AI眼镜优势、发展形态与市场空间如何？

AI 眼镜占据人体唯一无接触多模态（视觉+听觉+语言）交互入口，为 AI 大模型落地移动终 端硬件的绝佳载体。

AI 眼镜是在传统眼镜基础上搭载了人工智能技术的一种新型可穿戴设 备，可集成相机、蓝牙耳机、AR（增强现实）等多重设备或功能。其中，根据是否搭载 AR 内容显示功能，可分为无显示与有显示 AI 眼镜。AI 眼镜形式的独特优势在于靠近三个关键 的感官器官嘴巴、耳朵、眼睛，能够自然便捷实现声音、语言、视觉信息的输入输出，无 需触屏，可实现解放双手，因此我们认为 AI 眼镜为 AI 大模型落地移动终端硬件的最佳载体 之一。

Meta 验证无显示 AI 眼镜技术可行性，标志 AI 眼镜完成 0 到 1 初步成熟。2023 年 9 月 Meta 推出与雷朋（Ray-Ban）联合出品的智能眼镜 Ray-Ban Meta,成为全球首个 AI 眼镜爆款，根 据维深信息，2024 年销量达 225 万台。Ray-Ban Meta 在性能与价格间取得良好平衡，各方 面都做到较佳水平，性价比突出，具体体现在： 1）价格：Ray-Ban Meta 起售价为 299 美元，与普通雷朋眼镜相比，仅需增加 50 美元就可 收获摄像头、耳机、语音助手等功能，可作为一款日常使用的 POV 摄像机、OWS 耳机（开放 式可穿戴立体声耳机）和交互式 AI 助手。 2）AI 功能：能够实现实时翻译、AI 对话、自动拍照，且延迟低（仅 1-2 秒）。 3）外观：外形与雷朋经典款墨镜、眼镜相似，且提供三种镜框(方框、圆框、猫眼)四种颜 色、四种镜片（墨镜、变色、偏光、防蓝光），近视者可自行去眼镜店适配。 4）舒适度：适应后能够长时间佩戴。Ray-Ban Meta 的重量仅为 48.6 克，较日常佩戴眼镜 的 30g 相比，属于一副稍重的眼镜，不适感能够接受。 5）续航：总续航时间达 36 小时，眼镜本体续航时间达 4 小时，眼镜盒也是充电盒。 6）音质：整体效果接近 TWS 耳机（真正无线立体声），防漏、降噪效果较好，延时较短。 7）拍照画质：二代升级至 1200 万像素，约为手机摄像的中等水平，防抖效果强，快速移动 时拍摄仍能保持出色表现。

我们认为 AI 眼镜既有望快速普及，且有望成为新一代计算终端，具备广阔发展空间。从 AI 眼镜品类本身特质来看，眼镜为高频日用品，消费者易接受每日全天佩戴。且基于庞大传 统眼镜、墨镜使用群体，相比于重量较重、存在感强的 XR 头显设备，消费者接受程度较高。 从产品端来看，凭借轻量、美观时尚、亲民价格、AI 大模型赋能，以及所需技术已初步成 熟，整合难度不高，有望较快迭代出达普及水平的产品。从需求端来看，其一体集成相机、 蓝牙耳机等高渗透率品类功能，适配工作、娱乐高频场景，天然存在刚需存量需求。从渠 道端来看，现存的密集眼镜店渠道网络不仅提供良好线下渠道基础，还能够低投入实现线 下体验与营销引流，因此我们认为 AI 眼镜具备快速普及潜力。同时，AI 眼镜作为搭载 AR 技 术的良好载体，可作为 AR 技术路线的渐进产品，中长期或替代手机、电脑等计算终端，甚 至有望成为通往元宇宙的入口之一，其未来可发展功能、适用场景及市场规模具备较大发 展空间。

AI 眼镜递进式发展，或形成 AI+AR 终极形态，有望成为替代智能手机的下一代智能平台。 根据功能全面性，AI 眼镜发展阶段可分为无摄像头、带摄像头、带显示屏智能眼镜三个阶 段（参考图 2），由于 AR 技术、成本等限制未能提供高性价比解决方案，目前爆款 Ray-Ban Meta 属于无显示款。但鉴于人类获取的信息 83%都来自视觉，加上内容显示能够带来大量使 用场景，我们认为 AI 眼镜的终极形态将搭载 AR 功能。AI 赋能 AR 交互能力，AR 作为 AI 的 优良输出载体。考虑到相比智能手机，成熟阶段的 AI+AR 眼镜优势明显，包括更加便捷的使 用体验、更自然的交互方式、更丰富的信息呈现、更加智能化的个人助手、更强的沉浸式 体验等。扎克伯格认为，从大型机到桌面电脑，再到智能手机，计算平台发展趋势为更普 及、更自然、更社交，AR 眼镜正是这一趋势的自然延伸，AR 眼镜有望成为继智能手机之后 的又一重大计算平台。综上，我们认为 AI+AR 融合方案或许在未来能够生成颠覆传统终端体 验、替代手机、创造前所未有的新工作、生活方式的智能眼镜，成为继智能手机的下一代 智能平台，复刻智能手机“入口级”价值，甚至成为人的外脑。

