低空+产业融合情况如何？

低空+有望催生万亿市场。

一、 “低空+物流”，支线末线物流迎蓬勃发展期

1、支线和末线物流将是“低空+物流”主要应用场景，补足物流需求短板

20 世纪以来，物流运输从一维的水路交通、铁路交通运输发展为纵横交错的二维交通 运输，干线物流发展为公路+铁路+空中的三维交通运输，但支线和末线物流仍以二维交通 运输为主，我们认为，随着 eVTOL、无人机等航空器的发展，支线和末线物流正逐步实现 三维运输布局。 政策端，低空+物流顶层设计陆续出台。2024 年 2 月 23 日，中央财经委员会第四次会 议强调，物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会 物流成本，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。2024 年 3 月 26 日，工信部等四部门发布《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》，提出大 力发展低空支线末线物流，推动大型无人机支线物流连线组网，在长三角、粤港澳、川渝 等地区开展无人机城际支线运输及末端配送示范，各场景无人机配送大规模应用落地。 根据交通运输部数据，2022 年我国快递业务量已达 1105.8 亿件，同比增长 2.1%。近 年来，无人机的应用在一定程度上缓解快递企业末端配送压力。深圳无人机行业协会预计， 到 2024 年，无人机在国内的市场规模将达 1600 亿元，其中快递物流方面的无人机市场规 模约 300 亿元，无人航空器物流将占物流配送总量的 30%。另据艾媒咨询数据，我国同城 跑腿市场从 2018 年的 13 亿元增长到 2023 年的 402 亿元，年复合增长率达 98.6%，预计 2025 年将达 664 亿元规模；根据艾瑞咨询数据，我国即配行业订单量从 2017 年的 83.1 亿 单增长到 2023 年的 493 亿单，2026 年将达 957 亿单。同城跑腿/即配业务属于末线物流的 范畴，低空物流是该场景的较优解，具有短期可盈利的商业潜力，发展前景明朗。

在支线物流场景中，无人航空器除满足节能减排的要求，也摒弃了传统陆运线路迂回 冗长、高耗低效的方式，时效性大幅提高；在末线物流场景中，无人航空器或可破解乡到 村快递不畅的困境，真正实现“快递进村/山”。我们认为，“支线+末线”无人机物流有望成 为未来物流需求的有效补充，在粤港澳、长三角等城市群及川渝等山区，拥有良好的发展 前景，或可快速实现商业闭环。 除支线和末线物流外，无人机外卖试点正蓬勃开展。2021 年初，美团无人机外卖完成 首次订单配送，2022 年 12 月于上海市金山区开通了常态化航线。2023 年，美团无人机配 送服务获得中国民航局颁发的城市场景人口密集区《特定类无人机试运行批准函》和《通 用航空企业经营许可证》。截至 2023 年 8 月底，美团无人机已在深圳、上海等城市总计落 地 7 个商圈，17 条航线，可为 14 个社区写字楼、4 个 5A 级景区提供无人机配送服务，并 已累计完成用户订单超 18.4 万单。未来，无人机外卖服务有望由点及面迅速铺开，并向全 国推广，“空中外卖”真正进入千家万户。

2、医疗物资配送作为典型场景，部分地区已实现常态化运行

医疗物资运输具有重量轻和高时效性要求，是无人飞行器配送的典型应用场景。丰翼 科技于 2020 年推出无人机医疗运输解决方案。截至 2024 年 3 月，丰翼无人机已服务全国 三十多家医疗机构，累计飞行 2.6 万余架次，飞行距离 30 万余公里，运输医疗样本 380 万 多个，运输血液制品超 7000 千克。2023 年 3 月宝安区中心血站与丰翼科技共同推进无人机 送血项目落地，开通深圳市首批无人机急救运血航线。除顺丰外，美团无人机与深圳市龙 华区合作，将街道社康中心的医疗检验标本运送至龙华区人民医院，单程运输过程从 40 分 钟以上缩短到 10 分钟以内。我们认为，国内医疗物资配送场景商业模式清晰、可行，在部 分城市已实现常态化运行，未来有望向更多地区推广。

