迈威尔科技如何打造竞争优势？

掌握核心 IP 技术，持续拓展市场空间。

1.借力收购加速技术积累，核心 IP 储备深厚

借力多起收购聚焦数据中心布局，积累丰富模拟、封装、数字等核心技术 IP。2016 年以来， Marvell 业务重心更加聚焦数据中心基建，并完成 Cavium、Avera、Aquantia、Inphi、Innovium 等一系列收并购。Avera、Inphi 等均具备成熟产品线，在 Serdes、硅光子、2.5D/3D 封装、 chip-to-chip 互联、先进制程技术能力等积累深厚。通过收购整合，增强 Marvell 芯片设计 能力，并提升丰富公司在模拟、封装、数字等底层 IP 技术上的储备，也为公司拓展新产品 矩阵奠定基础。相较于采用第三方 IP 技术，公司基于其丰富储备的底层 IP 技术能力，在推 动产品迭代升级与创新上更具优势，同时，可更好响应市场及客户需求，及时把握产业变 化新机遇。

具体来看，公司自研 Serdes 技术市场竞争力全球领先，均较早掌握 112G/224Gbps Serdes 技术能力，受益于此，公司行业内率先推出 800G/1.6T 光模块 DSP 产品，巩固市场核心地 位，并持续推进交换芯片等产品迭代。同时，公司硅光子 IP 技术积累有望助力其更好把握 硅光模块产业机遇。此外，公司还掌握业界领先 3nm/2nm 芯片制程工艺、2.5D/3D Chiplet 封装技术等，协助推动其定制 AI 芯片业务更好发展。

2.坚持较高研发投入，拓展产品布局打开成长空间

坚持较高研发投入，研发费用率高于同行业其他公司。公司重视研发投入，2018 财年以来 研发费用整体保持稳健增长趋势，近三年公司每年研发投入约 15 亿美金，据公司在 2024 年 Marvell AI Day 上称，考虑公司还将从客户定制项目收取非经常性工程收入（NRE）用 于抵消研发投入，公司实际研发投入将更高。对比同行业其他公司，公司研发费用率基本 保持在 30%以上，显著高于博通、Intel、AMD 及英伟达。公司坚持较高研发投入，致力于 持续推出创新产品和解决方案，通过不断创新保持技术领先地位，并满足市场和客户对高 性能、低功耗产品需求。

得益于持续创新，公司不仅在优势产品领域保持领先地位，同时不断拓展产品布局。目前， 公司在通信互联领域已拥有较为完善产品矩阵，包括相干光模块 DSP、相干光模块、TIAs、 驱动器芯片、AEC DSP 等。根据公司预测，公司在互联领域相关产品布局市场潜在空间将 从 2023 年的 43 亿美金提升至 2028 年的 139 亿美金，对应年复合增速达 27%。此外，公 司还基于其丰富底层 IP 技术，进一步拓展 PCIe Retimer、CXL 等相关产品布局，将进一步 打开成长空间。

3.深入合作大客户，筑牢市场领先地位

Marvell 产品布局丰富，下游客户涵盖运营商、云服务厂商、光模块供应商、车企等各领域 头部公司。亚马逊、谷歌、微软、Meta 等全球头部云厂商均与 Marvell 形成稳定合作，受 益于生成式 AI 驱动，云服务厂商数据中心资本开支大幅提升，有利带动 Marvell 相关业务 快速增长。其中，Marvell 与亚马逊合作关系深厚，2024 年 12 月，Marvell 与亚马逊达成 一项为期五年合作协议，根据协议，Marvell 将为亚马逊提供包括定制 AI 芯片、光模块 DSP、 AEC DSP、PCIe retimer、相干光模块和交换芯片等在内的一系列产品，标致双方在数据 中心相关产品领域合作进一步加深，有力巩固 Marvell 市场领先地位。