宠物医疗市场规模与连锁化率趋势分析

宠物医疗需求增长带动行业规模扩张。

我们认为，宠物数量增长、宠物拟人化趋势和宠物老龄化趋势共同带来宠物医疗市场规模扩容。宠物数量持 续增长带来消费基础扩大。根据德勤宠物食品行业白皮书数据，我国宠物犬猫数量在 2017 年之前增长迅猛， 而后步入稳健增长阶段，2010-2020 年 10 年复合增速 12.24%。根据宠物行业白皮书数据，2024 年我国宠 物数量达到了 12411 万只，同比增长 2.1%，其中宠物猫数量 7153 万只，同比增长 2.5%，宠物犬数量 5258 万只，同比增长 1.6%。持续扩张的宠物数量带来了宠物消费的高基数，为宠物消费市场扩张和宠物医疗消 费的扩张奠定了良好的基础。

宠物老龄化趋势带来医疗服务需求提升。根据美国 Banfield 宠物医院报告显示，宠物犬猫的疾病多发在幼年 期和老年期，特别是进入老年期，较严重的疾病如心脏类疾病、肾病、关节炎、肿瘤等疾病多发，带来医疗 服务的需求提升。我国自 2012 年后进入宠物数量的快速增长期，10%以上增速持续至 2018 年。也就意味着， 我国老龄宠物数量会在 2022-2028 年快速扩张。贝恩的预测同样佐证了这一趋势，贝恩预计 2020-2025 年 期间，老年组宠物（狗>8 岁，猫>10 岁）的年复合增长率约 13%，显著高于其他组别。我国宠物老龄化趋 势日渐显著，医疗服务需求有望得到显著刺激。

宠物拟人化带来宠物主消费意愿提升。宠物行业白皮书调研显示，超过 85%的宠物主将宠物视为陪伴自己的 家人。宠物主开始更多的关注宠物的细分需求与个体感受，也愿意在提升宠物生活质量，为宠物提供健康服 务方面提升消费。目前病检检测渗透率相对较高，一二线城市宠物医疗渗透率较高，体检检测、低线市场渗 透率提升空间大。疫苗、驱虫、体检的常态化和对宠物健康的重视有望从一二线城市逐步向下沉市场渗透， 从而带来单体医疗消费金额和渗透率的持续提升，宠物医疗市场规模有望持续扩容。

因此我们认为，养宠数量增加和宠物老龄化趋势增加了宠物医疗消费服务的总体基数，而宠物拟人化趋势增 加了宠物主的医疗消费意愿，在三个因素共同驱动下，宠物医疗消费市场总量有望持续增长，在整个宠物消 费市场中占比有望持续提升。

宠物医疗子行业位于宠物行业中下游，近年来，我国宠物医疗行业市场规模不断扩大。我国宠物医疗市场规 模持续增长。根据宠物行业白皮书数据，截至 2024 年，我国宠物医疗市场规模达到 549.4 亿元，包含诊疗 消费、疫苗消费和体检消费分别为 378.25、75.05 和 96.06 亿元。

我们参考中国农业大学兽医医院的收费项目对犬猫年度医疗消费金额进行了假设和拆分，不考虑驱虫药的开 销（因为很多宠物主会通过网店和宠物店购买驱虫药），仅考虑疫苗、体检、绝育和宠物一生中大小病的摊 销，我们预测完备的宠均医疗健康消费金额在 1500 元左右，如果考虑我国目前 1.2 亿只犬猫能够做到医疗 服务全覆盖，则宠物医疗消费市场的终端规模有 1854 亿元的发展潜力。

而目前宠物医疗行业市场规模在 550 亿元左右，渗透率在 30%左右。假设到 2030 年我国犬猫数量能够保持 1.5%的复合增速，即增长到 1.36 亿只，而老年犬猫数量按照 10%左右增速增长至 2030 年，则老年犬猫的 占比提升至 26%左右，结构性提升 60%以上，因此我们假设宠物医疗消费的渗透率同比提升至 50%，对应 我国宠物医疗消费市场规模增长至 1011 亿元，年复合增速 10.68%。

《2024 年中国宠物医疗行业白皮书》统计显示，截至 2024 年 9 月，我国备案的宠物诊疗机构数量超过 2.2 万家。一线城市（北上广深）的宠物诊疗机构数量约占全国总数量的 11%，新一线城市宠物诊疗机构数量占 比约为 25.3%，一线和新一线的 19 个城市宠物诊疗机构数量占全国总数的 36.3%。 按照经营的商业模式和连锁体量，我国目前的宠物医疗机构大致可以分成单体医院、区域连锁和全国连锁三 种类型，其中单体医院也就是非连锁医院还是行业的主要参与主体。2024 年宠物医疗行业白皮书数据显示， 5 家以上门店的宠物连锁医院占比 21.1%左右，其中包含区域连锁和全国连锁，我们将门店全国布局的大型 机构定义为全国连锁，代表企业新瑞鹏、瑞派，瑞辰；将布局在特定区域的连锁机构定义为区域连锁，门店 数一般在 5-50 家，代表企业宠爱国际、深圳联合动物医院等。美国宠物医院连锁化率在 2020 年已超过 30%， 相比之下我国的宠物医疗连锁化率仍有持续提升的空间。

行业走过激进扩张期，进入稳健增长阶段。2016 年以来，在资本的助推下，行业进入了快速整合的阶段。 2018 年，高瓴资本宣布与瑞鹏集团签订战略合作协议，向瑞鹏集团注资，并将高瓴资本所拥有的宠物诊疗资 源与瑞鹏整合。整合后的新瑞鹏集团集合了瑞鹏和高瓴资本控股参股的多个宠物医院连锁品牌，成为了我国 最大的宠物医疗连锁集团。新瑞鹏集团经历了大幅扩张和赴美 IPO 的波折，近两年的发展重心聚焦在保量提 质，目前拥有宠物医院 1500 家左右。瑞派宠物医院先后获得瑞普生物、高盛、玛氏等国内外投资机构投资， 通过并购模式发展壮大，目前所辖门店近 600 家。瑞辰宠物医院成立于 2021 年，由晨壹投资、KKR 和爱尔 眼科共同投资，在全国拥有门店数超 200 家。我国宠物医院行业已经基本形成了“三瑞并立”的竞争格局，头 部企业的发展思路从门店数量的激进扩张逐步走到提升运营质量的稳健发展。