3、“制造+运营”一体将成为低空物流行业的主要发展模式

《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030 年）》提出在无人物流、城市空中交通 等新兴应用领域，鼓励龙头企业探索形成产品研制、场景构建、示范运行一体化的商业模 式，我们认为，美团、京东、顺丰等企业将继续引领低空物流发展，制造+运营一体有望成 为低空物流行业的主要发展模式。 顺丰集制造和运营于一身，先发优势明显。2024 年 3 月，顺丰旗下丰翼科技正式推出 两款无人机物流产品，一款是深圳同城即时送，满足“同城范围 2 小时达”需求，目前推 广期间一口价 12 元；另一款款是大湾区跨城即时送，满足“跨城跨海服务范围 4 小时达” 需求，推广期间一口价 40 元。试运营期间，丰翼科技日均运输单量超过 1 万单，商业模式 正逐步打开。作为物流配送承载主体，丰翼科技推出“魔鬼鱼”复合翼无人机（起飞重量 42kg，载重 8kg，最大航程 100km）和“方舟”多旋翼无人机（起飞重量 46kg，载重 10kg， 最大航程 18km），可分别用于支线/末线物流配送，行业先发优势愈发明显。

二、 “低空+应急救援”需求迫切，有望先行先试

“低空+应急救援”场景包括空中侦察勘测、指挥调度、消防灭火、紧急输送、搜寻救 助、特殊吊载、应急通信、国际救援等，场景丰富，需求较为迫切，有望先行先试。

1、发达国家航空应急救援体系已建立多年，我国仍处于补短板阶段

世界主要发达国家在上世纪就已经建立了符合国情的应急救援体系。其中，美国可用 于执行救援任务直升机超过 1 万架；加拿大拥有可参与救援飞机 1000 余架，全部由政府拨 款；德国建立了覆盖全国的航空紧急救援体系，救援用直升机数量超过 800 架，境内 15 分 钟内便可得到国家免费航空救援服务；法国、瑞士均设立有国家航空救援中心，救援范围 覆盖全国境。 迫切提升应急救援能力是我国低空空域开放的重要原因之一。2008 年汶川“5.12”特 大地震中，我国暴露出低空救援能力不足的短板，中央成立专项研究小组研究低空救援及 低空开放方案。2008-2022 年，我国空中应急救援体系的建设领先于其他低空应用场景，但 受限于通航机场和配套机型，发展落地缓慢。2019 年起，航空救援政策逐渐加码，近年来 应急救援各场景试点常态化运行大幅增多。

2、eVTOL 将成为航空应急救援领域的有力补充，增量空间巨大

截至 2022 年底，我国可用于应急救援的军民航直升机 1000 余架，与德国、日本基本 相当，但与美国差距较大。由于我国幅员辽阔叠加可用飞机数量有限，导致我国应急救援 平均响应时间达 60 分钟，远高于美欧日的 20/15/10 分钟。随着无人航空器以及 eVTOL 产 业的发展，未来将成为航空救援的有效补充，发展空间广阔。

无人航空器正逐步渗透入各类应急救援场景，包括常规救灾、水上搜救、消防救援、 医疗救援、防汛抗旱和通信保障等。其中，海上搜救对航程和抗风能力要求较高，短时间 内 eVTOL 难以执行海上搜救任务，但在消防救援和医疗救援等航空救援领域，eVTOL 有望 快速渗透。据航空工业报道，预计到 2025 年，我国航空应急救援领域整机市场规模有望达 到 300 亿元，无人航空器以及 eVTOL 将大有可为。 目前国内外多家 eVTOL 公司布局发展航空救援应用领域。Volocopter 与欧洲最大救援 组织 ADAC 合作开展空中救援合作研究，空客提出 LifeSaver 项目将 eVTOL 整合到更广泛 的陆空一体化航空医疗综合服务体系内。沃兰特与中航材航空救援合作，提出基于 VE25 型 eVTOL 的航空救援版方案。短期内，紧急医疗服务（EMS）将是优先落地的应用场景之一。

3、消防救援将成为 eVTOL 未来确定性应用场景

国家规划发展航空消防力量，主要聚焦森林草原及重点城市。根据国务院安全生产委 员会《“十四五”国家消防工作规划》，“十四五”期间我国率先在重点城市、森林草原等自 然灾害高发地区及有条件的地区（包含北京、天津、上海、广州、深圳、重庆等 6 个城市） 建设航空救援专业力量。航空消防主要分为超高层灭火和森林灭火，其中，森林灭火所需 灭火剂剂量较大、航程较远，现阶段 eVTOL 尚不胜任，因此主要聚焦超高层灭火。较普通 无人机，eVTOL 具有载重量大、可悬停的优势，可作为超高层灭火装备部署在重点地区消 防站。消防救援将成为 eVTOL 未来确定性应用场景之一。 消防版 eVTOL 通常作为消防用品进行审批，预计 eVTOL 在消防领域的进展更快。亿 航智能已推出 EH216-F 消防版，其可携带 6 发灭火弹，配备 100L 机载灭火溶剂，并于 2021 年 7 月在中国国家消防装备质量监督检验中心完成技术检验，可为消防站 3km 内的高 层建筑灭火救援。

