网约车发展历程、渗透率、平台要素与竞争格局如何？

网约车日均订单超 3000 万，行业稳定渗透增长.

网约车是一种出行解决方案，2010 年在我国兴起以来经历了资本整合、政策规范、直营与聚合平台共生发展阶段，Robotaxi 带来新变化。网约车主要是对传统巡游出租车以及公交地铁、私家车、单车等出行方式的部分替代。我国网约车行业发展至今已有 15 年，具体可分为三个发展阶段：1）从初创到资本整合：2010年左右先由易到直接做中高端专车起步，2010-2013 年滴滴、快的从改造存量出租车起步后实现发者规模反超，2013-2015 年资本烧钱让网约车从群雄混战迅速集中双寡头，最终在补贴大战后合并，2015-2016 年滴滴凭地推与规模优势收购UBER中国完成统一；2）聚合平台与主机厂起量。2017 年后美团、高德及各大车企为布局本地生活和消化产能相继进入市场。行业发展也从野蛮生长到转向政府监管下的合规运营。3）滴滴出行与嘀嗒出行、如祺出行、曹操出行先后于2021、2024-2025 年登陆资本市场。此后伴随 Robotaxi 技术进步有望进入发展新阶段。

2024年轨道交通与出租车构成城市客运主要增长，出租车日均客运量近1亿人次，其中网约车渗透逐步提升。我国本地乘车出行市场主要可分为公共出行、共享出行、私家车出行。根据交通运输部数据，2024 年我国完成城市客运量1067.97亿人次（日均 2.92 亿人次），同比增长 5.7%，城市轨道交通与出租汽车是主要增长驱动力。2024 年出租汽车城市客运量（巡游+网约）358.41 亿人次（日均0.98亿人次）、同比增长 7.1%，占城市客运总量约 33.6%。其中，参考网约车监管信息交互系统数据，2024 年我国网约车行业日均单量3150 万单，同比提升26%，预计系出租客运量增长核心驱动力；根据国家信息中心年报，网约车渗透率（网约车客运量/（网约车+巡游车客运量））从 2015 年的10%提升至2022 年41%。

2024 年共享出行市场规模约 3444 亿元，2019-2024 双位数增长。参考弗若斯特沙利文，2025 年共享出行市场规模约 4296 亿元，2019-2024 年CAGR 为10.6%，预计 2025-2029 年 CAGR 约 17%，高于其他客运市场（如出租车、公共交通、私家车）。线上出行市场由共享出行与线上出租构成，其中共享出行主要包括网约车与顺风车，网约车占绝对主导，2024 年占比超 9 成。

展望后续，网约车规模有望通过提频+渗透实现稳健增长。一方面，共享出行具备经济效益相对优势。共享出行实际成本更低，根据公司招股书，2024 年私人自持车辆出行单位成本为 4.5 元/公里，私家车的平均利用率低于30%，而主流车辆使用共享出行的单位成本为 2.7 元/公里，比自持车辆出行成本低40%左右。网约车凭借其效率优势有望对私家车、出租车等出行场景形成部分替代。同时，核心城市车牌政策严格、停车费用高等压制私家车出行频次，2024 年末我国私人汽车保有量达 3.1 亿辆，同比增速降至 5.3%。另一方面，下沉市场用户渗透提升。根据中国互联网络信息中心数据显示，2024 年末中国网约车用户规模达5.39亿人，占网民整体约 48.7%。全国网约车监管信息交互平台的数据显示，2022 年末中国一 线 城 市 网 约 车 渗 透 率 达 50.3% ， 而 新 一 线/ 二线/ 三线城市分别为20.3%/7.6%/3.2%，低于全国整体渗透率。

网约车服务工具属性强、产品标准化程度高，本质上是司机将用户从A运输到B的行为，用户核心关注价格与打车效率，司机单位时间订单有限且存在时间机会成本，平台潜在的利润空间仅限于司机自身利润的一部分，因此平台的竞争要素也围绕司机订单转化效率即对运力的把控，具体可从订单量x UE 角度进行拆解：

订单量是规模性指标，考验运力承载量、供需匹配效率。订单量增长取决于订单呼叫数与订单完成率，用户与司机存在一定跨边飞轮效应，彼此促进带来更高的订单量，平台在对供需关于时间与空间的匹配效率提升上具备强者恒强的能力。但其中考虑网约车多为本地出行属性，匹配效率具备一定区域属性，同时打车存在明显波峰波谷期，从效益角度单一玩家无法做到独占。

