如何看待中兴通讯核心竞争力与成长？

中兴通讯经营规模远大于同行，研发投入领先于同行。

1.研发：投入领先同行，坚持核心技术创新发展

中兴通讯研发投入领先行业，铸就核心技术高壁垒。对比上市公司通信板块，中兴通讯研发费用远领先于同行。

中兴通讯将研发投入围绕“连接+算力+能力+智力”，围绕底层核心技术和标准展开： 中兴通讯自研芯片近 30 年，属国内头部 IC 设计公司。国内唯二量产 7nm 导入 5nm 芯片企业。中兴通讯 7nm 芯片在2020 年已应用已规模量产并在全球 5G 规模部署中实现商用。在 2020 年6 月6 日的“中国5G 发牌一周年”线上峰会上，中兴通讯虚拟化产品首席科学家屠嘉顺也表示，基于7nm工艺3.0 版本的多模基带芯片和数字中频芯片，可以实现相比上一代产品超过4倍的算力提升，超过 30%的 AAU 功耗的降低。公司 CEO 也介绍到，5nm 芯片的采用将使基站的功耗每年降低超过 20%。 中兴在 1996 年成立 IC 设计部门，通过自主研发芯片实现国产自主可控。中兴在2013 年成立全资子公司中兴微电子技术有限公司，专门从事芯片研发和设计。中兴微电子研发人员超过 2000 人，可提供： 无线通信，宽带接入，光传送，路由交换等领域核心芯片及解决方案。

中兴微电子营收近百亿，国内市场排名领先。中兴微电子早在2015-2017年业绩在国内芯片设计企业中排名第三，并连续多年被评为“中国十大集成电路设计企业”。

中兴通讯研发实力强，芯片专利超过 4000 件。经过十多年的发展，中兴微电子掌握了国际一流的 IC 设计与验证技术，拥有先进的 EDA 设计平台、COT 设计服务、开发流程和规范，可为客户提供一站式设计服务。秉承持续的自主创新，中兴微电子已申请的芯片专利超过 4000 件，其中 PCT 国际专利超过1800 件,5G芯片专利超过 200 件。 部分芯片对外销售，未来成长空间大。中兴微电子主要面向中兴通讯主营产品，同时也有部分自研芯片对外销售，包括 PON ONU 芯片(主要用于光纤宽带接入产品)和移动终端芯片等。公司自主研发并成功商用的芯片达到100 多种，已服务全球 160 多个国家和地区。

2.中兴通讯是通信标准制定与技术专利重要主要贡献者和参与者

中兴通讯是标准技术主要参与者，对通信网络技术演技及运营管理理解深厚。截至 2023 年，公司拥有约 8.95 万件全球专利申请、历年全球累计授权专利约4.5万件。公司是 ITU、3GPP、ETSI、NGMN、IEEE、CCSA 、5GAIA、AII 等00多个国际标准化组织、产业联盟、科学协会和开源社区的成员。

2023 年，中兴通讯 PCT 申请 1738 件，排名全球 11。世界知识产权组织WIPO于今年 3 月公布了 2023 年度全球 PCT 国际专利申请状况，中国企业中，京东方2023年 PCT 专利申请排名第 5(1988 件)，宁德时代排名第8(1799 件)，OPPO排名第9(1766 件)，中兴通讯排名第 11(1738 件)。

中兴通讯在运营商网络侧解决方案积累深厚，并将相关方案逐步赋能各行各业。公司为运营商超百万基站及大规模传输光网络提供可靠智能运营商解决方案积累深厚，电信网络设备从传统设备演进到虚拟化、云化的解决方案规模达，难度高，公司沉淀的技术方案也在为政府、交通、电网、金融、矿山等领域提供：数字政府的网络技术创新云解决方案已在国家部委、省市政府及金融、能源等行业成功实践。 智慧交通的城轨云解决方案，为多地城市地铁视频线网提供计算、存储、网络等服务，按照“集约高效、共享开放、安全可靠、按需服务”的原则，助力城轨智能化、智慧化发展。 公司为多个大型煤矿提供 5G+智能矿山专网解决方案，全国首次5G700MHz频段在煤炭领域试点成功。推出了业界首个 5G ATG 地空互联方案，并在世界5G 大会上荣获5G 应用设计揭榜赛大奖。 政企信息化获得行业高度认可。中在 MWC24 巴塞罗那上，由宝钢股份武汉钢铁有限公司（简称“武钢有限”）、中国联通和中兴通讯联合打造的“5G 全连接智慧钢铁工厂”项目荣获 GSMA 全球移动大奖（GLOMO）—“最佳互联经济移动创新奖”（Best Mobile Innovation for Connected Economy）。

