科大讯飞业务布局及财务分析

公司央国企大模型项目中标稳居龙头，C 端用户生态持续繁荣。

公司在认知智能领域积累十余年，已成为智能语音技术龙头厂商。2011 年公司承载语 音及语言信息处理国家工程研究中心的任务，2014 年公司推出“讯飞超脑”计划，明确提 出要让机器像人一样具备能理解会思考的能力。2022 年 12 月，公司启动了认知智能大模 型为“1+N”专项攻关。“1”即通用的认知智能大模型，“N”即大模型在各个领域的落 地，包括教育，办公、汽车、人机交互以及医疗等。 2023 年 5 月 6 日，公司正式发布讯飞星火认知大模型，经过一年多的持续迭代，至 2024 年 10 月 24 日的星火 4.0 Turbo，大模型综合性能超越 GPT-4 Turbo。公司发布星火认 知大模型以来，经过多轮迭代，其中 2023 年 10 月 24 日发布的讯飞星火 V3.0 大模型，通 用模型实现对标 ChatGPT（中文超越、英文担当），而 2024 年 10 月 24 日发布的讯飞星火 V4.0 Turbo，在综合性能方面实现对 GPT-4 Turbo 的超越，公司在大模型核心能力方面保持 饱和研发投入，大模型壁垒不断夯实。

2024 年全年，公司在通用大模型领域中标数量位居第一。2024 年全年，公司的通用大 模型中标项目达到 91 个，合计中标金额（以项目披露金额计）达 8.48 亿元，中标平均金 额达到 931.66 万元，三项指标均位居第一。公司中标下游行业主要为通信、能源、金融 等。公司中标项目中，数量占比最大的是应用类项目，其次是大模型类项目。应用类项目 中排名靠前的应用场景是数字人&客服、知识问答&知识平台、智能编程等。未来随着公 司在企业客户群体中的覆盖度持续提升，叠加 AI 模型在客户内部应用场景不断延伸，有 望实现 B 端大模型业务的加速成长。

抢抓市场重大机遇，携手行业头部企业打造星火大模型 B 端应用生态。公司基于星火 认知大模型与行业头部客户携手打造专用大模型，通过通专协作完成多种任务，旨在使用 更少的算力和更高的效率打造专属大模型，目前已成功打造多个行业价值引领的场景大模 型。 公司携手行业头部企业打造垂类模型以满足实际应用场景的差异化需求。其中，公司 携手中国石油打造的 330 亿参数昆仑大模型，成功打造 8 个大模型+18 个应用场景，构建 能源化工领域的 AI 检索和问答引擎，而助力中国海油打造的“海能”模型，构建了 5 个专 业场景模型和 6 个通用场景模型，聚焦海上油气勘探开发和日常办公中的痛点难点，赋能 海洋能源行业焕新。

星火认知大模型发布以来，开放平台用户生态持续增长。公司发布星火认知大模型以 来，讯飞开放平台已开放 752 项 AI 产品及能力，总应用数超过 268.4 万。开发者团队总数 从 2023 年 5 月的 409.4 万增长 86.2%至 2024 年 10 月的 762.2 万，大模型相关注册开发者团 队数量达到 76 万（企业开发者 45 万，个人开发者 31 万），讯飞星火开发者生态加速繁 荣。

公司积极布局 C 端软件+硬件业务生态，开放平台及消费者业务营收规模持续增长。 2023 年公司开放平台及消费者业务实现营收 61.85 亿元，同比增长 33.3%，其中开放平 台、智能硬件、移动互联网产品及服务营收分别为 39.38/16.17/6.29 亿元，同比分别增长 41.6%/22.4%/17.1%，2018-2023 年三项子业务 CAGR 达到 41.92%/14.74%/24.64%，开放平 台生态保持快速增长。 2024 年 H1，公司开放平台、智能硬件、移动互联网产品及服务营收分别为 23.45/9.00/2.67 亿元，同比分别增长 47.9%/56.6%/1.6%，在 AI 大模型赋能下，公司智能硬 件业务规模实现大幅增长。2024 年前三季度，公司开放平台与消费者业务收入增长 44%， 其中智能硬件收入增长 41%，开放平台收入增长 50%。2024 年双十一期间，公司智能硬 件销售额同比增长 65%，翻译机、AI 会议耳机等品类在线上渠道销售表现亮眼。

2024 年 10 月 24 日，讯飞星火大模型 4.0 Turbo 正式发布。星火 4.0 Turbo 七大核心能 力全面超越 GPT-4 Turbo，在数学能力、代码能力上超过 GPT-4o，在由艾伦人工智能研究 所、OpenAI 等国内外权威单位发布，涵盖理解和推理、综合考试、数学和科学、代码等不 同任务类型的 14 项主流测试集中，讯飞星火 4.0 Turbo 在其中 9 项测试集中实现超越，效 率相对提升 50%。