UE 是效益性指标。每单价值（AOV）主要由四个部分构成，一是税收相关（通行费与税费），二是乘客相关（乘客补贴），三是司机与车辆相关，四是平台提成（包括聚合平台佣金与网约车平台抽成），其中以滴滴2024 年中国业务为例，我们估算四者分别占比 2.4%/10.5%/77.6%/9.4%，涉及主体主要包括平台端、司机端、乘客端。网约车整体利润率偏低，如滴滴2024/2025Q1中国出行业务 EBITA/GTV 分别为 3.0%/4.0%；相比而言曹操出行乘客补贴力度更高，但司机与车辆部分占比更低。

对运力的把控需要保障司机与车辆端收益。其中考虑网约车行业本身具备民生属性，国家对平台抽成有明确上限限制，后发者玩家在订单量劣势的背景下优化UE的核心方向在于一是提高客单价优化司机收入，但受巡游出租定价与竞争限制，可通过差异化产品提供；二是通过介入司机履约成本改善其盈利能力；三是在城市密度达到成熟阶段后可通过适度降低消费者与司机端补贴改善UE。

曹操出行居网约车第二梯队龙头。根据弗若斯特沙利文，2024 年滴滴出行/曹操出行/T3 出行/首约汽车/享道汽车 GTV 分别为 2196/170/167/89/66 亿元，市占率分别为 70.4%/5.4%/5.3%/2.8%/2.1%，曹操出行居第二梯队龙头。我们认为网约车行业核心需要把控两张网（运力与流量），二者存在相互促进的跨边网络效应，龙一地位稳固。而 2017 年以来聚合平台的兴起为中小网约车平台提供流量入口，降低获客难题，运力侧提升与优化成为重要份额巩固点。

流量端：聚合平台为中小网约车运营商提供流量入口，占网约车市场约1/3。根据是否直接掌控运力运营，可分为聚合平台、自营模式。互联网巨头逐步重视流量变现，高德地图 2017 年推出高德打车首创聚合打车模式，而后百度地图、携程用车、美团打车、腾讯出行等纷纷入局聚合市场，成为中小网约车平台、巡游出租车重要流量入口。2019 年，滴滴出行接入秒走打车首次尝试聚合模式，2021年滴滴出行 APP 因信息安全问题下架也为聚合平台兴起提供了机会，目前曹操出行成为唯一直接接入滴滴出行的网约车平台，其他平台如享道出行等则通过花小猪间接接入滴滴出行。份额角度，根据网约车监管信息交互系统，2025 年6月份全国共收到订单信息 7.57 亿单，其中聚合平台完成2.78 亿单，即37%订单来源于聚合平台；同时，根据曹操出行招股书，2019 年至2024年，国内网约车市场聚合平台订单占比从 7%跃升至 31%，占比逐步提升。佣金率角度，以曹操出行为例，其 2022-2024 年聚合平台佣金占聚合平台 GTV 比重为7.3%/7.5%/7.2%。

运力端：区域性&合规性，主机厂起步期多以 B2C 模式自建运力，目前进入轻资产盈利改善阶段，Robotaxi 带来新想象空间。出租车与网约车本身涉及民生受监管刚性，同时供需具备天然本地化属性，因此伴随网约专职化供给占比提升，平台拓展新城市需与区域性运力包括 CP（车辆管理合作伙伴）/DP（司机管理合作伙伴）合作。出于链接 C 端用户与消化产能考虑，2018-2019 年主机厂如吉利、上汽、广汽、长安、东风、一汽纷纷入局网约车行业，起步期凭借车企既有优势，大多以 B2C 模式运营，即通过自有车辆及招聘司机的方式切入网约车市场，实现从 0 到 1 运力搭建，但这种模式由此产生高昂的运营成本难以实现规模化扩张与盈利；此后积极拥抱聚合平台流量，向轻资产扩张与盈利改善发展。伴随Robotaxi技术成熟以及政策发展下，无人驾驶车辆的成本有望低于有人网约车/出租车，或能够从根本上解决成本的问题，从而为远期盈利模型突破带来想象空间。