模拟芯片行业国产替代与市场空间如何？

中美关税政策的升级进一步推动了模拟芯片的国产替代。

一、模拟芯片行业国产替代情况

1.受中美关税政策等影响国产替代有望加速

2025 年 4 月，商务部宣布对原产于美国的进口商品征收 125%关税，并以制造环节定义原产地。模拟芯 片多采用 IDM 模式，全球前十大模拟芯片公司中半数为美国公司。当前模拟芯片的国产化率约为 20%， 国产替代空间较大。随着汽车、工业等需求逐步回暖，行业进入并购整合阶段，竞争格局优化，国产替 代有望加速。相关产业链公司包括圣邦股份、思瑞浦、纳芯微、艾为电子、南芯科技、芯朋微、杰华特 等。

2.中美关税政策的影响

中美关税政策的升级进一步推动了模拟芯片的国产替代。根据华泰证券的分析，2025 年 4 月 11 日，中 国半导体行业协会发布了关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，明确“集成电路”原产地按 照流片地认定。这一政策使得美系厂商的成本大幅上升，尤其是德州仪器（TI）和 ADI 等公司，其在中 国的收入占比超过 20%，但大部分代工产能在美国。如果按照 125%的关税计税，终端客户无法承担， 可能会导致订单转移或价格压力传导至 TI 等公司，从而加快国产模拟公司的导入进程。

3.TI 涨价带来的国产替代机会

2025 年 8 月，德州仪器（TI）宣布进一步涨价，涨价幅度和范围广泛。根据华安证券的分析，约 9% 的料号涨幅高达 100%及以上，55%的料号涨幅为 15%-30%，30%的料号涨幅低于 15%。此次涨价凸显 了 TI 在工业与汽车等高毛利市场的话语权，但在消费电子领域，国产芯片的替代机会增加。随着 TI 涨 价，客户在新项目中可能会更多地选择国产模拟芯片厂商，尤其是在消费电子、工业和汽车等领域的国 产替代机会将进一步扩大。

4.反倾销调查的推动作用

2025 年 9 月 13 日，商务部公布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查，主要涉及模 拟芯片中使用 40nm 及以上工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片。倾销调查期为 2024 年 1 月 1 日 至 2024 年 12 月 31 日，产业损害调查期为 2022 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。同日商务部宣布， 就美国对华集成电路领域相关措施，依据《中华人民共和国对外贸易法》启动反歧视调查。虽然上述政 策更多被认为是中国政府对 9 月 12 日美国商务部下属的工业与安全局/BIS 发布的对上海复旦、楠菲微 电子和索辰信息科技等多家加入实体管制清单的回应，支持 9 月 14 日-15 日中美在马德里的贸易谈判， 但这也是中国政府今年第二次对美反制涉及模拟芯片。两次反制都选择模拟芯片，表明中国在很多模拟 芯片领域已经具备了国产替代的基础，反制模拟芯片不会影响国内的供应链安全，并有利于国产模拟芯 片产业的发展。

二、模拟芯片市场空间

1.预计 2025 年全球模拟芯片市场规模将增长至 822 亿美元

全球模拟芯片市场规模 2004-2024 年 20 年间的 CAGR 为 4.77%，2024 年占半导体销售额的比例为 12.6%。 2024 年全球模拟芯片市场规模减少 2.0%，2025/2026 年恢复增长。根据 WSTS 的预测，2024 年全球 半导体销售额同比增长 19.7%至 6305 亿美元，其中模拟芯片减少 2.0%至 796 亿美元；2025/2026 年 半导体销售额继续增长 15.4%和 9.9%，其中模拟芯片分别增长 3.3%/5.1%至 822/864 亿美元。

2.2024 年中国模拟芯片市场规模为 1953 亿元

2024 年中国模拟芯片市场规模为 1953 亿元，预计 2025-2029 年 CAGR 为 11%。根据弗若斯特沙利文 报告，2020 年中国模拟芯片市场规模为 1211 亿元，2024 年增长至 1953 亿元，2020-2024 年的 CAGR 为 12.7%。其中电源管理芯片由 2020 年的 768 亿元增长至 2024 年的 1246 亿元，信号链芯片由 2020 年的 443 亿元增长至 2024 年的 707 亿元。预计 2029 年中国模拟芯片市场规模将增长至 3346 亿元， 2025-2029 年 CAGR 为 11.0%。

3.汽车是中国模拟芯片增速最高的应用领域

2024 年中国模拟芯片市场规模为 1953 亿元，预计 2025-2029 年 CAGR 为 11%。根据弗若斯特沙利文 报告，2024 年中国模拟芯片下游应用领域中，消费电子占比约 37%，为 722 亿元；泛能源市场规模为 507 亿元，汽车电子市场规模为 371 亿元，通讯市场规模为 292 亿元。从增速来看，汽车增速最高， 2020-2024 年 CAGR 为 23.9%，2025-2029 年预计 CAGR 为 17.6%。

4.国内模拟芯片企业基本完成产品覆盖将受益需求与价格双复苏

全球模拟芯片市场中，电源管理占比 42%，信号链占比 28%，射频及其他产品占比 30%，对标 TI 的模 拟产品覆盖，国内模拟芯片企业作为一个整体看，基本完成绝大部分模拟品类的产品覆盖并已量产出货。

模拟芯片工艺基本都集中在成熟制程，国内供应充足。根据 SEMI 的统计数据，2019-2024 年全球共兴 建 128 座晶圆厂，中国大陆占据 30%，扩产高峰在 2019-2021 年。根据 Trendforce 预计，中国大陆成 熟制程产能份额将从 2023 年的 31%，提升至 2027 年的 47%，全球最大。因此在反倾销政策和行业复 苏的支持下，我们认为国内模拟芯片产业大概率可充分享受行业需求和价格双重复苏带来的增长。