航天电器经营方面有哪些变化？

夯实内功提效，积极外拓市场，对标海外龙头。

1.管理层换代自主培养，资本运作开拓多领域业务

航天电器管理层通过换代，目前核心管理层已均为自主培养。由于航天电器是航天江南集 团下属唯一上市公司，集团对上市公司拥有控制权。过去，公司的历任董事长均为航天江 南集团领导兼任，目前已经不再由航天江南领导兼任。目前航天电器董事长为李凌志，曾 任贵州航天电器股份有限公司研究所副所长、所长。航天电器目前核心管理层已经均为自 主培养，公司管理经营的自主性得以提升。

公司积极实施资本运作优化业务布局，关注军用、通信、汽车、工业自动化等优势领域。 公司自成立起进行多次资本运作，通过设立贵州林泉电机加码军用电机业务，设立苏州华 旃和广东华旃发展通信和汽车等民用连接器，收购奥雷光电发展光通信器件，目前继续发 力工业控制、通信等领域民用电机。公司积极响应市场需求进行业务调整，2011 年剥离开 关、接插件等电讯业务，2016 年转让特种汽车制造业务。公司对自身精准定位，充分发挥 军用领域既有优势，同时积极开拓通信、汽车、工业自动化等细分民用领域。航天科工十 院目前辖有 20 家企事业单位（含 1 个上市公司），现有职工 1.5 万余人，资产总额 350 亿 元，因此航天电器仍有较大的资产注入机会。

自动化产线升级助力公司生产经营提质增效，增添发展新动能。公司致力于提高产线自动 化和生产效率，公司人均创收显著提升、人工依赖明显下降。公司技术人员占比持续提升， 而生产人员占比持续下降。

持续推进产品和技术升级、拓展高端品类，引领行业标准制定。公司持续加大高速背板连 接器、光电传输一体化、微系统、微波毛纽扣垂直互联产品等研发投入，开拓高端产品。 公司大电流连接器产品成功完成开发，实现小批量交付；收发一体并行光模块完成研制， 交付客户试用；通讯、新能源汽车及消费电子连接器、高端微特电机等领域产品也在不断 开发。2021 年公司首次发布射频连接器国际标准，该标准用于通信、航天和军工领域。

2. 积极推进募投项目，助力实现产能扩张营收增厚

募投扩充军品及民品产能，提升公司配套能力、增厚收入。2021 年 7 月，公司非公开发 行 A 股股票方案落地。公司通过本次发行共募资 14.31 亿元，其中 8.30 亿元用于特种连 接器、特种继电器产业化建设项目等 4 个产业化项目，面向军用领域及 5G 通信、新能源 等民用领域扩充产能。募资资金 1.96 亿元用于收购航天林泉经营性资产、4.05 亿元用于 补充流动资金，提升公司配套能力、优化资本结构。

持续夯实特种主营业务优势，促进产品升级满足防务领域对高端产品需求。公司特种连接 器、特种继电器产业化建设项目拟新建 8 条生产线，生产特种连接器、继电器等产品，预 计增加年产 922.05 万只，达产年销售收入为 51580 万元。作为国内防务连接器领先企业， 公司的产品已在航空、航天、舰船等多个防务领域占据绝对优势。项目的实施将促进公司 产品升级，满足国内防务领域对高端连接器需求，同时有利于公司提升研发能力、更新生 产设备、扩大生产规模，进一步巩固公司行业地位。

顺应新基建发展趋势，完善 5G 领域光通信布局，提升高速光模块产能。光模块是光通信 传输系统的核心部件，在移动通信、互联网建设中的作用越来越大。公司新基建用光模块 项目共建设 6 条产线及 1 幢厂房，预计增加年产光模块产品 153 万只，达产年销售收入为 26940 万元。该项目能有效解决公司目前批产能力不足问题，能有效满足客户多品种、小 批量、交付急的需求。

加强民用连接器市场竞争力，抢位新基建、能源装备及消费电子类产品发展机遇。公司围 绕 5G 等新一代信息技术发展，持续扩大民用连接器市场空间。公司新基建等领域用连接 器产业化建设项目新增一栋综合厂房，主要生产新基建、能源装备及消费电子用连接器及 组件等产品，该项目达产年销售收入为 118,831 万元。目前民用连接器主体苏州华旃的生 产能力已基本饱和，新基建等领域用连接器项目的实施能提高苏州华旃产能，更好贴近市 场，满足用户需求并把握连接器民用领域新发展机遇。

加快实现高性能电机关键零部件自主化，掌握高端装备创新发展。公司积极响应《中国电 子元器件行业“十四五”发展规划》促进微特电机整套专用制造装备、零部件技术进步和 质量提高等需求，建设微特电机产业化项目。该项目在林泉电机现有厂房内新建风机产线、 力矩电机产线等 6 条产线，预计增加年产 10.1 万台/套微特电机产品，达产年销售收入为 38792 万元。项目达产后将提高公司满足下游高端客户需求的能力，并且提高公司伺服电 机、无刷电机等产品的市场竞争力。

3. 安费诺与航天电器均积极外延，实现多品类布局

安费诺作为全球连接器龙头企业，通过多元化业务布局和灵活调整业务重点实现收入持 续快速增长。安费诺以连接器起家，经过多年发展覆盖工业、汽车、数据通信、国防军工 等多个领域。公司根据下游需求灵活调整经营重点，及时切换到高景气赛道，在汽车和通 信赛道呈现高景气时迅速扩大相关领域业务布局。公司 2010 年至 2021 年营收 CAGR 高达 10.70%，公司凭借多元化业务布局有效避免单一市场波动的影响，营收持续稳定增长。

多年来安费诺以收购作为公司战略，不断丰富产品矩阵、抢位高景气领域，实现收入增厚。 早在上世纪安费诺就意识到连接器行业的分散性特点，确立了收购作为公司战略，以补充现有业务、扩大产品线、布局新市场、快速进入高景气领域等。公司收购动作明显，迅速 提高公司市占率，实现收入增厚。一方面拓展公司在军事、航天、通信和汽车电子等方面 的业务，横向拓展明显；另一方面丰富产品矩阵，增强传感器、光纤等产品与连接器的协 同，加码汽车、通信等市场。 安费诺通过产线升级、供应链优化等措施保持稳定的盈利能力，业绩表现亮眼。在全行业 面临原材料成本、人工成本上升的趋势下，安费诺仍能保持稳定高水平的毛利率和净利率， 主要得益于公司积极发展高端产品、产线自动化和智能化升级、通过全球化布局发挥生产 要素的比较优势等。2017 年公司净利润和净利润率出现短暂小幅度下降主要是公司所得 税所致，毛利率仍然保持高水平。公司采取多种措施对成本进行管控，例如通过签订长期 供应协议稳定原材料价格、完善供应链体系、在靠近大客户地区建厂等。在公司积极的成 本管控措施下，公司盈利能力在行业中长期领先，业绩表现亮眼。

公司具备较多与安费诺类似的优势和禀赋，成长潜力深厚。公司作为国内连接器龙头，与 安费诺存在许多相似之处：产品类别丰富、下游市场广阔、关注高景气赛道、通过并购拓 宽产品种类和客户资源、重视自动化与智能化等，类似的优势和禀赋让公司在国内市场中 占据领先地位。另外，公司与安费诺在成本控制措施、产品更新迭代与升级等方面存在差 异。公司加大供应链资源整合力度，推进关键物料供应保障机制，健全供应商资源池、提 升物料采购效率。精益产线和供应链整合或有助于公司降本增效，打开增长新阶段。