锂、镍、钴资源分布与供需情况如何？

镍是一种稀有资源，全球储量极为有限。

一、锂

1、锂资源的分布

全球锂资源主要集中在海外。根据窦立荣等《全球锂资源分布、产业现状和中国面临的 挑战与对策》援引美国地质调查局（USGS）2024 年 2 月发布的数据，全球已探明的锂资 源量大幅增加，约为 1.05 亿吨金属锂，其中可采储量约为 2800 万吨。分布上，南美“锂 三角”占比高达 56%，美国和澳大利亚分别占 13%和 8%，中国约占 6%。 锂资源矿床类型多样，按工业类型可划分为卤水型锂矿床和硬岩型锂矿床两大类。其中， 卤水型锂矿床包括盐湖卤水型和其他卤水型（如地热卤水与油气田卤水）；硬岩型锂矿床 则主要包括伟晶岩型、黏土型、锂沸石型及沉积岩型等。伟晶岩型锂矿主要发育于澳大 利亚西部、美国内华达州、墨西哥中部沉积盆地，以及中国四川和江西等地；盐湖卤水 型锂资源主要分布于南美洲“锂三角”地区、美国内华达州及中国青藏高原等地的盐湖 中，该类资源除锂外，通常还富含钾、钠、镁、溴等多种有用矿物；沉积岩型锂矿则集中 分布于北美西部盆地、南美秘鲁东南部及塞尔维亚贾达尔盆地等区域；其他类型的卤水 锂资源，如地热卤水和油气田卤水，目前开发程度正逐步提高；相比之下，受技术条件 限制，黏土型与锂沸石型锂矿床的勘探与开发程度仍相对较低。

2、锂的供给

当前，地缘政治因素为锂矿开采带来显著不确定性：例如智利推动锂矿开采国有化，意 在由原料供应转向高端制造；同时，玻利维亚、阿根廷和智利等国亦可能组建类似“锂 业欧佩克”的组织，以对锂矿产量实施限制。 在国际锂盐生产市场上，据窦立荣等《全球锂资源分布、产业现状和中国面临的挑战与 对策》，美国的雅宝公司（Albemarle）和 FMC 公司、澳大利亚的泰利森锂业（Talison Lithium）、智利的 SQM 公司联手掌控了全球大约 90%的市场份额。锂供应紧张的根本原 因并不在于资源储量不足，而是受到开采和加工能力的制约。矿产开采及加工环节与下 游电池制造产能的扩张周期存在错配，导致碳酸锂原料价格近年来出现大幅起伏，亟需 借助有效的金融工具进行风险对冲。尽管在近年资本投入的推动下，据 BCG 分析《全球 动力电池产业链可持续发展评估》的数据，预计到 2030 年全球锂资源勘探开采规模将逐 步提升至约 260 万吨碳酸锂当量。

3、锂的需求

受动力电池、储能电池等需求驱动，预计至 2030 年，全球锂需求量总体将保持约 20%的 年均增速增至 420 万吨。

二、镍

1、镍资源的分布

镍是一种稀有资源，全球储量极为有限。根据 USGS 的数据，全球镍金属总储量约为 1 亿吨。另据格林美 2024 年年报，全球可可供开采的镍资源不超过 7000 万吨，且中国镍 资源尤为匮乏，储量仅占全球的 3%。

2、镍的供给

根据华友钴业 2024 年报援引融智有色数据，2024 年全球镍供给量为 374 万吨，同比增 长 2.75%，增速有所减缓。全球镍市场整体仍处于产能过剩状态，但过剩幅度明显收窄。 年内镍价呈现冲高后回落的走势。 根据格林美 2024 年报援引 Wood Mackenzie 的预测，2025 年全球镍产能将达到 388 万吨。 至 2035 年，全球镍需求量预计攀升至 718 万吨。若以当前全球开采速度和产能水平估 算，从 2030 年起镍矿供应将逐步趋于严重紧缺。未来十年，镍金属价格预计将长期维持 高位。 另据格林美 2024 年报援引 Mysteel 数据显示，2024 年印尼镍产量突破 200 万金属吨，占 全球总产量 50%以上，其中火法工艺项目占比超过 87%，产品主要应用于不锈钢等传统 领域。当前火法设备开工率已不足 65%，而湿法产能开工率则达到 100%。火法工艺因碳 排放较高被称为“脏镍”，而湿法工艺（HPAL）碳排放较低，符合全球对绿色镍的需求。 预测显示，绿色镍的供应比例长期仍将处于较低水平，预计从 2025 年的 13%缓慢提升至 2030 年的 34%，中长期内绿色镍将持续处于供不应求的状态。