在数学能力和代码能力方面，根据实用数学任务构建测试集 CAppliedMath-1.0，讯飞 星火 4.0 Turbo 在计算、财务、金融、度量等多个维度的任务中均超过 GPT-4o 水平，已完 成超长思维链、树搜索和自我反思评价等算法验证，预计今年底可实现类 OpenAI o1 的高 难度数学能力显著提升。根据代码生成 HumanEval 测试集上的效果对比，讯飞星火 4.0 Turbo 在 C++能力上超过 GPT-4o。在真实应用场景中，基于认知智能全国重点实验室构建 的 iFLYCode-Eval-2.0 代码实用场景测试集，讯飞星火 4.0 Turbo 在代码生成、代码检错、 单元测试等任务上都超过了 GPT-4o。

2023 年 10 月，公司正式发布讯飞星火医疗大模型。基于上亿级的医疗专业知识和脱 敏病例、上亿级的 Token 的医学文献数据，公司发布讯飞星火医疗大模型，通过了由中国 信通院牵头并联合 20 余家产学研用机构发布的全国首个医疗健康领域大模型应用技术标准 的测评，旨在打造每位医生的 AI 诊疗助理、每个人的 AI 健康助手。

截至 2024 年 6 月 26 日，基于讯飞星火医疗大模型的智医助理，累计已经给出 8.2 亿 次的辅助诊断，涉及的电子病历超过 3 亿个，一共修正了 147 万次的错误诊断，识别出 7267 万的用药错误和不合理处方。在个人的 AI 健康助手方面，公司推出的讯飞晓医 APP，累计达到 1200 万的下载量，用户好评率 98.8%，用户推荐率 42%，讯飞晓医 APP 可 以看 1600 种常见疾病，识别 2800+种常见药品，理解 26 万个药品相互作用，并且能够理 解 6000+项常见检查的报告内容。

2024 年 10 月 24 日，公司正式发布讯飞星火医疗大模型 2.0，实现医疗海量知识问 答、医疗复杂语言理解、医疗专业文书生成、医疗诊断治疗推荐、医疗多轮交互、医疗多 模态交互等六大医疗核心场景能力的重大升级。同时公司正式发布基于星火医学影像大模 型打造的智能医学影像助手，在智能质控环节，智能医学影像助手可帮助影像技师快速评 估图像质量，及时纠正检查问题；在智能诊断环节，可以帮助影像医师快速生成诊断报 告，解释溯源并多期对比；在智能读片环节，可接入医学影像大模型，通过相关问答，帮 助临床医师制定诊疗方案。

公司依托讯飞星火大模型，进入高质量发展阶段。2019 年公司进入 AI 2.0 时代，一方 面聚焦智慧办公、个性化学习、智慧政法等核心赛道，进行规模化扩张，推动业务逐渐由 项目化向产品化以及运营化转型；另一方面推行增量绩效与 IPD 改革，提高人员产出及经 营效率；2023 年公司推出讯飞星火大模型，再度赋能升级原有业务，同时为公司长期成长 再添新动力。

公司盈利能力企稳好转，2024Q3 单季度毛利率指标同比有所提升。2023 年公司毛利 率、净利率分别为 42.7%、3.1%，同比分别提升 1.9pct、0.5pct，随着宏观环境的好转，公 司盈利能力呈现企稳回升态势。2024 年第三季度，公司单季度营收和毛利分别为 55.25 亿 元和 22.6 亿元，同比分别增长 15.8%和 16.7%，2024Q3 单季度公司毛利率为 40.90%，同 比提升 0.31pct，呈现好转态势。

公司抢抓 AI 大模型机遇，研发端保持饱和投入，销售及管理费用率同比有所优化。 近年来公司积极拥抱 AI 大模型及行业应用浪潮，在研发端持续保持饱和投入力度。2024 年前三季度，公司销售、管理、研发费用率分别为 17.2%/6.0%/20.5%，同比分别下降 0.95pct、下降 0.45pct、提升 0.65pct。2024 年前三季度公司合计研发投入达到 35.07 亿元， 同比增长 29.27%。

公司销售回款及经营性现金流情况同比显著好转。2024 年第三季度公司实现销售回款 60 亿元，同比增长 33%，2024 年前三季度销售回款为 150 亿元，同比增长 25%，应收账款 管理保持良好可控。2024 年单 Q3 公司经营性现金流净额为 7.15 亿元，同比大幅增长 100.09%，现金流同比好转有助于支撑公司经营健康稳步推进。

公司人均创收整体保持增长态势，2023 年人均创利有所好转。2023 年公司人均创收、 人均创利分别为 136.88 万元、4.58 万元，同比分别增长 9.43%、22.79%。2016-2023 年公 司人均创收 CAGR 约为 13.65%，保持持续增长态势。