长飞光纤业务布局与成长空间如何？

AI 驱动新周期，从制造型向平台型公司跃迁。

长飞光纤占据行业主导地位，棒、纤、缆常年市场份额位居世界领先。 1） 光棒领域，行业集中度较高，当前光棒生产主要国家和地区包括美国（康宁），欧洲（普 睿司曼），日本（信越化学、住友电工、藤仓、古河电工）及中国（长飞、亨通、烽火 等），其中长飞自 2016 年起连续九年全球份额第一，是全球光纤预制棒领域的龙头。 长飞光纤掌握的 PCVD+RIC 预制棒生产技术处于世界领先水平，能够对光纤的折射率 剖面进行精确控制，公司亦掌握 VAD 和 OVD 技术，具备领先的光纤新产品研发能力 和成本控制能力，尤其是多模光纤和特种光纤等复杂结构光纤的研发和制造能力，其中 通信光纤光缆及光纤预制棒产能均处于行业领先地位。

公司光纤预制棒的主要原材料为石英管材（玻璃衬管、硅质套管等）、掺杂剂和化学气体（四 氯化锗、四氯化硅等）、以及氢气和氦气等辅助生产气体，上游主要原材料的供应正趋于国 产化、自研化：1）石英管材：公司与石英管材供应商 Heraeus 曾签署 2012-2022 年的长 期供应协议并约定自动续期，对采购量与供应价格做出安排。同时，公司积极推进原材料 自研，成立长飞石英公司，制备高品质合成石英管、石英棒、石英筒等产品，可满足光纤 制备、半导体、医疗、工业等行业的严苛要求。2）四氯化硅：子公司湖北飞菱光纤材料有 限公司为公司提供四氯化硅，具备年产 8000 吨高纯四氯化硅生产能力。3）四氯化锗：公 司向云南锗业等公司采购光纤级四氯化锗和四氯化硅等产品。4）工业气体：长飞与液化空 气集团合作，液化空气（潜江）有限公司向长飞光纤潜江有限公司和长飞信越（湖北）光 棒有限公司提供工业气体，三家企业组成的潜江科技园于 2025 年 3 月 21 日正式投产。

2） 在光纤光缆领域，据 CRU Group 及国家统计局数据，2024 年全球光缆产量约 5.3 亿芯 公里，其中中国产量约 2.7 亿芯公里，市场份额主要集中在长飞、亨通、烽火、富通等 具备上游光棒生产能力的公司。以移动普缆集采中标份额为例，2025 年 6 月最新一次 招标中国内前四大光纤厂商 CR4 为 60%，其中长飞在 2017 年~2025 年平均中标份额 位列第一；在 G.654E、多模光纤、空芯光纤等高端光纤领域，由于技术壁垒更高，竞 争格局更优，头部厂商份额高度集中，长飞光纤份额领先。

G.654.E 光纤方面，公司开拓较早，在运营商网络部署中承担主要角色；空芯光纤方面， 电信、移动等运营商启动空芯光纤集采，长飞实现独家中标。G.654.E 光纤是专为高速、 大容量、长距离传输设计的新型光纤，在通信长途干线升级、AI 算力数据中心等应用中需 求快速增长。长飞光纤作为全球光纤光缆行业的领导者，在 G.654.E 领域布局早、技术领 先，已成为国内外运营商网络部署的核心供应商。2025 年 6 月，中国移动进行 G.654.E 光 缆产品集中采购，集采总量达 313.86 万芯公里，相较其前次 2023 年 9 月集中采购的需求 总量增长约 156%。公司在该次集中采购中的中标份额为 50%。国内运营商启动空芯光纤 集采项目：中国电信 2025 年大容量光传输及智慧运营关键技术研究项目空芯光纤光缆租赁 项目采购（2025 年 7 月发布）和中国移动通信集团广东有限公司 2025 年混合光缆(G.652D 及空芯光纤)（2025 年 5 月发布），长飞均实现 100%中标。

在 AI 算力基础设施快速发展的背景下，公司发布“AI-2030”战略，前瞻布局下一代光纤 技术，有望逐步实现商业化应用。据长飞光纤官网，新型光纤产品从研发到商用通常需经 历较长时间，分三个阶段：第一阶段完成理论验证，形成学术界、产业界和产业链上下游 共识；第二阶段，形成工程化生产能力，并进行实验室和现网条件下的测试；第三阶段， 完成产品定型及行业标准化，启动现网规模应用。例如，公司在 G.654E 领域于 2010 年启 动研发，2014 年理论认证，2016 年完成现网试验，2017 年标准定型，2018-2019 年运营 商和电网完成验证，2022 年启动百万芯公里现网部署。在 AI 算力发展的背景下，高性能、 大容量、低成本的下一代光纤有望成为未来主流技术，公司 G.654.E 光纤、高端多模光纤 进入快速发展期，前瞻布局空分复用（SDM）光纤和空芯光纤，目前正处于工程化和现网 测试阶段。凭借核心技术创新优势，公司有望高效推进下一代光纤的市场导入。

