远东宏信发展历史、组织架构及财务表现如何？

横跨金融和产业的综合集团。

1.历史沿革：从金融到产业，从本土到全球

远东宏信业务持续扩张，从金融服务拓展至产业运营、从本土业务拓展至全球经 营。1991 年创立至今，远东宏信从融资租赁领域开始，业务向不同产业扩散，并 逐渐探索“金融+产业”的运营模式，于 2007 年正式提出从单一金融服务向产业 综合运营服务的战略转变，期间公司凭借优秀的业务表现吸引全球化资金，自身 业务上也持续加快出海步伐，拓展东南亚等海外市场。具体来看，公司经营可以 分为三个阶段：

第一阶段：资源本土化，经营本土化（1991 年~2008 年）

打破环境桎梏，稳步立足行业。远东宏信的历史可以追溯至 1991 年，远东宏信 有限公司前身远东国际租赁有限公司经中国对外贸易经济合作部批准正式成立， 并作为中国租赁行业的先驱者在融资租赁领域展开探索。建立初期，公司经营存 在诸多困难。1998 年，受亚洲金融风暴的影响，中国的融资租赁业也跌至历史低 谷，到 2000 年，仍在经营的公司仅约 10 家。宏观环境影响加之原有的粗放式经 营模式，远东宏信前身也产生大量坏账，公司经营全面停滞。为了改善公司经营 困境，2001 年，远东南迁上海谋发展，并成功与唐山中医院签订了医疗设备融资 协议，实现了业务上的突破，完成了在融资租赁行业内的立足。此后几年内，公司专注于服务实体经济，引领行业发展，先后开启飞机、船舶等多方面融资租赁 业务。 公司在此阶段也开始对业务转型和战略模式进行探索。2006 年，远东租赁首期 ABS 挂牌上市，成为中国首个融资租赁资产证券化产品，标志着中国融资租赁行 业资产证券化模式在资本市场上正式启航；同年，公司成立“东泓实业”，开展贸 易、投资、经纪业务，代表公司在产业综合服务方向的早期探索。经过一系列探 索后，公司于 2007 年正式提出从单一金融服务向产业综合运营服务的战略转变。

第二阶段：资源全球化，经营本土化（2009 年~2020 年）

伴随中国产业结构的快速升级，公司的商业模式和发展前景吸引来自全球的资金 认可。2009 年，公司成功吸引 KKR、GIC、中金等国内外投资者战略跟投，使公 司朝着全球化、市场化、多元化的股权结构大步迈进，也标志着远东宏信逐步走 向资源全球化阶段。2011 年 3 月 30 日，远东宏信正式在香港上市。境外融资方 面，2010 年，公司完成首单境外银团贷款，开启中国融资租赁公司海外融资的先 河；2012 年，公司设立境外中期票据计划，成为中国首家在境外债务资本市场实 现直接融资的融资租赁公司。2020 年，公司成功发行首单 3 亿美元可转换债券， 创下公司境外筹资里程碑，是“资源全球化”发展战略的有效延展与验证。

第三阶段：资源全球化，经营全球化（2021 年至今）

在境内业务夯实的同时，远东宏信也逐步谋划业务出海战略。2022 年，公司重新 定位资源组织逻辑，开始推进“资源全球化、经营全球化”战略。公司积极拓展 海外业务，截至 2023 年底公司在海外共布局 4 个网点；截至 2024 年底，海外网 点数量已增长至 53 个，覆盖印度尼西亚、马来西亚、越南、泰国、沙特、阿联酋、 土耳其等 7 个海外市场。

2.组织架构：子公司承担业务运营，组织模式因时制宜

子公司承担实际业务运营，（“金融+产业”双轮驱动。远东宏信集团总部位于香港， 拥有上海、天津、广州三大业务运营中心，在 30 余个核心城市设立办事处，形成 辐射内地的服务网络。公司核心业务由子公司负责运营，其中，远东宏信租赁包 括远东国际融资租赁、远东宏信（天津）融资租赁、远东宏信融资租赁、远东宏 信融资租赁（广东），是公司在国内金融服务领域的核心平台，提供以融资租赁为 核心的综合金融解决方案；宏信建发负责以高空作业平台、新型支护系统、新型 模架系统为核心的工程机械设备综合运营服务；宏信健康围绕医疗机构开展产业 投资与运营。根据不同时点下公司发展情况，远东宏信动态调整管理模式，从项 目为导向到事业部制、混合事业部制，2019 年再次进行改革，传统金融、产业运 营和创新业务三大业务阵型齐头并进。

3.财务表现：业绩表现稳健，资产规模增速趋缓

业绩保持稳健增长，资产规模进入相对平稳期。上市初期公司保持高速增长， 2013-2018 年总资产、营业收入年化增速均超过 25%。2018 年后，融资租赁行 业进入严监管的规范阶段，同时远东宏信也根据国内外宏观环境调整经营策略， 资产扩张有所放缓，每年保持个位数增速的稳步提升。2013-2024 年，公司总资 产由 865 亿元增长至 3,604 亿元，年化增速 13.9%；归母净资产由 141 亿元增长 至 490 亿元，年化增速 12.0%。从经营业绩来看，2013-2024 年，公司营收规模 由 79.1 亿元增长至 377.5 亿元，年化增速 15.3%；归母净利润由 19.1 亿元增长 至 38.6 亿元，年化增速 6.6%。2024 年归母净利润及净利率下滑主要为计提资产 拨备、跨境所得税等原因影响。

融资租赁行业特性下，依靠杠杆撬动高 ROE。2014-2018 年由于净利息差缩窄、 公司在境外发行永续资本证券以补充权益资本等原因，公司归母净利率及 ROA 有 所下滑，但财务杠杆的提升对公司 ROE 表现有所熨平。2018 年后，公司高成本 负债相继到期，加之资产周转率提升共同带动 ROA 表现回稳；此外，为应对宏观 环境变化，公司财务杠杆水平有所压降。整体来看，2014-2023 年，远东宏信 ROE 保持在 13.0%-15.5%区间内，平均 ROE 水平达 14%左右。受归母净利率下滑影 响，2024 年公司 ROE 水平为 7.8%。

核心成本为经营销售成本。综合公司各项成本来看，公司核心成本为销售成本， 销售成本主要包括金融服务的利息支出、产业运营业务的设备运营成本（经营租 赁成本、工程技术服务成本、资产管理和其他成本）、医院运营成本等，截至 2024 年，销售成本规模 207.3 亿元，占总成本比例分别为 59.1%；其次为销售及行政 开支、所得税开支，二者占比分别达到 23.7%、10.0%。