙发价格水平，持续推出具有年轻感的沙发并发展床垫品类。公司快速扩张门店数量进一步扩大销售，2020财年线下新增40%门店数并计划未来两年保持开店数量同步增长。
标签： 家具 软体家具 沙发 床垫 敏华控股
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