如何看待低空产业周期？

低空是三轮大周期的叠加和加速，未来或是十万 亿市场规模。

我们认为，低空产业的本质是解决四维空间运人、运物、运信息的需求，当 前低空产业所处状态类似三波产业大周期的叠加： 1）规则建立周期：可比“车同轨、书同文”，在一个全新的产业领域建立“交 通规则”，同时这套交通规则由于涉及四维空间（长宽高+时间），与三维的地面交 通体系（长宽+时间）相比，规则设计的难度可能更高，但是一旦规则初步建立， 带来的影响量级巨大。 A、秦朝推行的“车同轨、书同文”改革，通过统一车轨宽度和建设驰道网络， 大幅提升了物流效率。统一车轨宽度：秦朝规定车辆轨距为六尺（约 1.386 米）， 这一颠覆性标准化减少了车辆在不同地区间的适配问题，提升了物流运输效率； 修建驰道网络：秦朝修建了以咸阳为中心的驰道，驰道“道广五十步，三丈而树。” 宽度统一，路面平整，极大提高了运输速度，其中的“直道”，从秦都至 900 公里 外的九原郡，乘当时的快马只需要 3 天。这一颠覆性交通网不仅在当时起着加强 各地经济文化交流和巩固统一帝国的积极作用，亦对后世影响长远。 B、福特 T 型汽车通过流水线模式使得成本大幅降低并实现了对马车的替代。 流水线模式指的是工人只需负责单一的工序，做完之后产品随传送带进入下个工 序，直至汽车装配完成。在此规则下，原来涉及 3000 个组装部件的工序简化为 84 道工序，福特汽车年产量从流水线之前的10000辆飞跃至1913-1914年间的24.83 万辆，平均每天生产近 800 辆。流水线规则的建立还使包括汽车在内的各种工业 产品生产都能得以标准化、批量化，极大促进了美国整个工业体系的完善和发展。

2）政策支持周期：可比新能源汽车 vs 燃油车、高铁 vs 传统铁路、移动互联网 vs 云端互联网，我国集中力量办大事的优势有望在低空领域复现，未来制度规划+配 套系列支持政策力度可期。 A1、新能源汽车 vs 燃油车：自 2017 年双积分政策实施以来，新能源汽车市场产 生了巨大变革。双积分政策产生的影响包括：车企逐年提高新能源汽车产量比例、车 企为满足积分要求加大对新能源节能降耗技术的研发投入、迫使传统燃油车企加速向 新能源方向转型几个方面，促使新能源汽车的销量与汽车市场份额双双保持上升态势。 根据乘联会发布数据，2024 年国内新能源乘用车零售量同比增长 41%至 1089.9 万 辆，增速同比提高 5 个百分点。全年新能源汽车零售渗透率为 47.6%，同比增加 12 个百分点。

A2、高铁 vs 传统铁路：中国“十四五”规划提出高铁网络进一步扩展，2020 年 到2025年，计划高铁里程从3.8万达到5万公里，占铁路计划里程发展长度的63.2%。 我们认为，国家通过经济规划引领，将高铁网络持续扩展，将直接带动高铁建设、车 辆制造、运营维护等相关产业的发展。根据新华社，截至 2024 年底，全国铁路营业 里程达到 16.2 万公里，其中高铁 4.8 万公里，我国高铁运营里程再创新纪录。

A3、移动互联网 vs 云端互联网：移动互联网的崛起得益于 10 年代初智能手机的 普及和 4G/5G 网络的推广，国家将移动互联网视为推动数字经济、创新驱动发展的重 要引擎，把政策重点放在网络基础设施建设、移动支付推广、移动应用创新、农村网 络覆盖等方面，市场规模扩张迅速。在国家政策与市场潜力的双加持下，我国移动端 互联网用户数从 2013 年 12 月的 5 亿人增加至 2024 年 12 月的 11.05 亿人，伴随着 移动端上网人数比例从 81%上升至 99.7%；5G 基站在 2024 年 11 月末达到 419.1 万 个，达到移动基站总数的 33.2%；移动互联网接入流量也稳步上升，2024 年达到 3376 亿 GB，同比增长 11.6%。未来随着 5G 技术的推广与新兴市场应用，移动端上网有 望进一步巩固其主导地位。

B、低空经济也已进入政策加速期间。2024 年低空经济首次写入政府工作报告， 并纳入新质生产力范畴，党的二十届三中全会明确提出“发展通用航空和低空经济”； 2024 年 12 月 27 日，中央空管委、国家发改委成立低空司；2024 年 11 月 5 日，工 信部成立低空产业发展领导小组、2024 年 7 月 10 日，民航局成立促进低空经济发展 工作领导小组。根据中国工业报，2025 年是“十五五”规划的部署启动之年，国家层 面的低空经济发展政策有望编制，有关部委的具体措施将加速出台。

3）技术创新周期：可比智驾 vs 传统汽车，AI 是无人机、载人机等低空航天器 的灵魂。根据艾媒咨询，中国无人驾驶汽车行业整体保持着稳定增长的态势，2023 年 无人驾驶汽车市场规模达到 118.5 亿元，预计 2025 年前后将迎来规模性产业化契机。 在政策、技术发展、社会需求等多维度因素的推动下，中国无人驾驶汽车的应用将更 加广泛，消费者对自动驾驶的服务需求也将同步增长。

低空经济远期有望达到 10 万亿市场规模，比肩传统的航空工业。市场规模方面， 根据赛迪顾问，2023 年，中国低空经济规模达到 5059.5 亿元，同比增长 33.8%，预 计 2026 年我国低空经济规模有望突破万亿元；中国民用航空局原副局长李健表示， 低空经济远期有望达到 10 万亿市场规模，比肩传统的航空工业。根据中商产业研究 院，2023 年中国商业航天市场规模约为 19436.2 亿元，同比增长 23.2%，预测 2024 年中国商业航天市场规模将达 23382 亿元。