中兴通讯有哪些关键转变？

20 年代开始公司自“连接”转向“连接+算力”。

1.“连接”：中兴立身之本，全球领先地位，或面临 5G 建设饱和后的阶段性“阵痛”

中兴以“连接”为基本盘，主要提供无线、有线等核心设备，长期稳居全球通信设备市场 头部地位。公司是全球领先无线/有线通信设备提供商，曾以“连接”业务作为立身之本。 公司“连接”业务围绕 2G、3G、4G、5G 等关键移动通信网络设备展开，为全球运营商提 供基站、核心网、承载网等核心基础设施。国内市场方面，公司基站发货量已连续五年保 持全球第二，仅次于华为，在国内运营商核心主设备集采中，公司与华为常居前二席位。 全球市场方面，根据 Dell'Oro Group 数据，公司 2024 年全球电信设备市场份额约为 11%， 其中 5G 基站与 5G 核心网累计发货量、固网产品整体市场份额均保持全球第二，RAN 产 品及 5G 核心网产品连续多年获行业领导者评级。公司海外市场拓展策略成效显著，亚太、 中东和非洲等新兴市场表现尤为突出。

近年来国内 5G 建设趋于饱和，行业瓶颈显现，未来 5G-A、6G 技术更迭或引领新一轮投 资。随着 5G 网络在国内快速部署，市场逐渐从大规模建设阶段转向精细化运营。根据工信 部数据，我国 5G 基站的建设数量在过去几年中呈现先高后低的趋势，同比增速逐年回落， 反映出 5G 网络覆盖已基本达到饱和状态。截至 2024 年底，全国移动电话基站总数达 1265 万个，其中 5G 基站为 425.1 万个，较上年末净增 87.4 万个，占移动电话基站总数份额的 33.6%，同比提升 4.5pct。5G 移动电话用户规模达 10.14 亿户。从建设节奏上看，2020-2024 年，我国 5G 基站整体部署节奏逐渐平缓，同比分别变动+393%/+2%/+36%/+20%/-18%。 根据爱立信全球移动报告（2024 年），2024 年我国所处的东北亚地区 5G 订阅用户占比达 51%，全球范围内仅次于发达的北美地区（71%）。

三大运营商预计 2025 年资本开支有所下降，其中传统 5G 连接部分下降较多：根据运营商 半年报数据，1）中国移动：1H25 完成资本开支 584 亿元，同比下降 8.75%，其中 5G 网 络投资 258 亿元，同比下降 17.83%，重点倾向算力领域，公司计划加大移动云投入，加速 “由云向智”升级，增强大算力供给；2）中国电信：1H25 累计完成资本开支 342 亿元， 其中 121 亿元用于 5G 网络建设与优化，全年资本开支主要投向 GPU 和服务器采购，DC 和 AIDC 按需投资，推动公司从“云改数转”向“云改数转智惠”转型；3）中国联通：1H25 完成资本开支 202 亿元，将加大 AIDC 等相关领域的投资，持续跟进智算、6G 技术趋势。 全年来看，中国移动/中国电信/中国联通 2025 年资本开支指引分别为 1512 亿元/836 亿元 /550 亿 元 ， 同 比 下 降 7.80%/10.60%/10.38% ， 其 中 指 引 算 力 投 入 分 别 同 比 增 长 0.5%/22%/28%，中国移动/中国电信指引 5G 资本开支分别为 582 亿元/242 亿元，同比下 降 15.7%/19%。

2.“算力”：中兴第二曲线，产品不断扩圈，政企端服务器高速增长

2020 年后，公司战略转向“连接+算力”。进入 20 年代，公司开始寻求新的增长点，2022 年定义了第二成长曲线，包括服务器和存储、终端、5G 行业应用、汽车电子、数字能源等； 2023 年，公司定下“连接+算力”的发展方向，将持续在技术上进行高强度研发投入，不 断拓宽“连接”主航道，加快向“算力”拓展步伐。公司加大智算产品研发和市场投入的 成效显著，以算力、终端产品为代表的第二曲线抓住智算投资增长机会，1H25 第二曲线收 入同比增长近 100%，占比超 35%。其中，公司服务器及存储营收同比增长超 200%，AI 服务器营收占比 55%。

公司算力产品版图不断扩张。公司在算力领域提供多类型产品，包括芯片（中兴微部分将 详细叙述）、服务器（包括一体机形式、超节点形式）、存储、交换机、数据中心及其配套 （电源、液冷）、训推软件平台等。

