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科大讯飞分析报告：AI赛道领导者，引领大模型时代浪潮。深耕 AI 产业近 25 年，业绩长期稳健成长。科大讯飞成立于 1999 年，创 立初期便聚焦 AI 技术，目前在智能语音、机器翻译、自然语言理解、知 识图谱、机器推理等多技术领域均处于国际领先水平。大模型时代，公司 发布星火大模型，继续保持算法端的领先地位。公司背靠中国移动及中科 院，管理层持股稳定，业绩长期保持稳定增长。2008-2022 年公司营收、 归母净利润复合增速分别为 36%、16%。

大模型引领 AI 浪潮，讯飞星火能力领先。公司在 5 月 6 日领先发布星火 大模型，首发便在多个模型榜单中排名居前。5 月 31 日，公司被信通院 授予大模型工作组副组长单位荣誉，6 月 20 日率先通过网信办大模型算 法备案，模型实力得到强力背书。1024 开发者节上公司披露，经历多轮 升级之后，公司目标在 2024 上半年全面对标 GPT-4。我们判断，公司在 模型算法维度已经构筑了较为深厚的技术壁垒，在模型维度、应用赋能维 度均具备较为明显的竞争优势。

AI 产品多场景落地，打开未来成长空间。公司作为人工智能龙头公司， 在教育、医疗、办公等领域深耕多年，具有丰富的行业人才储备及 AI 产 品化经验。基于行业 Know-how、研发实力、人员架构上的多重优势，公 司在星火大模型行业应用上产品落地迅速。0506 大模型发布会之后，公 司持续发布教育、办公、智能驾驶、医疗、数字员工、工业等多场景应用， 教育、办公类产品销量持续领先双 11 购物节，销售额同比增长 126%，实 现 AI 应用率先落地，未来有望获得更大的成长空间。