中国海油发展历程、产能及营收情况如何？

公司是全球油气勘探龙头，重视股东回报。

1、公司是全球油气勘探龙头

二十余年耕耘，公司成为全球油气勘探龙头。中国海洋石油有限公司(China National Offshore Oil Corporation, CNOOC Limited)，主要从事原油和天然气的 勘探、开发、生产及销售，是中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最 大的独立油气勘探及生产企业之一。1982 年，国务院批准中国海洋石油总公司 为国家石油公司；1999 年，中国海洋石油有限公司在香港注册成立，2001 年在 纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市，2013 年在多伦多证券交易所挂牌 上市，2021 年公司自愿从纽交所和多交所退市，2022 年 4 月 21 日正式在 A 股 上市。上市以来，公司不断通过并购扩大规模，稳固行业地位并提升自身竞争力， 目前已发展成为全球最大的独立油气勘探及生产企业之一。

国资委为实际控股人，公司资产布局全球。截至 2024 年三季度末，中国海洋石 油集团有限公司直接或间接持有中国海油 60.53%股权，国资委持有中国海洋石 油集团 100%股份，因此国资委为公司实际控制人。此外，公司积极布局资产全 球化之路，通过并购海外油气资产，资产分布遍及亚洲、非洲、北美洲、南美洲、 大洋洲和欧洲，将业务拓展至全球版图。目前，公司在北美洲、亚洲、非洲及欧 洲等地区均设有全资附属公司，负责全球范围内油气勘探、开发、生产及销售等 工作。截至 2023 年底，公司拥有净证实储量约 67.8 亿桶油当量，全年平均日净 产量达 1857619 桶油当量。

2、公司油气产量储量不断增长，海内外结构保持稳定

中国海油海内外油气储量、油气产量基本呈上升趋势。截至 2023 年底，中国海 油拥有油气净证实储量 64.03 亿桶当量（不含权益法核算储量），其中国内占比 63.2%，海外占比 36.8%；2023 年实现净产量 180.2 万桶油当量/天，其中国内 占比 70.9%，海外占比 29.1%。 国内油气储量、产量逐年上升。在中国，公司主要通过自营作业和合作项目开展 油气勘探和开发工作。过去五年间，国内油气储量及产量增长率均为正，油气净 证实储量由 2019 年的 29.64 亿桶当量上升至 2023 年的 40.49 亿桶当量；油气 净产量由 89.3 万桶油当量/天上升至 127.8 万桶油当量/天。 海外油气储量、产量总体有所增加。在海外，公司主要在印度尼西亚、伊拉克和 阿联酋拥有油气资产。近五年来，公司在海外油气储量逐年增加，截至 2023 年 底，海外油气储量达到 23.54 亿桶当量，较 2019 年增长约 28%。公司在海外油 气产量除 2020 年受疫情影响下降约 4.35%外，均呈上升趋势，至 2023 年底， 海外油气产量达到 52.4 万桶油当量/天。

油气销售为主要营收来源。中国海油主要从事海上油气勘探、开发、生产及销售 活动，主营业务包括油气销售及贸易两大板块。其国内油气产区主要分布在渤海、南海西部、南海东部、东海及陆上。公司 2018 年至 2022 年油气销售收入稳定 在总收入的 80%以上，2023 年油气销售收入为 3278.67 亿元，占比 78.70%， 较以往年度略有下降；贸易板块销售收入为 793.08 亿元，占比 19.04%，是占比 最高的一年。

3、公司近五年营收利润稳步增长，高度重视股东回报

公司营收和利润受油价影响波动较大。2020 年疫情对全球经济产生较大冲击， 油价低位运行，由此导致公司当年营业收入只有 1553.73 亿元，净利润只有 249.56 亿元，为近六年的最低值。2021 年，世界经济复苏推动油价呈震荡攀升 走势，公司营业收入与净利润也相应增加。2022 年爆发的俄乌冲突导致俄罗斯 原油出口受阻，市场供给短缺，油价大幅上升，公司 2022 年的收入与净利润达 到近年来的峰值。2023 年，受美联储加息及政治动荡的影响，布伦特原油价格 先后经历了宽振幅震荡走跌、上涨、下跌过程，均价为 82.2 美元/桶，同比下降 约 17%，导致公司营业收入与净利润略有下降。2024 年第一季度原油均价与 2023 年均价基本持平。

油价回暖带动公司经营业绩向好发展。2020 年受疫情影响，布伦特原油均价大 幅下跌，导致公司营业收入及归母净利润急剧下降。伴随 2021 年国际油价回升， 公司抓住有利时机，聚焦主业，扩大优势，储量产量持续突破，营业收入同比增 长 58.40%，归母净利润同比增长 181.77%。2022 年油价维持高位，公司营业 收入达到 4222.3 亿元，同比增长 71.56%；公司归母净利润达到 1417.00 亿元， 同比增长 101.51%。

盈利能力持续提升，财务状况稳健。盈利能力方面，2022 年国际布伦特原油价 格上涨，公司抢抓机遇期，推进油气增储上产、提质增效升级工作，巩固成本核 心竞争力，提升价值创造能力，使得公司 ROE（加权）达到峰值，净利率与毛 利率分别上升至 26%、34%和 53%，达到近五年的最大值。此外，公司负债规 模相对较小，近年来资产负债率均低于中石油、中石化，且保持下降趋势，体现 公司稳健良好的财务状况，也反映出管理层对于使用债务工具驱动业绩增长模式 持保守态度，较少采用财务杠杆驱动业绩增长。在现金流方面，公司近年来净现 比基本保持在 1.5 以上，充裕的经营现金流加上低水平的债务负担，使得公司财 务水平较为稳健，进一步为公司扩大资本开支、推进增储上产提供了良好的支撑。

资本开支稳定提升，坚持增储上产。中国海油近年来油气产量的增长得益于有力 的项目接续和较高强度的资本投资，公司注重投资效益，坚持科学、合理地规划 资本支出，确保油气业务可持续发展。自 2018 年以来，公司资本开支连续增长， 2023 年资本开支达到 1206.57 亿元，同比增长 27.13%，是近六年的最高值，是 2018 年公司资本开支的 1.35 倍左右。根据公司 2024 年的经营策略公告，2024 年公司调增资本开支预算至 1250~1350 亿元。持续增加的资本支出有助于公司 坚持油气增储上产，推进能源绿色转型，为公司进一步发展提供广阔空间。

公司注重股东回报，分红政策稳定持续。公司重视对投资者的回报，实行持续、 稳定的分红政策。公司十年平均股息支付率为 59%（除 2016 年，2016 年公司 股息支付率为 2232.92%），在最近的 2023 年度，公司现金分红为 580.16 亿港 元，股息支付率为 42.74%。即使在 2020 年国际油价大幅下跌的情况下，公司依然保证 204.22 亿港元的现金分红，当年股息支付率为 68.66%。中国海油的高 位分红一方面得益于充裕的经营现金流，另一方面也受益于公司对股东回报一贯 的重视，公司公告表明，2022-2024 年，公司表示全年股息支付率将不低于 40%, 绝对值不低于 0.70 港元/股（含税），这在一定程度上增加了投资者信心。