1）服务器及存储方面，公司拥有全场景智算系列产品，品类完善： I.在服务器端，公司提供高性能训练服务器、高性价比推理服务器、开箱即用的智算一体机 （如训推一体机、推理一体机、应用一体机）、全系列通用计算服务器以及高性能文件存储。 2024 年公司发布 G6 系列服务器，能够覆盖从中心到边缘的多元化智算建设需求，已突破 互联网、电信、能源、交通等行业头部企业并落地应用。2025 年 8 月，中国移动公布 2025-2026 年人工智能服务器（推理型）集采项目中标结果，本次集采规模超过 50 亿元， 共有 6 个标包，标包 1-4 为类 CUDA 生态（主用芯片为昆仑芯），标包 5-6 为 CANN 生态 （主用芯片为华为昇腾），中兴在昆仑芯服务器中以 17%的最大份额中标，合计金额 8.85 亿元，同期新华三（5.49 亿）、浪潮（2.97 亿）、昇腾系超聚变（8.38 亿）。 II.在存储端，公司推出了全系列的分布式存储、高端多控磁阵和高端全闪阵列产品，包括高 端多控磁阵 KF8810、高端全闪磁阵 KF8200、中高端磁阵 KU5230 V2、中高端混闪磁阵 KU5200 V2、中端混闪磁阵 KS3200 V2 以及分布式存储 KS20000 等产品，既兼顾大容量 与高性能需求，又支持文件、对象、块等多元存储形态，能够灵活应对不同业务场景，全 面提升了数据管理效率。技术创新层面，公司自研定海芯片可支持 RDMA 标卡、智能网卡、 DPU 卡等多种硬件形态，为算力提供高性能加速支持。

除传统服务器外，为满足企业个性化智算需求，公司推出一体机方案。AiCube DeepSeek 智算一体机作为公司核心产品，内嵌国产 GPU，融合 DeepSeek 大模型训推所必须的智算 服务器、存储及交换设备，并加载自研全栈软件平台，实现开箱即用，特别适用于需要私 域部署的企业。AiCube 通过提供一站式模型迁移工具，可支持 DeepSeek 等大模型在不同 计算架构 GPU 间的无缝迁移。借助模型分析、算子开发及性能优化，AiCube 在数小时内 即可完成 DeepSeek V3 & R1 全系列蒸馏模型的适配。此外，AiCube 还可根据客户业务场 景提供灵活的定制方案，契合企业不同业务场景。

公司携手产业伙伴推进 GPU 高速互联开放标准，打造新互联超节点智算服务器。在 2025 年 8 月山西大同中国算力大会中，中兴以自研 AI 大容量交换芯片“凌云”为基石，提出面 向 AI 加速器的高速互联开放架构，实现国产化 GPU 卡大规模高速互联，构建 Nebula 星云 智算超节点，打造软硬协同、以网强算、开放解耦、高效高稳的万卡、十万卡超大规模智 算集群，有效支持了万亿参数以上主权大模型的训练，显著提升了 AI 计算的性能和效率。 同时，Nebula 也凭借高性价比的推理能力，推动了 AI 技术的普惠化发展，更多企业和开发 者能够利用 AI 技术提升业务能力和创新能力。

2）交换机方面，公司提供园区交换机和数据中心交换机，全面布局 100G/400G/800G 等 速率。公司星云智算网络方案持续进阶，推出了业界最高密度的 576 口 800G 框式以及最 紧凑的 32 口 400G 盒式交换机，旨在打造国产领先的端到端解耦 400G/800G RoCE 无损 智算网络。该方案通过三重创新流控技术，实现数据无损传输，确保高达 98%的网络吞吐 效率和 5us 级的快速流量拥塞调优，助力集群算效大幅提升。公司国产超高密度 230.4T 框 式交换机和全系列 12.8T/51.2T 盒式交换机性能业界领先，已在运营商、互联网、金融等市 场的百、千、万卡智算集群中实现规模商用。根据 GlobalData 最新报告，公司数据中心交 换机系列产品保持国内同类产品的最高评级“Very Strong”。

3）数据中心及其配套方面，公司建设高可用数据中心，提供全系列预制模块化方案，并可 提供液冷等解决方案。公司提供集装箱数据中心解决方案、仓储式全模块数据中心解决方 案、微模块 MDC 解决方案、MiniDC 解决方案等，满足从超大规模到微小规模、新建到改 造的全场景需求。公司构建自研产品核心竞争力，打造在智算场景下的数据中心全栈解决 方案和端到端交付能力；推出第三代模块化间接蒸发冷却空调、全系列液冷、交直流一体 化电力模块、全场景 AI 能效调优、装配式数据中心等创新产品和方案。

4）软件平台方面，公司 AI Booster 智算训推软件平台为客户提供一站式 AI 解决方案。AI Booster 除可商用、可持续运维支持的智算训练以及推理服务，还通过将工程经验工具化， 有效简化 AI 创新并降低大模型迁移成本。AI Booster 由 TECS 资源管理平台和 AIS 训推平 台构成，提供资源管理、AI 工具集、应用开发等核心能力。