三、“低空+旅游”作为 toC 端落地较快的应用场景，处于爆发前夜

toC 端的应用场景主要包括空中游览、机场接驳、城市内空中出租车等。根据中国民航 局数据，截至 2021 年 11 月，通用航空运营性场景中，培训仍为绝对主流，载客场景时长 大约为培训场景的 25%左右，其中空中游览飞行时长大约占载客类飞行的 20%左右，占总 运营飞行总时长的比例仅为 2%左右。

近年来，低空旅游顶层设计不断发力。2021 年 12 月，民航局发布实施了《“十四五” 民用航空发展规划》，指出要着力开展大众消费服务，提供多样化、特色化低空旅游服务产 品。2022 年 1 月，国务院正式印发《“十四五”旅游业发展规划》，要求推进通用航空与旅 游融合发展，完善低空旅游等发展政策，选择一批符合条件的旅游景区、城镇开展多种形 式的低空旅游，推动通用航空旅游示范工程、航空飞行营地建设以及低空旅游装备等自主 创新及高端制造。2022 年 2 月民航局印发了《“十四五”通用航空发展专项规划》，明确提 出要推动低空旅游发展，支持文旅主管部门扩大空中游览、高空跳伞等对景区的覆盖，支 持地方政府发展“通用航空＋旅游”。

各地地方政府密集推出低空旅游鼓励政策，产业界活跃度提升。2023 年 7 月三亚出台 促进低空旅游发展暂行办法，将低空旅游纳入旅游产业发展专项资金支持范围，用于低空 旅游的基础设施建设、公共服务体系建设。合肥市发布《合肥市低空经济发展行动计划 (2023-2025 年)》，明确将开通商业化空中游览航线，在骆岗公园开通全球首条 eVTOL 商业 化空中游览航线，并拓展至天鹅湖、大蜀山、环巢湖等区域。此外，产业界活跃度逐步提 升。2023 年 3 月，新疆西域旅游公司与亿航智能签订协议，成立合资公司并拟购买不少于 120 架亿航 EH216-S 或同类 eVTOL，开创低空旅游新业态，进而辐射全新疆。随着 eVTOL 这类低空新产品的推出，依托 eVTOL 低成本运营的优势，低空旅游市场有望进一步打开。 根据文化和旅游部网站，2023 年国内出游人次 48.91 亿，同比增长 93.3%，国内游客 出游总花费 4.91 万亿元，同比增长 140.3%，eVTOL 低空旅游市场有望分得一杯羹。根据 民航局《空中游览和体验飞行》规定，目前国内申请取证的 eVTOL 均符合空中游览要求。 未来 eVTOL 有望替代直升机、滑翔机和热气球等航空器，成为低空游览主力。 从市场需求来看，国内 3A 级以上公园均为潜在需求方。根据文旅部数据，2022 年国 内共有 315 家 5A 级旅游景区、4179 家 4A 级旅游景区和 6931 家 3A 级景区。假设未来 5 年，50%的 5A 级景区，30%的 4A 级景区和 15%的 3A 级别景区均有引入低空观光游览/空 中运动服务的需求，考虑到 eVTOL 的经济性，假设每家景区按照分类由高至低分别采购 10 架/6 架/4 架 eVTOL，那么低空旅游运营场景未来 5 年对 Evtol 的总需求量高达 13256 架。 参考亿航 EH216-S 官方指导价 239 万，则市场总规模约为 320 亿元。我们认为，“低空+旅 游”作为载人 toC 端较快落地的应用场景，正处于爆发前夜，产业链相关企业有望受益。

展望未来，随着适航审批节奏加快，载人 eVTOL 产品企业有望在 2026 年和 2027 年密 集取证，叠加载人试点逐渐趋于成熟，“空中巴士”、“空中出租车”甚至“空中智能驾驶” 等 toC 场景有望逐步落地，并在未来 10 年先后取得快速发展。