空芯光纤领域，长飞光纤是全球为数不多实现商业化应用的公司，技术指标和量产制造能 力领先。海外方面，微软于 2022 年 12 月正式收购英国初创公司 Lumenisity，旨在满足微 软全球云基础设施对低延迟和高安全性的严格要求。2025 年 3 月，普睿司曼宣布与空芯光 纤初创企业 Relativity Networks 达成长期战略合作协议，前者将在荷兰生产基地制造空芯 光纤，后者提供前沿的空芯光纤技术和接口兼容硬件，旨在为 AI 时代的数据中心运营商实 现空芯光纤光缆的规模化制造，7 月普睿司曼宣布进一步向 Relativity Networks 投资，深化 合作。其他布局空芯光纤公司有 OFS、NKT、iXBlue、GLOphotonics 等。 国内方面，我国近年来在空芯光纤领域取得显著进展，多个企业布局前沿技术与试验验证。 长飞光纤在技术与产业化方面表现最为突出，在 2025 年 OFC 大会中公布衰减低至 0.05 dB/km、长度突破 20 km 的全球最低衰减光纤；2025 年 9 月 10-12 日光博会期间，长 飞现场展示 100km 空芯光纤链路，实现了 0.089dB/km 的链路衰减，技术水平行业领先纪 录。目前，长飞参与中国移动、联通等多项中长距部署及传输实验，展示出卓越的传输容 量、速率与工程可行性，并且中标多个空芯光纤采购项目，是国内空芯光纤量产与商业化 的领先企业。此外，烽火通信在多带宽联合传输实验中表现亮眼，领纤科技在 C 波段低损 耗光纤与接续技术方面持续突破，亨通光电 AI 先进光纤材料研发制造中心扩产项目投入建 设，未来将参与空芯光纤的生产。整体来看，中国空芯光纤已从技术验证逐步迈向工程实 践，其中以长飞光纤为代表的企业正引领全球空芯光纤技术走向产业化前沿。

公司基于光纤光缆的核心技术，实现了产业链的纵向延伸和业务版图的横向扩张，具体来 看： 通过长芯博创、长芯盛子公司业务整合，高速光模块/MPO/AOC/AEC 等产品有望受益 AI 产业高景气度。2022 年，公司完成长芯博创的控股收购；2023 年 12 月，长芯博创收购全 球 AOC 和 MPO 连接器技术领先企业长芯盛。2024 年长芯博创的数据通信、消费及工业互 联业务实现销售收入 10.74亿元，同比增长 87.75%；长芯博创 2024年海外收入占比 44.34%， 主要受益 AI 数据中心需求增长。1H25 长芯博创数据通信、消费及工业互联业务实现销售 收入 9.76 亿元，同比大增 154.37%，毛利率同比提升 10.4pct 至 45.65%。长芯博创数据 通信产品包括数通光收发模块、有源光缆（AOC）、高速铜缆（DAC、ACC、AEC）、数通 无源预端接跳线（MPO）等，覆盖数据中心内部互联低延迟传输场景。

受益 AI 数据中心内部高互联带宽趋势，MPO、高速铜缆、AOC 等需求高景气，国内厂商 加速导入北美巨头。 MPO、AOC、高速铜缆等市场在 AI 算力驱动下快速扩张： 1）MPO 作为高密度光网络中必备的无源器件，有望在全球 800G/1.6T 光模块需求高增背 景下迎来量价齐升的高景气机遇。根据我们发布的《MPO：受益 AI 数据中心高带宽浪潮》 （2024 年 8 月 12 日），我们预计全球 MPO 市场规模有望由 2023 年的 18 亿美金增长至 2029 年的 61 亿美金，对应期间 CAGR 为 22%。格局方面，我国 MPO 头部厂商已切入海 外云厂商供应体系，客户资质认证壁垒较高，产业链公司包括太辰光、长芯博创、汇聚科 技、中航光电、致尚科技、蘅东光通讯、爱德泰等。 2）高速铜缆：铜连接包含铜缆及连接器，在短距场景下，高速铜连接正成为 AI 集群短距 传输优选方案，英伟达从 DGX H100 到 GB200 架构演进过程中，GPU 升级、带宽提升叠 加集群密度增加，有望驱动高速铜缆需求高增，根据我们 2024 年 9 月 25 日发布的《铜连 接：拨开 AI 网络铜进光退的迷雾》，我们预计 25 年 GB200 铜连接市场规模为 245 亿元。 格局方面，高速铜连接市场长期由海外巨头垄断，国内通过自研或上游配套切入，产业链 公司包括沃尔核材、瑞可达、长芯博创、兆龙互联、华丰科技、意华股份。 3）AOC：有源光缆能够高效连接服务器、交换机等设备，满足高带宽、低延迟的数据传输 需求，是数据中心内部互联的关键组件，AOC 市场需求有望受益于数据中心与算力需求实 现快速增长，据 Lightcounting 预测，到 2027 年全球 AOCs 的年出货量有望达到 1000 万 根。格局方面，全球主要参与者包括安费诺、高意、Molex 等。