未来已来，Meta 潜心打造 AI+AR 眼镜蓝图。2024 年 9 月 26 日 Meta 发布首款全息 AR 眼镜原 型机 Meta Orion，为未来的 AR 眼镜发展提供了借鉴和方向。1）外观接近普通眼镜，拥有 AR 眼镜中最小形态的最大 70 度视场角，能够提供各种沉浸式体验；2）眼镜本体由自主设 计的芯片和传感器驱动，具备强大计算能力和低能耗；由镜框内置电池供电;3)镜框边缘嵌 入 7 个微型摄像头；4)所有组件均压缩至毫米级；眼镜部分实际重量仅 98g，远轻于 Snap 发 布的 AR 眼镜 Spectacles；5)每副眼镜的生产成本大约 1 万美元（约 7 万人民币）。目前 Meta Orion 的量产计划为 1000 台，仅限内部使用，消费者版本预计要到 2030 年。

我们认为 AI 眼镜渗透率天花板约 50-60%，无显示 AI 眼镜市场空间超 1900 亿，AI+AR 眼镜 市场空间达万亿级别。作为一种智能可穿戴设备，我们认为 AI 眼镜渗透率天花板处于 50- 60%水平。从真实需求考虑，我们将 AI 眼镜分为三种产品形态测算市场规模。

（1）智能音频眼镜：参考李未可 2024 年 4 月发布的智能音频眼镜 Meta Lens Chat 售价 699 元，以及普通眼镜均价约几百元，我们认为消费者能够接受用大几百价格购买相当于普通 眼镜加智能蓝牙耳机的智能音频眼镜，假设成熟期产品均价为 600 元。预测出货量方面，我 们主要参考蓝牙耳机出货量，考虑到眼镜太阳镜用户基数较大对眼镜形态接受程度高，非 入耳式更加健康、舒适、便捷，以及 AI 赋能自动翻译、录音功能，用户愿意支付更高溢价。 在智能音频眼镜将实现技术成熟、产品续航和轻量化等性能达到理想水平的基础上，我们 预测智能音频眼镜对蓝牙耳机的长期渗透率天花板约 60%。根据 BAI Research，预计 2023 年全球蓝牙耳机出货量约 4.62 亿副。综上，得到智能音频眼镜市场空间为全球出货量 2.77 亿台、销售额 1663 亿元，参考眼镜（包括太阳镜）+蓝牙耳机全球市场规模约 1.15 万亿元， 我们认为预测的市场空间合理。

（2）智能音频摄像眼镜：参考 Ray-Ban Meta 299 美元、雷鸟 V3 约 1800 元、闪极拍拍镜 999 元，我们假设成熟期产品均价为 1500 元。预测出货量方面，考虑到与运动相机解放双 手、第一视角拍照功能的相似性，但运动相机在使用场景受到一定限制，我们预测 40%的运 动相机将换成无显示智能眼镜。根据 statista 数据，2022 年全球运动相机市场规模为 72 亿 美元（约 516 亿人民币）；根据 Frost & Sullivan 数据，2023 年全球运动相机出货量为 4461 万台。综上，得到智能音频摄像眼镜市场空间为全球出货量 1800 万台、销售额 270 亿元。

（3）AI+AR 智能眼镜：参考智能手机全球均价约 3000 元，考虑到行业成熟期 AR 技术可能 有较大降本空间，我们假设均价接近智能手机。预测出货量方面，考虑到 1）我们认为发展 成熟的 AI+AR 能够替代部分智能手机使用场景，并且有较多增量场景；2）AI+AR 眼镜龙头 Meta CEO 扎克伯格将 AR 眼镜产品定位为下一代计算平台，并重点打造可能成为首款全息 AR 眼镜的 Orion，待技术及产品端实现跨越式创新则有望支撑渗透率上限。因此我们预计 渗透率能够达到智能手机的 50%。综上，得到 AI+AR 智能眼镜市场空间为全球出货量 5.85 亿台、销售额 1.76 万亿元。参考前瞻产业研究院数据，全球智能手机市场规模约 35872 亿 元，出货量约 11.7 亿台。