3、镍的需求

镍主要有不锈钢、电池、合金钢及铸件、镍镀层、镍合金五大应用领域，其中电池为第二 大应用领域。受新能源汽车驱动，镍矿需求增速高，但电池制造所需的一级镍供给紧缺。 伴随印尼等主要产区镍矿出口限制，企业获取镍矿资源的挑战大、投入高。 根据华友钴业 2024 年报援引融智有色统计数据，2024 年全球镍需求 364 万吨，同比增 长 8.02%，其中合金板块。需求受军工订单的支撑，整体保持高增速，同比增长 15.5%； 不锈钢产量维持高位，同比增长 7.87%；电池用镍温和增长，同比增长 5.07%；电镀及其 他需求基本持平。根据格林美 2024 年报援引 SHENYAN CAPITAL 的预测，到 2035 年， 全球镍需求量有望达到 718 万吨。与此同时，全球镍库存处于相对低位。有限的资源储 量与持续增长的需求之间的矛盾，预计将导致全球在中长期面临镍供应短缺的问题。其 中，动力电池领域对镍的需求增长尤为显著，预计到 2035 年全球动力电池对镍的需求量 将达 300 万吨。

三、钴

1、钴的资源分布

根据美国地质调查局（USGS）的数据，全球钴矿产储量在地域分布上高度集中。全球总 储量约为 1100 万吨，其中刚果（金）以 600 万吨居首，占比超过一半，凸显其战略地位。 其他主要储量国包括澳大利亚（170 万）、古巴（50 万）、印尼（64 万）、菲律宾（26 万）、 俄罗斯（25 万）等。整体来看，钴的供应链具有典型的“资源集中在非洲、加工集中在 中国”的特征，产能高度集中于少数国家，同时资源风险和地缘政治因素将对未来钴价 与供给安全产生重要影响。 根据美国地质调查局（USGS）的数据，中国是全球精炼钴的最大生产国，并在 2024 年 持续扩大了金属精炼产能。中国的大部分精炼产出来自从刚果（金）和印尼进口的半精 炼钴。

2、钴的供给

根据美国地质调查局（USGS）的数据，2024 年全球钴矿总产量约为 29 万吨，比 2023 年 的 23.8 万吨增长了约 21%，其中刚果（金）仍然是绝对主力，产量从 17.5 万吨提升至 22 万吨，占比超过全球的四分之三。印尼的增长同样突出，从 2023 年的 1.9 万吨增加到 2024 年的 2.8 万吨，显示其在红土镍矿湿法冶炼工艺推动下，正在快速崛起为新的重要供给 国。相比之下，澳大利亚、美国、马达加斯加等国的产量在 2024 年有所下降，体现出部 分矿山产能收缩或资源开发节奏放缓。 洛阳钼业（CMOC）、嘉能可（Glencore）和欧亚资源集团（ERG）是刚果（金）钴生产 的龙头厂商。洛阳钼业收购的铜-钴矿床 KFM 已经在 2023 年投产，使得龙头厂商的钴 产量占刚果（金）钴出口的份额呈现扩大趋势。根据国际钴业协会发布的《2024 年钴市 场报告》中的数据，2024 年，这三大生产商的供应量已占刚果（金）钴出口的 85%，而 非主要生产商的供应量预计在 2025 年仍将保持在较低水平。

印尼的钴产量增长主要由多个湿法工艺（HPAL）项目推动，并主要作为镍的副产品产出， 这与刚果（金）铜钴矿的生产模式大不相同。尽管印尼钴产量增长强劲，全球范围内铜 钴和镍钴的比例仍然相对稳定，主要是因为洛阳钼业在刚果（金）的铜钴矿扩产。

3、钴的需求

根据国际钴业协会《2024 年钴市场报告》的数据，2024 年全球钴需求首次突破 20 万吨， 同比增长 14%，创下自 2021 年以来最强劲的年度增幅。全年需求增加 2.7 万吨，超过 2023 年 1.2 万吨年增量的两倍。动力电池作为最大的终端应用市场，在 2024 年进一步提 升钴需求份额至 43%（同比增长 3 个百分点），并贡献了全年需求增长的 61%。电动汽车 领域的钴需求总量接近 9.5 万吨，同比增长 21%。 经历数年波动后，便携式电子产品行业在 2024 年迎来复苏，该领域电池的钴需求同比增 长 12%，达到 6.7 万吨，保持 30%的市场份额，并贡献了全年总增长的 27%。若计入其 他小规模应用（占比约 3%），锂离子电池整体已占据 76%的钴需求份额，较 2023 年的 73%有所提升。 总体来看，电池相关领域在 2024 年驱动了 94%的钴需求增长。