公司凭借全产业链整合、技术创新、全球化产能及海外客户导入，在竞争中占据一定优势 地位。根据长芯博创公告，公司积极开拓海外市场份额，精准聚焦重点目标客户，同时持 续深化与战略客户的合作，进一步巩固市场基础；在产能建设方面，公司全力推进长芯盛 印尼海外工厂的快速扩产，产能稳步提升。目前公司已向多家国内外互联网客户批量供货 多种速率的中短距光模块、有源光缆、高速铜缆和无源预端接跳线，AI 相关业务收入快速 增长。 布局海缆/激光/半导体/石英等多元化业务领域，拓宽业务天花板。1）海缆与海洋工程：根 据 GWEC 数据，2024 年全球海风累计装机容量为 83GW，2034 年有望达 441GW，25-34 年 CAGR 为 21%，其中高压大容量海缆用量需求有望增长，公司于 2024 年 11 月完成对长 飞海洋科技（原名宝胜海洋工程海缆有限公司）的收购，增强海缆制造与敷设能力，有望 受益于国内海上风电高景气。 2）工业激光器：据《2025 中国激光产业发展报告》，2024 年全球激光设备市场销售收入 约为 218 亿美元，其中中国激光设备市场销售收入占比达到 56.6%，光纤激光器国产化加 速。子公司长飞光坊专注于高功率光纤激光器，产品涵盖多样化解决方案（如准连续、窄 线宽设备）；2025 年，公司收购奔腾激光，扩展产品线至 12kW、20kW、60kW 高功率成 套设备，覆盖工程机械、造船及新能源汽车等领域。

3）第三代半导体：据 Yole 报告，2030 年全球碳化硅 SiC 器件市场规模有望达 103 亿美金， 24-30 年保持 20%的复合增长。长飞先进半导体聚焦碳化硅器件，武汉基地为全国最大碳 化硅晶圆厂，总投资 200 亿元，于 2025 年 5 月正式投产，可年产 36 万片 6 英寸晶圆，满 足 144 万辆新能源汽车的制造需求。产品层面，碳化硅 MOSFET 于 2025 年 2 月通过 AEC-Q101 车规认证，导通电阻（Ronsp）及栅极电荷（Qg）国内领先，可提升逆变器性 能，支撑车规级市场扩张。 4）石英材料：长飞光学石英元器件研发及产业化项目建设进展顺利，将利用自主研发的技 术和设备，通过光纤级高纯合成石英制造平台的延伸，拓展高端石英材料在光学等领域的 应用。2025 年 8 月，长飞光学与半导体石英材料研发及产业化配套气体项目正式试产，一 期项目主体工程已完成封顶，将进入试生产阶段，引领国内高端石英材料的发展。

公司坚定推进全球化战略，通过建设八大海外生产基地持续增强国际竞争力。全球光纤光 缆行业迎来景气复苏周期，CRU 预测 2025-2029 年全球光纤需求年增 4%。公司于 2014 年启动国际化战略，目前已在印尼、南非、巴西、波兰、德国、墨西哥等区域建成 8 个生 产基地， 2024 年 8 月新投产的墨西哥光缆基地显著提升本土化产能响应力。

公司中国港澳台地区及海外地区收入快速增长，从 2014 年的 3.98 亿元（占比 7.0%）跃升 至 2024 年的 41.15 亿元（占比 33.7%）。公司海外业务覆盖全球 100 多个国家和地区，通 过 50 多个办事处及 20 余家海外平台公司深化本土化运营。未来，公司计划优化产能布局 以应对需求复苏，并强化多元化业务（如光互联组件、半导体）的全球拓展，支撑海外长 期增长动能。