炭黑分类、产消、盈利能力及生产工艺分析

产量、消费量稳健增长，厂商盈利能力波动上行。

炭黑是碳元素的一种存在形式，基本粒子尺寸在 10nm~100nm 之间，是人类最早开发、 应用和产量较大的纳米材料之一。炭黑是由有机物（天然气、重油、燃料油等）在空气 不足的条件下经不完全燃烧或热分解而得的产物；按造粒方式分类，炭黑可分为干法造 粒炭黑和湿法造粒炭黑两大类；按炭黑填充的轮胎胶料性能分类，炭黑可分为硬质炭黑 和软质炭黑两大类。按照 ASTM 标准，炭黑粒径从小到大的顺序，可划分成 N100－N900 共 9 个系列。我国炭黑多以高温煤焦油、蒽油、乙烯焦油、炭黑油为原料油，每生产一 吨炭黑所需上述原材料占比分别为 42%、22%、11%、25%。

轮胎是炭黑最主要的应用领域，占据着至关重要的位置。炭黑主要用作橡胶填充剂和补 强剂，有助于提高橡胶的定伸应力，改善轮胎橡胶的抓着力、抗撕裂性能和耐磨性能， 从而延长了轮胎的使用寿命。炭黑还赋予轮胎良好的导电性能，减少静电积聚。据百川 盈孚的数据，2023 年全年，炭黑约 59%用于生产轮胎、19%用于生产橡胶制品（胶管、 胶带、胶板、橡胶密封材料和填充材料）、6%用于生产塑料制品、4%用于涂料油墨行业、 11%用于出口。

轮胎产量筑底回升，提振原材料需求。2023 年以来，随着国外车企轮胎需求量释放，国 内轮胎企业开工率显著提升，我国轮胎产量达到 8.62 亿条，同比增长 17.56%。目前相较 于发达国家，我国人均汽车保有量尚处于较低水平，据世界银行，2022 年我国千人汽车 拥有量为 226 辆，排名第 16 位，远低于美国、日本、德国等国家。在汽车产业清洁低碳 化转型升级背景下，节能汽车与新能源汽车为轮胎行业带来新的业务机会；同时随着汽 车保有量的增长和车龄的增大，在大规模设备更新政策的刺激下，汽车维修保养带来的 替换轮胎消费将保持良好的增长趋势，预计我国汽车消费水平仍有较大的增长空间，从 而带动国内轮胎需求量继续增长。

2024 年以来我国月度炭黑产量维持在 40 万吨以上，整体趋势呈震荡上行。得益于国内 汽车工业的复苏和轮胎制造业的强劲需求，特别是新能源汽车和高性能轮胎的快速发展， 拉动了炭黑市场的需求增长。据百川盈孚，2024 年 7 月国内炭黑产量为 49.17 万吨，同 比增长 13.26%、环比增长 11.50%，达到 2023 年以来的高位。尽管受全球原材料价格波 动的影响，但国内产能优化和技术升级的推动使得整体炭黑产量仍呈现上升态势。此外， 随着下游市场、出口需求的进一步释放，炭黑在橡胶、塑料、油墨等多个领域的应用范 围不断拓展，炭黑产量有望继续保持稳中有升的态势。

我国炭黑进出口量增长明显，推动产业优化升级。据百川盈孚，2024 年 1~7 月我国炭黑 进口量达到 17.85 万吨，同比增长 20.98%；炭黑出口量达到 51.91 万吨，同比增长 31.11%。 欧盟的炭黑供应主要依赖俄罗斯，据炭黑产业网统计 2021 年欧盟 70%的炭黑由俄罗斯提 供。随着地缘事件的爆发及 OPEC+减产延期影响，国际油价因供应趋紧而维持高位；另 一方面，为了应对俄罗斯炭黑供应可能的中断风险，欧洲炭黑生产商开始积极储备库存， 进一步刺激了欧洲炭黑市场的需求。在这样的背景下，我国炭黑的竞争优势再次显现， 2024 年 1~7 月出口量也实现增长。2024 年 1~7 月进口量的增长主要源于国内对高性能炭 黑的需求增加，以满足国内高端制造业的需要。炭黑进出口量的双向增长，展现了我国 炭黑行业在全球市场中日益重要的地位，也推动了国内炭黑产业的进一步优化和升级。

2024 年我国炭黑表观消费量稳健增长，1~7 月总量为 279.50 万吨。近年来，我国炭黑表 观消费量持续增长，推动炭黑需求持续上行。据百川盈孚，2024 年 1~7 月我国炭黑表观 消费量达到 279.50 万吨，同比增长 7.68%；7 月单月达 43.73 万吨，同比增长 12.08%、 环比增长 10.41%，为 2024 年截至 7 月的最高点。随着国内产业结构的优化和升级，炭 黑在塑料、油墨、涂料等非轮胎应用领域的需求也逐步扩大，助推了整体消费量的增长。 在一系列因素相互作用下，我国炭黑市场规模不断扩大，消费量增长势头良好，显示出强劲的发展潜力。未来，随着国内经济的持续发展和新兴行业的不断涌现，炭黑的表观 消费量有望继续保持增长态势。

炭黑厂商相对较为分散，规模企业市场份额有望稳中有升。2023 年我国炭黑行业头部企 业分别为黑猫股份（13%）、金能科技（9%）、卡博特（7%）、三强炭黑（5%）、安仑化工 （5%），产能集中度 CR5 提升至 39%，与美国和日本前五家炭黑企业产能占本土产能 90% 以上的情况相比，仍有较大提升空间。目前炭黑行业由高速增长阶段转向高质量发展阶 段，随着资源与环境对炭黑行业的约束日益加大，未来炭黑市场竞争或继续加剧。在头 部企业规模优势的压力及能耗双控监管驱动的供给侧改革下，预计未来国内小产能或将 面临出清压力，规模企业的市场份额有望稳中有升。

炭黑厂商盈利能力提升、开工率维持较高水平，带动设备投资需求增长。据百川盈孚， 2024 年上半年炭黑行业盈利能力阶段性趋势向好，年初由于原料高温煤焦油价格上扬， 叠加春节前下游低价订单量增加，部分炭黑企业高负荷生产，炭黑行业出现亏损；后续 原料价格下行，轮胎行业市场行情走强，炭黑企业成本压力减少，盈利能力持续提升， 截至 2024 年第 34 周（2024 年 8 月 17 日至 8 月 23 日）实现每吨毛利 444.16 元。开工率 变化趋势整体与盈利水平相当，2024 年 6 月以后维持在 60%以上的较高水平。面对高质量炭黑产品的旺盛需求，炭黑厂商需要通过扩大产能和升级生产设备来应对日益激烈的 市场竞争，加大对先进生产线、自动化设备的投资，以提升生产效率、降低运营成本；炭 黑设备投资的增加也为相关制造商带来了新的市场机会和增长空间。

国内新增炭黑产能充足，设备投资意愿强烈。无论是海外炭黑厂商博拉的子公司，还是 内资厂商无锡双诚等，均展现出积极扩张态势，据百川盈孚，2024 年 10 月到 2025 年 7 月，国内炭黑项目新增产能达到 84 万吨。炭黑生产企业加快扩建步伐，确保在竞争中占 据有利地位。扩产趋势伴随着企业对设备投资的增长，为满足新增产能的投产需求，各 类先进生产设备的采购与升级成为炭黑行业关注的重点。海内外炭黑厂商不仅着眼于提 升生产效率和降低运营成本，还在积极寻求环保和智能化技术的应用，为相关设备制造 行业带来了新的市场机遇。在新增产能的推动下，设备投资热潮预计将有望持续。