3.市场：形成较高客户渠道壁垒

网络部署具有迭代继承性，通信设备商市场格局已被头部玩家占据，客户粘性高。通信网络建设需要高资本投入和高费用维护经营，运营商部署好网络后非必要情况并不会替换供应商，经过多年行业竞争，目前通信网络设备商已经由2G时代的十几家逐步收敛至 3-4 家。

运营商网络采购公示及中标厂商均体现出较强的供应商继承性，甚至部分采购方式是单一来源方式，项目扩容部分的采购内容属于原同型号或升级产品扩容。

运营商渠道粘性强，中兴通讯近几年在运营商服务器采招标中持续保持前三中标，是中国移动、中国联通、中国电信三大运营商的主流供应商。近期，5 月11日中国移动公示了 2024 年 PC 服务器产品集中采购项目部分结果。据C114 粗略估算，已公示的 20 个标包的总中标金额约达 162 亿元（不含税），共计18 家中标。从中标的标包数量上看，中兴通讯中标的标包数量最多，共计中标11 个标包的部分份额；其中，中兴中标第 22 标包（ARM 架构服务器），共6173 台服务器，金额约 3.81 亿。中国移动此前的 PC 服务器集采为“2021 年至2022 年PC 服务器集采”，共计 29.7 万台分两个批次三年完成。

4.发展：聚焦算力，服务器市场快速增长

自研 CPU 芯片，通用服务器核心竞争力强

中兴通讯具有较强的芯片自研能力，中兴微电子实力强。中兴微电子ZHUFENGXIN的商标已经于今年 2 月开始注册完成。

在自研平台基础上，中兴通讯推出“3+2+3”智算服务器解决方案，全面满足各行各类客户的 AI 全场景应用需求。中兴通讯针对 3 大CPU 平台都已推出不同形态的智算服务器，满足客户的多样性 CPU 选择需求，包括业界主流的国外X86架构CPU 平台、国产 X86 架构 CPU 平台，以及中兴通讯自研ZFX CPU 平台。2024 年 5 月 11 日发布中标候选人公示，其中第22 标包值得注意，中兴ARM芯片服务器独揽，金额约 3.81 亿，共 6173 台。

R5310 G3 是基于中兴通讯自研 ARM 领域定制异构处理器(DSHP)设计的新一代2U机架式服务器，拥有大容量内存和超高速 I/O 接口，支持高性能网卡和AI异构计算。R5310 G3 具有高性能、高可靠、易扩展、易管理等特点，是面向政府、互联网、能源、运营商、金融等领域的高性能服务器产品。

布局 GPU 和大模型，AI 服务器有望受益行业发展中兴通讯智算服务器支持插卡型 GPU 加速卡和扣卡型GPU 加速卡（支持卡间高速互联），比如 SXM 扣卡型 GPU 加速卡（Nvidia）或 OCP OAM 扣卡型GPU 加速卡（壁仞、寒武纪等）： 大模型训练：R6900 G5。该服务器是一款面向大模型训练领域应用的GPU服务器，支持最新的英特尔®至强®可扩展处理器，拥有大容量内存和超高速I/O 接口，支持 8 个英伟达 H20 NVLINK GPU 或者8 个壁仞106OAMGPU，应用于自然语言大模型训练、人工智能、高性能计算、金融建模、通信等领域。大模型推理：R6500 G5。该服务器可支持 20 张单宽半长GPU 加速卡，具备高密度算力、灵活扩展、异构算力、海量存储、稳定可靠等特性，双路最大支持 120 核。 中小模型训练：R5300 G5。 2024 年第一季度，中兴通讯 AI 服务器在运营商和互联网公司都有发货，同步拓展千卡/万卡集群相关的智算项目。