卫星互联网海内外产业进展如何？

进入高密度发射新阶段，产业全面加速。

2024 是中国卫星互联网高密度发射元年，产业有望迎来进一步加速。截至 12 月 5 日， 年内千帆星座共发射 3 批次总计 54 颗组网星，全力冲刺 108 颗组批星的发射目标；海 南商业发射场迎来首发，新一代长征十二运载火箭首飞成功，卫星投送能力得到补足； 航天科技集团相继成立商业火箭公司和商业卫星公司，实力雄厚的国央企深度下场助力 卫星互联网产业发展。 海外倒逼形势持续升级：截至 2024.9.27，Starlink 用户突破 400 万，呈现加速增长的趋 势；Starship 试飞取得巨大成功，SpaceX 投送能力或将跳上新台阶。Starlink 快速抢占 国际卫星互联网市场，无论是商业还是基建能力领域的护城河持不断拓宽、拓深，对其 他竞争者的倒逼态势持续升级。 手机直连逐步进入商用：AST Space Mobile 和 Starlink 的开始规模投送手机直连卫星， 业务落地在即，华为正式发布支持低轨通信的三网卫星通信手机，千亿美金手机直连市 场悄然斯开。

1）国内：正式进入高密度发射新阶段，产业链有望进一步提速。 上海垣信斯开高密度发射第一章，海外业务落地迈出第一步。2024.8.6，千帆星座（G60） 首批组网星在太原由长征六甲火箭成功发射，采用一箭 18 星堆叠发射，斯开卫星互联网 高密度、航班化、常态化发射序幕，随后在同年 10 月 15 日、12 月 5 日分别进行了 02、 03 批次星发射，累计发射 54 颗卫星，成为目前国内最大的低轨通信星座。商业化方面， 千帆星座的运营主体垣信卫星于 2024.11.20 与巴西国有通信企业 TELEBRAS 签署战略 合作，垣信卫星将为巴西地区提供卫星通信服务，迈出了中国低轨卫星互联网产业走向 世界的第一步。

实力雄厚的国央企深度下场布局商业航天，助力卫星互联网发展。2024 年 9 月，航天科 技集团整合集团资源成立专注商业航天领域的商业卫星公司和商业火箭公司推动商业航 天产业发展。2024 年 11 月，中国星网集团联合中国电信、中国移动等运营商及航天科 技、航天科工等央企成立中国空天信息和卫星互联网创新联盟，加大要素资源聚集，全 力推进空天信息和卫星互联网发展。第十五届中国国际航天博览会上，作为新质生产力 的代表，商业航天备受关注，展会专设商业航天展区，航天科技集团、航天科工集团携 一众产品集体参展，参展产品覆盖运载火箭整箭、发动机、核心零部件等。大力发展商 业航天业务已成为航天领域国央企的重点工作内容，我们认为实力雄厚的国央企深度下 场将为卫星互联网产业带来新的动能。

国内可回收火箭持续突破，锚定 2025 年首飞。2024 年国内火箭回收领域成功开展一系 列试验，航天八院、蓝箭航天均完成了 10km 级的垂直起降返回（VTVL）试验，在发动 机重复点火、大承载着落缓冲、大推力可变推可复用动力技术等重复使用运载火箭研制 领域关键技术取得重要突破；星际荣耀万吨海上回收平台正式开工，这将是双曲线三号 火箭海上回收的重要载体，标志着我国海上垂直回收领域将迎来大跨步。按计划，2025 年朱雀三号（预计执行三次发射任务）、新型 4 米级可重复使用运载火箭将迎来首飞，我 国卫星互联网组网的高密度发射需和将得到强力支撑。

海南商发首发告捷，产能端全面提速，“百箭千星”可期。2024.11.30，长征十二号运载 火箭在海南商业发射场成功发射，卫星互联网技术试验卫星、技术试验卫星 03 星成功入 轨，海南商发的首发成功，实现了商业航天发射场‘从 0 到 1’的突破，完成了星箭制造、 商业发射场测试发射以及卫星数据应用服务的商业航天全产业链闭环。根据规划，目前 一、二号工位均已竣工，年发射能力总计 32 发，我国商业发射保障能力将大大增强。同 时，海南卫星超级工厂及星箭产业园配套项目建设进展顺利，超级工厂 2025 年 6 月将 下线第一颗卫星，年产能将达到 1000 颗卫星，真正实现卫星“出厂即发射”。航天科技 总师范瑞祥介绍，预测来看，到 2030 年，中国的商业卫星年发射量或达到 1500 至 2000 颗，将催生至少 150 至 200 次的年度火箭发射需和，以文昌国际航天火箭卫星产业园为 代表的运载火箭、卫星制造产能快速提高，推动着我国卫星互联大规模发生期的到来。

2）海外：应用端与产能端持续强势增长，倒逼态势不减反增。Starlink 用户数量加速上涨，商业版图持续扩张。截至 2024.9.27，Starlink 用户数量突 破四百万人，近四个月增长 100 万，月新增用户约为 25 万人，是 2023 年月平均新增人 数的 2.3 倍，终端用户程加速上涨趋势。根据目前用户数测算，Starlink 年收入近 58 亿美金。Starlink 卫星发射总量稳定上升，累计发射 7359 颗（截止 2024.12.06），年内新 增 1767 颗，卫星端基建投入趋于稳定。

Starship 快速迭代，投入运营近在咫尺。2024 年星舰一共进行 4 次试飞，迭代速度之 快震惊世界。2024.10.13 日第五次试飞成功完成一级助推器捕获，一次成功，被载入世 界航天史册；按计划，SpaceX 将于 2025 年上半年前完成星舰回收，2025 全年完成 25 次星舰发射。星舰一旦投入运营，其将近 250 吨的单次运力及全可回收、快速重复使用 的设计，将大幅提高 Starlink 星座的基建能力，对全球其他竞争对手的倒逼态势进一步 加强。

3）手机直连星基规模出现，C 端渗透率或将迎来爆发。 2024.9.12，AST SpaceMobile 使用 SpaceX 的猎鹰九号火箭，成功发射五颗（BlueBird 1- 5）手机直连卫星，启动了其首批手机直连卫星的发射，根据计划，组建完整的星座需要 45-60 颗卫星。2024.12.04，伴随最近一次 DTC 卫星的发射，Starlink 已经完成了其手 机直连星座的第一壳层卫星的部署，总计已完成近 330 颗卫星的发射，并且 SpaceX 已 经获得了 FCC 的有条件运营许可，Starlink 与 T-Mobile 的合作将迎来第一阶段的正式落 地。华为推出全球首款支持三网卫星通信的智能手机，预计 2025 年下半年即可开启低 轨卫星互联网公测。我们认为，随着手机直连星座建设的推进，智能手机登 C 端应用有 望迎来爆发，手机直连将推动卫星互联跟大众建立更强的纽带，推动千亿市场的到来。